动力煤市场行情依然可期

截止目前，沿海八省煤炭日耗爬高至210万吨附近，创今年新高，比五月末的电厂日耗高24万吨，但仍低于去年同期。随着高温天气的到来，动力煤市场需求差的状况得到了改善。目前，沿海八省电厂库存为3584万吨，比去年同期低161万吨，下游“迎峰度夏”前的这轮补库操作有望延续。截止目前，环渤海八港合计存煤降至2554万吨，同比去年仅高32万吨，与五月上旬的历史高点相比下降了560万吨，降幅达18%，环渤海港口去库化进程比较顺利，为动力煤市场向好发展奠定坚实基础。

下游用户采购在缓慢恢复，实际成交不多，商谈氛围一般；而卖家发运意愿也不强，但也有部分贸易商因看好七月中下旬“迎峰度夏”需求而增加港口方向的发运，但整体发运量未见明显提升。本周，环渤海港口继续去库，但速度放缓，进一步抑制了煤价上涨动力。

尽管当前正值“迎峰度夏”用煤高峰期，但下游实际采购积极性并未显著好转，需求端表现一般。主要原因是：首先，下游电厂整体库存水平较高，且有长协煤和进口煤的稳定补充，削弱了市场煤的补充作用，导致采购仍以刚需为主，难以出现大规模集中采购，市场观望情绪有所升温。其次，进口煤数量依然可观，且随着性价比显现，再次吸引了部分沿海地区用户。再次，尽管短期受高温影响，煤价存在继续小幅上涨可能；但在高库存压力与需求疲软共同作用下，市场整体呈现供需僵持状态，预计价格上涨缓慢。

目前，下游电厂日耗虽有大幅增加，但电厂库存仍在高位，且去库缓慢；短期，市场需求难以出现大规模释放，加之进口煤具备一定优势，大部分贸易商对北港市场煤持观望态度。但“迎峰度夏”预期对市场情绪面形成支撑，叠加港口可流通资源不多，预计短期内煤价将维持弱稳态势，后续需持续关注电厂日耗及环渤海港口去库情况。