阿根廷盐湖“大合并”，15万吨超级项目落子，锂业格局被改写？

近日，赣锋锂业公告称，全资子公司赣锋国际与Lithium Argentina AG（简称LAR）计划通过整合Millennial作为合资公司，共同开发阿根廷Pozuelos-Pastos Grandes（简称PPGS）盐湖盆地。

外界分析，这一举措标志着赣锋正试图解决阿根廷盐湖开发碎片化这一难题，通过资源整合提升效率，为后续成本控制和产能爬坡打好“地基”。

赣锋“出手”阿根廷

具体看赣锋锂业发布的公告，其全资子公司赣锋国际与瑞士碳酸锂生产商LAR达成战略合作。双方计划以整合LAR全资子公司Millennial作为合资平台，将各自持有的阿根廷PPG锂盐湖、PG锂盐湖、Puna锂盐湖注入该平台，共同打造出一个“PPGS锂盐湖项目”。

据悉，“PPGS锂盐湖项目”规模可观，涉及资源面积达10,952公顷，规划年产能15万吨 LCE（碳酸锂当量）。若项目顺利推进，有望成为全球规模超大盐湖提锂项目之一。根据合作协议，整合完成后，赣锋国际将持有Millennial 67%的控股权，成为绝对控股方，LAR则持有剩余33%股权，双方按持股比例共同拥有PPGS项目权益。

从地理条件来看，这三处盐湖均位于阿根廷PPGS盆地内，地理位置相邻，卤水化学性质相近，且各自盐湖项目的勘探工作也都已取得了一定进展，具备较好的开发基础。

不过，也由于此前这些项目分属不同公司独立运营，在勘探数据整合、工程设计协调、基础设施建设等方面，难免存在重复投入的情况。且在当前碳酸锂市场环境下，这种单打独斗的开发模式，也很难在成本、供应稳定性和市场议价能力等方面形成优势。

此次PPGS盆地的整合，正是赣锋联手LAR针对这一现状做出的战略调整。其核心在于改变分散式项目运营模式，构建一体化、规模化、稳定化的供应体系。通过整合资源、优化配置，有望提升盐湖开发效率，进而为后续的成本控制和产能爬坡打好“地基”。

亮点何在？

整合后的PPGS项目规划分三期推进，目标设定为年产能15万吨LCE。在技术路线上，该项目采用太阳蒸发与直接提锂（DLE）相结合的混合技术，这也是该项目的一大亮点之一。

深入分析，这一技术选择正是出于对成本与环境可持续性的双重考量。传统蒸发法依赖自然蒸发，但弊端是蒸发周期长，锂回收率仅约40%-50%，且受气候波动影响大。而纯DLE技术虽能大幅提高提锂周期且回收率高达90%以上，但能耗与设备投资成本高昂，目前商业化应用尚未得到大规模验证。

相比之下，采用混合技术则能实现优势互补。这一过程大致可理解为两段式分工模式，前段用晒池解决体量问题，后段则采用DLE技术，提升提锂速度与回收率。

值得一提的是，赣锋此前在Pozuelos - Pastos Grandes项目试点中，已完成DLE示范装置的工艺验证，这表明该技术经验具备可复制性。外界对此分析，DLE技术在该项目中的规模化应用，一方面凸显了赣锋在此次项目中的技术主导地位；另一方面，更有可能成为南美盐湖开发乃至整个行业的技术标杆。

当然，资源控制与技术主导之外，赣锋在资金端的举措同样值得关注。具体来看，赣锋为合作方LAR提供最长6年、不超过1.3亿美元的融资支持，并锁定早期产出的优先购销权。这笔融资的意义远不止于为项目提供资金支持，更重要的是，通过股权和供货绑定，赣锋确保了自身在项目推进节奏和产能分配上的主导权。

此外，项目还拟申请阿根廷“大型投资项目激励制度”（RIGI），一旦成功，有望获得税收减免和基建支持等政策红利。如此一来，PPGS项目在资金安全性上也将拥有双重保障，从而保证项目顺利推进。

赣锋的意图

过去几年，整个锂行业经历了一轮深度回调，很多高成本项目首先被迫按下暂停键。这一残酷的现实也让行业深刻意识到，成本控制能力已成为企业生存的关键，谁的成本更低，谁就能活下来。

显然，赣锋正是敏锐地洞察到了这一行业逻辑。通过此次整合，赣锋正是要实现大规模、低成本的生产模式，确保无论市场价格如何波动，都能保持盈利。

如果PPGS项目按计划落地，结合赣锋在阿根廷的Mariana、Cauchari-Olaroz等其他项目的产能，赣锋在阿根廷的锂盐湖年产能有望突破20万吨LCE，进入全球盐湖资源供应的头部行列。

如此庞大的产能规模，不仅能让赣锋在产业链中拥有更强的议价权，还能使其成为行业内少数能够“无论市场行情如何都能稳定供货”的企业。而这，无疑是赣锋在未来全球锂资源博弈中的一张重要底牌。

与此同时，赣锋的前瞻性战略布局不仅体现在资源争夺环节。它正通过构建“资源—材料—电池”的全链路协同体系，打造一个具有抗周期能力的产业生态。以下游电池业务为例，赣锋也在积极布局固态电池领域，目前已取得阶段性成果。其开发的高比能电池能量密度达到420Wh/kg，同时还成功研制出能量密度高达500Wh/kg的样品，已通过200℃热箱与针刺等严苛的安全测试。

从行业视角来看，PPGS项目的落地也标志着全球锂业竞争已从单纯的资源争夺，逐渐转向综合实力比拼。未来，盐湖开发的规模化整合有望成为行业常态，推动全球锂供应链朝着更高效、可持续的方向演进。