夏季煤价能否跨越650元/吨关口？

今年，煤炭市场需求持续低迷，火力发电受新能源替代冲击明显。上半年，火电发电量竟然同比出现负增长，而水电、光伏等清洁能源贡献较大，生生挤占了煤炭消费1500万吨的市场份额。七月份，尽管全国大部分地区迎来高温天气，推动电厂日耗增加，但电厂普遍采取“小批量、高频次”的采购策略，实际补库压力并不大，压制了国内煤价上行空间。

在环渤海港口，上游高价不好出货，下游低价也买不到优质煤，低硫市场煤依然走俏，中小贸易商发运不多，造成整体市场成交活跃度较低。截止目前，环渤海港口库存维持在2530万吨高位，处于标准库存；而下游电厂存煤可用天数为16-20天。受北方多场降雨影响，大秦线发运受影响，环渤海港口库存稳中继续回落。夏季高温持续，推动日耗预期，对煤价有支撑；但考虑到终端控制采购节奏，依靠长协和进口，对国内市场煤保持缓采，并未出现集中采购和拉运。

七月份，高温天气导致用电负荷增加，电厂日耗进一步攀升，火电厂的采购将明显增加，电力负荷和耗煤数量将较前期淡季有一个飞跃，电厂将迎来较强烈的补库需求，煤炭市场供需两侧呈现双增走势。高温范围的扩大及酷暑桑拿天气的出现或加速电厂去库，触发阶段性采购需求释放，加固煤价底部支撑；但在社会偏高库存和长协煤覆盖下，港口煤价上行空间恐有限。

本周，煤炭消费旺季特征逐渐明显，煤炭市场供需双增，沿海煤价继续保持结构性缓慢爬升；但由于整体长协货盘周转占比较大，现货交割活跃度偏差，上下游出现价格分歧，导致煤价涨幅受限。现阶段，终端电厂补库以长协履约为主，偏高的库存及煤价上涨持续抑制现货采购需求。七月份，港口市场煤价格呈现小幅探涨趋势，不会出现全面大幅上涨走势，突破650元/吨存在很大难度。