2万吨碳酸锂！九岭锂业江西新项目

即便在供需失衡的背景下，近年来全球碳酸锂供应仍旧呈现增长态势。今年，随着需求增长的确定性增强以及期货市场套保机会显现，行业碳酸锂新建、技改项目更是层出不穷。

日前，宜春市生态环境局公布《关于奉新九岭锂业有限公司年产50000吨锂电材料项目（一期）环境影响评价文件审批决定的公告（2025年7月30日）》，对上述项目环境影响评价文件作出审批决定。

奉新九岭锂业计划投资10亿元，在江西省宜春市奉新县高新技术产业园区南区新建“年产50000吨锂电材料项目（一期）”，拟规划建设电池级碳酸锂20000t/a、碳酸铷2741t/a、碳酸铯97t/a、氯化铷50t/a、硝酸铷50t/a、碘化铷50t/a、氟化铷50t/a、硫酸铷45t/a、氯化铯50t/a、硝酸铯50t/a、碘化铯 50t/a、氟化铯50t/a、甲酸铯200t/a、氢氧化铯50t/a、硫酸铯50t/a。

碳酸锂行业整体供给能力，开始出现回升。

下行周期“孤注一掷”

今年开始，碳酸锂期货和现货价格延续去年跌势，年中跌至6万元/吨左右成本线。7月底至8月初，受市场消息扰动，碳酸锂价格“非理性反弹”后回落，期货、现货价格目前均维持在7万元/吨左右。

值得的一提的是，近段时间市场对江西碳酸锂供给收缩的担忧不断发酵。

政策面：6月，宜春自然资源局要求8座锂云母矿山在9月末前完成编制矿种变更储量核实报告。7月，江西省发布《绿色矿山管理办法》，要求2028年底80%的中型矿山需达到绿色标准。

市场面：6月，中矿资源宣布旗下江西年产能2.5万吨的锂盐生产线进行技术升级，停产6个月。随后，江特电机也披露其子公司宜春银锂将于7月25日启动检修，检修时间为26天。

不过，此次调整显然难以对供需关系造成实质性影响。在供需失衡的基础上，政策调整和企业减产的双重扰动，反而加剧了碳酸锂市场的不确定性。

种种不利因素下，九岭锂业为何还要扩产碳酸锂？

众所周知，过去的十年里，锂价历经多轮“牛熊”周期的洗礼。

回顾2016年，我国启动新能源汽车补贴，电动车销量猛增导致上游锂产品供给短缺，碳酸锂在半年内快速上涨到18万元/吨。好景不长，随着碳酸锂产能扩张和新能源汽车补贴退坡，碳酸锂价格自2017年开始大幅回落，2020年已降至3万元/吨的低位，行业进行了重新的洗牌与整理。

彼时，九岭锂业基于谨慎判断，选择减缓锂盐产品的产能释放，因此错过了一波原材料上涨的红利。

九岭锂业表示，2020年度受碳酸锂市场行情低迷影响，锂盐产品毛利率从2019年度的14.32%下降至4.95%，为应对该市场行情，公司及时调整生产策略，减缓了锂盐产品后端产能的释放。

具体来看，九岭锂业2019年锂矿石开采量为46.1万吨，直至2021年才提升至149.99万吨，对应锂盐产量分别为5690.23吨、10115.06吨，其中电池级碳酸锂产量分别为260.28吨、4286.29吨。远低于其“2019年形成4万吨碳酸锂产能，2020年再新增2万吨电池级氢氧化锂产能并上市”的目标。

反映到业绩上，2019年和2020年，九岭锂业营收分别为2.72亿元、2.74亿元，净利润分别为2605.55万元、1752万元。

时隔几年，锂价再次进入新一轮调整周期，此时扩产或许只是九岭锂业在锂价寒冬中的一次豪赌。国际能源署曾预测，本世纪末全球锂需求将较2024年翻倍，因此在部分企业看来，当下抢占市场或许值得一搏。若成功，公司则有望在下一轮行业上行周期中占据先机。

逆势扩产风险重重

九岭锂业并没有盲目“押宝”。

当前下游市场对碳酸锂的长期需求高度确定。今年上半年新能源汽车产量达到687万辆，同比增长36%，市场渗透率达44.3%、创同期历史新高。同期，全国新型储能装机规模达到94.91GW/222GWh，较2024年底增长约29%，装机规模已占全球总装机比例超过40%。

不过，如今碳酸锂走势并不明朗，此时加码并非没有风险。

首先从供需来看，虽然需求侧一片向好，但供给侧却并未减产。特别是南美盐湖、非洲锂矿等低成本产区的产能的释放，使得碳酸锂市场供应充裕。

业内预计，2025年全球碳酸锂供给预计达155万吨，同比增长18%，供过于求局面难以扭转。届时高库存仍会对现货市场造成较大压力，价格整体趋势仍在震荡寻底的过程中。

然后从成本来看，随着锂价快速下行，自有矿山/盐湖的公司抗风险能力更强，外购原料再加工的企业风险敞口则更大。而不同锂精矿来源的成本也存在区别，往往是盐湖提锂