短期煤价易涨难跌

进入七月份，随着环保和安监影响的逐步减退，煤矿生产和外运量有所增加，供应加快恢复。国际方面，国际地缘政治冲突持续发酵推升原油价格，直接导致船舶燃油成本大幅增加。受中东局势不稳定，能源供应存在不确定因素，澳洲煤价格上涨，国内优质市场煤更受青睐。在少量需求以及“迎峰度夏”预期支撑下，本周，港口煤价仍有上涨可能。但目前终端用户和江内库存相对充足，且电厂日耗提升缓慢，短期内，不存在强势补库需求；叠加水电和新能源的补充，在一定程度上对煤价上涨形成阻力。预计短期内，市场将保持窄幅震荡走势，高日耗、叠加港口继续去库等因素加持下，煤价易涨难跌，后期市场走势，需关注电厂日耗变化及环渤海港口场存变化。

我国华东、华中地区高温天气来袭，黄淮、江淮、江汉、江南、华南中东部等地出现35-39℃的持续高温天气，局部地区甚至达到40℃以上，“迎峰度夏” 消费旺季拉开序幕。随着居民用电需求显著攀升，沿海电厂日耗呈现季节性回升；叠加近期煤价小幅上扬，进一步刺激了下游“买涨不买跌”的采购心理，部分电厂基于提卡与优化存煤结构的考量，采购需求陆续释放，市场上不断涌现出新增货盘；本周，港口煤价依然存在上佳表现。但大家还需关注各环节高库存的现状，依然会对下游采购需求带来实质性制约，造成煤价不会出现大涨行情。此外，低价进口煤持续压制，新能源替代效应，均不可忽视，也造成煤炭市场继续保持供需宽松的格局。

从库存情况来看，目前的港口库存与去年同期相比，非常接近；且港口结构性缺货问题依然存在，支撑部分煤种价格小幅上扬。需要注意的是，终端电厂库存、沿江港口库存及华南港口库存仍处于高位运行状态，叠加价格优势凸显的印尼煤进口招标量增多，一系列利空因素正在缓慢积累，后续煤价反弹仍面临压力。