何时迎来煤价滞涨企稳？

今年10月份，国内天气呈现罕见的“南热北凉”态势。在降雨和冷空气的共同影响下，北方多地气温创下半年来新低；与之相反的是，降雨也对煤炭主产区产运销带来一定影响。而在副热带高压的影响下，华东、华南地区仍有高温天气出现，对电力用煤需求形成一定支撑。整体来看，节后，煤炭市场活跃度回升较快，港口优质货源紧张，低价拉不到货，促使港口煤价止跌反弹。目前来看，在严格限制煤矿超能力生产，大秦线秋季检修，以及发运利润持续倒挂等因素的影响下，短期环渤海港口调入量难有好转，供给端仍将为港口煤价提供较强支撑。本周，市场预期继续改善，少数刚需客户为尽快达成交易，对价格的接受度明显放宽，珠电等主力电厂接货价格也明显提高，进而对港口市场情绪形成提振。短期来看，受大秦线检修和发运成本偏高等因素影响，市场优质资源集港存在难度，预计煤价仍将震荡偏强运行。部分贸易商对后续冬储存有期待，即使电厂补库结束，经过短暂机组检修后，会再次迎来冬储行情；而港口优质煤缺货现象很难改善，即使10月底和11月上旬煤价有回调，冬季仍有上涨可能。

港口动力煤市场维持偏强运行，贸易商捂货惜售心态持续强化，市场可流通的低价货源明显减少，报价重心继续上移，部分贸易商甚至高于指数20-30元/吨报价。但由于价格上涨过快，叠加预先采购的进口煤陆续到货，电厂开始对持续走高的市场煤接受度下降，采购行为趋于谨慎，刚需补库数量下降。下周，供给端利多因素依然存在，主产地“查超产”、安全检查工作持续推进，煤矿生产受到产能严格限制，主产区供给出现小幅下降；同时，大秦线秋检正酣，日运量降至95万吨水平，后期港口调入量难有提升空间；供给端利多因素累积，将继续支撑煤炭价格。但若阶段性采购结束，采购减弱；叠加大秦线将于27日恢复正常，预计本月底，将迎来煤价阶段性滞涨企稳。