不续天赐，宁德时代30万吨电解液订单落定

具体来看，2026年预计采购5万吨，允许±10%的浮动；2027年增长至10万吨，浮动范围扩大至±12%；2028年将进一步提升至15万吨，浮动限值放宽至±15%。

在具体执行上，双方约定按月度计划开展复盘与跟进。若上月未完成既定计划，在次月予以修正调整；年度实际量纲与约定量纲偏差未超过波动限值，不视为违约，若超出波动限值，双方一致同意在次年补齐。本合作项下具体产品的名称、规格型号、单价、数量、技术标准等内容，均以双方书面确认的订单或其他书面文件为准。

新宙邦表示，本协议的签订有利于双方建立长期稳定的合作关系，有助于进一步提升公司产业链地位、市场影响力及核心竞争力，巩固公司市场竞争优势；协议的顺利履行预计将对公司2026年度至2028年度三个年度经营成果产生积极影响。

盈利能力持续稳步提升

自2025年下半年开始，整个电池产业链迎来强势复苏，电解液和六氟磷酸锂的价格也自低位迅速反弹。新宙邦作为电解液领域头部企业，充分受益于这一波涨价潮，盈利能力持续稳步提升。

2025年，新宙邦实现营收96.39亿元，同比增长22.84%；归母净利润10.98亿元，同比增长16.56%；扣非净利润10.89亿元，同比增长14.54%。其中，包含电解液在内的电池化学品业务收入提升，是推动公司业绩增长的主要动力。2025年，新宙邦电池化学品板块实现营收66.79亿元，同比增长30.57%。

今年一季度，新宙邦业绩持续增长，公司实现营收33.61 亿元，同比增长67.85%，环比增长11.20%；归母净利润4.80亿元，同比增长109.02%，环比增长37.58%。

这背后，离不开新宙邦持续深化的产业链一体化布局。2024年底，新宙邦通过收购江西石磊补齐了六氟磷酸锂这块短板，并在仅半年后，赶上行业上升周期。

截至目前，江西石磊经营状况表现良好，2026年一季度继续保持盈利，六氟磷酸锂产线技改基本完成，名义产能3.6万吨，自春节后陆续爬坡，出货量逐月稳步提升，预计全年将为新宙邦带来积极正向贡献。同时，江西石磊将在湖北宜昌新建基地，投产后将新增6万吨六氟磷酸锂产能，预计可显著提升新宙邦核心原材料自给率，充分满足电解液业务中长期发展的原材料需求，进一步强化产业链一体化优势与成本竞争力。

此外，新宙邦也已布局高端新型锂盐——双氟磺酰亚胺锂（LiFSI），当前名义年产能接近5000 吨，并已于4月28日宣布在衡阳投资建设年产10000吨双氟磺酰亚胺锂改扩建项目。未来两三年内，产能以内部配套自用为主，预计20%~30%将用于出口及对外销售。

目前，新宙邦的电池化学品涵盖电解液、添加剂、新型锂盐、碳酸酯溶剂等，总产能超68万吨，在建产能超50万吨。未来，新宙邦将持续提升现有基地产能利用率，保障国内核心市场供应，同时加快海内外新增产能建设与爬坡，包括马来西亚、南通等基地，持续完善全球化产能布局，满足客户就近配套需求，支撑中长期出货增长。

值得一提的是，去年12月，新宙邦宣布，拟申请在香港联交主板挂牌上市。

两份合同到期，宁德时代“物色”新电解液供应商

根据公开信息，近两年宁德时代签订的电解液订单主要有两笔，一笔为与天赐材料全资子公司宁德凯欣的固体六氟磷酸锂用量5.86万吨的电解液产品供货协议，于2024年6月签约，有效期至2025年底。天赐方面曾测算，该供应规模折算电解液约50万吨。

另一笔为与石大胜华控股子公司胜华连江的战略合作框架协议，采购电解液10万吨，于2025年3月签约，有效期至2025年底。

这两笔订单均已于2025年12月31日到期，截至目前，两家公司尚未公告有与宁德时代新签订单。

在这两笔订单到期之前，宁德时代就找好了新的供应商。去年12月23日，韩国电解液龙头Enchem宣布，其董事会已批准与全球最大电池制造商宁德时代签订为期五年的电解液供应合同。合同于24日正式签署。

此份合同针对宁德时代中国市场，供应期为2026年至2030年，年均供应7万吨，总供应量达35万吨。

韩媒指出，该合同规模约达1.5万亿韩元，相当于Enchem 2024年合并销售额的四倍以上。同时，年均7万吨的供应量不仅超过Enchem 2023年电解液出货总量（约5万吨），更成为该公司成立以来最大规模的单一客户订单。

在华的深厚布局是Enchem与宁德时代达成合作的重要原因之一。一方面，该公司在中国市场已向前20大企业中的6家供应电解液；另一方面，Enchem已在山东和江苏建立了独有的25万吨核心生产基地，并正在规划华南和西部生产基地以及上游材料。同时，其还通过合资、入股等方式来保障供应链的稳定。例如，2022年以2.76亿元投资取得了多氟多阳福新材料有限公司16%的股权，以及与电解液溶剂另一巨头石大胜华紧密合作，合资布局了10万吨液态锂盐工厂。据石大胜华2025年半年报，目前Enchem及旗下公司为其子公司的少数股东。

不过，Enchem的野心不止中国市场。该公司明确表示，其计划在供应中国的基础上，进一步将供应范围扩大至宁德时代在欧洲、美国、东南亚等全球新增产基地。目前，宁德时代欧洲三大生产基地总规划产能164GWh，并在印尼建立了动力电池产业链项目，其中电池产能规划15GWh。这些产能将陆续于2026年至2028年投产，对于电解液的需求巨大。

相较而言，Enchem的优势更明显，其北美市场电解液占有率超50%，位居第一，客户涵盖行业头部企业；欧洲正扩大与Verkor等主要电池企业的合作。而中国电解液企业在海外的布局还处于逐步放量阶段，短时间内无法完全满足中国电池企业在海外的扩产需求。

此外，值得一提的是，虽然目前为止宁德时代还未与天赐材料签订新的合同，但天赐材料日前与楚能新能源签订了补充协议，将电解液系列产品采购量由不少于55万吨调整为不少于101万吨。而去年8月，新宙邦也与楚能新能源签署了战略合作协议，将为楚能定制开发高安全、长寿命、低阻抗的绿色电解液方案，赋能其全球电池项目的落地。