2026锂价怎么走？上行窗口期何时关闭？涨价“接受度”或成关键

大家好！我是墨柯。此前我曾提及，若后续电池价格因材料成本提升而普涨，锂电产业链将进入相互正向反馈的闭环，2026年上半年产业链价格预计整体上行，锂价也将呈现涨势，但我仅看好上半年，下半年锂价大概率整体下行。

至于具体高低点位，受期货放大效应影响，实际波动幅度可能超出主流预期。而这一判断的核心前提，在于电池价格是否会普遍上涨。

涨价闭环能否成型？

若电池普遍涨价，下游客户为降低采购成本会提前备货，短期内电池实际需求将明显增加，进而推动电池厂加大材料采购力度。同时，材料普涨背景下，电池厂本就有提前采购材料的倾向，双重因素叠加将促使材料需求大幅增长，递推至锂资源端，短期内锂资源需求也会显著攀升。

这就导致，即便此时锂资源供给仍处于过剩状态，也足以推动锂价上涨。

2025年下半年便呈现出这样的态势：受电池生产转旺带动，国内市场电池产量（对应锂资源需求）同比增长达50%，而锂资源供给增长不足23%，供需增速的巨大差距直接推动锂期货价格从6月底的不足6万元/吨攀升至年底的10万元/吨。由此可见，若2026年上半年延续这一格局，锂价大概率将继续上行。

但倘若接下来一段时间电池价格未实现普遍上涨，锂价走势可能截然不同。

当前材料价格整体上涨，已导致电池生产成本实质性提升约15%至20%。尽管在新能源汽车、储能等下游构成的锂电产业链中，电池环节盈利能力相对最强，但毛利能达到20%的电池厂并不多，实现净盈利的更是少数。若电池价格无法同步上涨，后续大量电池厂将面临亏损，电池环节可能进入大洗牌阶段，这会严重抑制锂资源需求，短期内锂价非但难以上涨，反而大概率下跌。

因此，当前市场的核心争议焦点在于：接下来电池价格是否会普涨？

从电池生产端来看，材料普涨必然倒逼电池涨价，但从需求端分析，结论可能相反。产品价格由供需双方共同决定，电池厂作为供给方提出涨价，若需求方（买家）不予接受，涨价便难以落地。且从议价权来看，买家话语权通常更强，电池厂相对处于弱势。

涨价“接受度”或成关键

锂电池的两大核心需求方分别是新能源汽车和储能，二者对电池涨价的接受度直接影响后续走势。

先看新能源汽车领域，整车厂对动力电池的渴求程度较四年前大幅降低。四年前，新能源汽车市场销量高速增长，2020年销量136万辆，2021年352万辆，2022年688万辆，彼时动力电池“一芯难求”，电池涨价会引发整车厂恐慌性跟进，形成“越涨越买、越买越涨”的循环。而如今，新能源汽车渗透率已突破50%，市场普遍认为后续继续高增长的可能性不大。

且当前新能源汽车高度依赖降价促销，整车厂本身盈利空间有限，想要让其接受更高的电池采购成本，难度极大。

再看储能领域，储能客户对电池采购成本提升的容忍度总体低于整车厂，且议价能力更强——储能市场集中度更高，下游客户以央国企巨头为主。这些超级大客户即便知晓电池制造成本普遍提升，仍在全力压低电池采购价。

2025年12月10日，中国华能公告8GWh超大框架采购，13家电池厂参与竞标，其中不乏宁德时代等行业巨头。公告显示，2GWh储能电芯标段中，天合报价0.29元/Wh，楚能0.295元/Wh，宁德时代0.35元/Wh。而当时314Ah储能大电芯均价为0.31元/Wh，华能对议价能力较弱的天合、楚能进一步压价2分钱/Wh。

这意味着，在电池成本普遍上涨15%的背景下，天合、楚能的电池售价反而持续下滑。若这两家企业无法通过资本市场融资输血，再多几个此类订单，大概率将陷入绝境。

其实，华能等央企巨头的压价行为也实属无奈。通过AI软件整理分析发现，2025年国内储能电站内部收益率（IRR）中枢约为8%至10%，政策强支撑地区可达12%以上，但项目收益对租赁比例、补偿政策及现货市场价差高度敏感。且2025年初储能领域已开启市场化改革，此类改革往往是“摸着石头过河”，未来几年各地储能政策仍将不断调整，这意味着储能电站IRR大概率会持续下行。面对未来收益的高度不确定性，尽可能压低成本和投入，成为华能等企业的理性选择。

储能市场化改革短期内必然伴随阵痛。近一个月来，我已接触到多个建成未投用便折价转让的储能电站项目——若项目真能盈利，绝不会出现这种情况。

在此我需强调，我个人长期看好储能市场化改革，尽管短期阵痛难免，但对于行业长期健康发展至关重要。过去几年，储能行业实现超高速增长，在取得亮眼成绩的同时，也积累了诸多问题，而这些问题的解决需要时间。

锂价上行半年？供给弹性或将释放

综合来看，锂价持续上行的有利与不利因素均十分显著，最终哪一方占据上风，可谓仁者见仁、智者见智。

但做预测需综合权衡各方因素，我个人认为，接下来一段时间电池普遍涨价的概率较大，但涨幅很可能不及成本涨幅。无论如何，只要电池实现普涨，无论涨幅多少，相互正向反馈机制便能形成闭环并运行一段时间，因此锂价大概率还能持续上行半年左右。

此外，锂价持续上行还面临一项显著不利因素——锂资源供给。本轮锂价拐点并非自然形成，实际上尚未触及底部便被拉升，诸多项目并未彻底退出，复工复产的难度较低。

若锂价继续上行，锂资源供给增长速度大概率会超出预期，进而导致锂价上涨动力逐渐减弱，提前迎来下一个拐点。