老三、老八“成一家”，又一光伏大整合落定！

光伏低谷周期，兼并重组浪潮涌动。主产业链虽暂未有大动作，但辅材环节整合已动作频频。

日前，光伏胶膜TOP10企业天洋新材（天洋新材（上海）科技股份有限公司）发布公告称，收到公司董事长/法定代表人/总经理/董事会下设专门委员会委员李哲龙先生递交的书面辞职报告，并且辞职后不在公司担任任何职务。作为天洋新材的创始人，李哲龙的全面退出也宣告着公司易主即将全面落定。

今年4月，天洋新材原控股股东、实际控制人李哲龙及其一致行动人与常州百瑞兴阳企业管理有限公司（简称百瑞兴阳）、常州伟创佳则投资合伙企业（简称伟创佳则）签署了股份转让协议和表决权放弃协议，其中股份转让分两期进行。8月23日，第一期股份协议转让完成，天洋新材控股股东变更为百瑞兴阳及其一致行动人伟创佳则，实际控制人变更为茹伯兴、茹正伟，这也正是另一大光伏胶膜巨头百佳年代（常州百佳年代薄膜科技股份有限公司）的实控人。

跃升季军

茹伯兴、茹正伟，江苏常州传奇富豪父子，2019年起连续登上胡润富豪榜，其背后则是中国500强民营企业百兴集团，集工业制造、房地产、金融投资等于一体。

以薄膜起家，薄膜业务自然也成为百兴集团的重要平台之一。2007年，百佳年代有限成立，2017年整体变更为股份有限，深耕功能性薄膜研发、生产和销售，主要产品包括光伏胶膜、BOPET薄膜、PVC 薄膜、PC 薄膜、胶粘剂及涂层材料等，应用于光伏组件、消费电子和家居装饰等行业。

从公司发展历程来看，早在2011年，百佳年代便成立了光伏胶膜事业部。并且根据此前发布的招股说明书，2020年光伏胶膜取代PVC薄膜成为百佳年代的第一大营收业务，2022年上半年销售占比更是飙升至81.49%。

而光伏胶膜行业，众所周知，长期维持着“一超多强”的格局，其中福斯特作为光伏胶膜行业的龙头，常年占据着接近50%的市场份额，接下来则是斯威克和海优新材紧追不舍。2020年时，位居行业第三的海优新材光伏胶膜销量达到16255.85万平方米，此时百佳年代光伏胶膜销量为8323.01万平方米。

但从2020年下半年开始，随着“双碳”目标下光伏组件需求的爆发，百佳年代光伏胶膜业务也开始呈现狂飙模式。产品方面，百佳年代囊括了TOPCon、HJT、BC等当下主流组件技术的封装解决方案，更是业内首家实现下一代光伏技术钙钛矿封装胶膜小批量交付的企业。近期针对“沙戈荒”电站场景，百佳年代还重磅推出了沙漠光伏专用胶膜。

产能方面，官网消息显示，百佳年代已在常州、盐城、滁州、咸阳、越南、印尼、土耳其建立了七大生产基地，全球封装胶膜规划产能超130GW。

这也直接支撑了销量及市场份额的快速攀升。2021年，百佳年代光伏胶膜销量同比增长83%，首次超过1亿平方米；2024年，百佳年代光伏胶膜销量继续增长27%超过6亿平方米，跃升行业第三的同时，也改写了光伏胶膜市场格局。

值得重视的是，除百兴集团外，百佳年代还获得了三峡资本、中石化、国家电投、招商局等资本支持，其中中石化、三峡资本等位列前十大股东。

借壳在望？

在一线梯队企业均跻身上市公司之下，百佳年代自然也不会错过。2023年3月，百佳年代也曾意欲敲开资本市场大门，但一年后最终无奈撤回申请。然而，从后续动作来看，百兴集团显然并未放弃资本市场之路。

2024年10月，百兴集团旗下房地产公司江苏百兴房地产开发集团有限公司（以下简称百兴房地产）斥资1亿元入股绿康生化（*ST绿康）引发市场高度关注，百兴房地产还透露，不排除进一步增持或减持绿康生化股份计划。对此，市场在聚焦房地产企业转型的同时，也不乏业内人士注意到百兴集团旗下百佳年代与绿康生化的同业竞争问题。

绿康生化2017年登陆深交所主板，曾是国内兽药细分领域龙头，业绩承压之下于2022年瞄上了光伏赛道，并且2023年1月底将胶膜企业江西纬科彻底收入麾下全面进军光伏胶膜市场。

但显而易见，宏观背景下，光伏业务不仅没能拯救绿康生化连连下坠的业绩，反而加深亏损成了“拖油瓶”。最终今年5月，绿康生化断尾求生，将光伏胶膜业务相关资产、负债出售给江西饶信新能材料有限公司，彻底退出光伏行业。天眼查信息显示，目前百兴集团旗下投资公司仍持股绿康生化，但持股比例仍是最初购买的5%。

在绿康生化深陷泥潭之际，百兴集团已经看上了更具实力的天洋新材。天洋新材始创于2002年，与百佳年代一致于2011年进军光伏胶膜市场。2022年，天洋新材制定了以“进入行业前三”为发展目标的光伏胶膜业务战略，也是这一年，光伏胶膜取代热熔胶成为天洋新材的第一大营收业务。

2024年，天洋新材位列光伏胶膜出货量第八位。未实现既定目标的同时，由于光伏胶膜行业竞争激烈，叠加产品价格下降，光伏毛利率为负进而直接拉低了公司整体毛利率水平。2022年—2024年，天洋新材净利润连续亏损，分别为-0.57亿元、-0.94亿元、-2.13亿元。

随着天洋新材易主，行业老三和老八将同属于百兴集团旗下，光伏胶膜业务无疑继续壮大。与此同时，百兴集团是否将百佳年代资产注入天洋新材，进而实现借壳上市也是接下来的市场关注焦点。

在主产业链低迷之下，作为辅材环节，光伏胶膜也早已开启洗牌序幕，大批项目终止甚至逃离。除绿康生化外，8月28日，另一大跨界企业长鸿高科宣布撤退，终止光伏POE胶膜研发投资。