从用电数据透视上半年经济运行特点

2025年上半年，我国全社会用电量同比增长3.7%，GDP同比增长5.3%，电力弹性系数（用电量增速/GDP增速）为0.7，虽较2024年（1.4）仍然偏低，但较一季度（0.46）明显回升。本文基于用电量数据和经济数据，剖析我国上半年经济运行总体情况、增长亮点以及面临的问题，为精准把握经济复苏节奏、破解结构性发展难题提供决策参考。

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上半年电力消费总体情况

上半年，我国经济运行总体平稳、稳中有进，电力数据折射出回升态势。分季度看，一、二季度全社会用电量同比分别增长2.5%、4.9%；分月份看，1-2月、3月、4月、5月、6月全社会用电量同比分别增长1.3%、4.8%、4.7%、4.4%、5.4%。用电增速总体呈现回升态势，带动电力弹性系数从一季度的0.46提升至0.7，但仍小于1，主要原因是二产用电增长贡献率下降。上半年全国三次产业及城乡居民生活用电量同比分别增长8.7%、2.4%、7.1%、4.9%，增速分别较上年同期回落0.1、4.5、4.6、4.1个百分点。二产用电增速低迷拖累全社会用电量增长，上半年二产用电对全社会用电量增长的贡献率（43.0%）较上年同期（56.9%）下降13.9个百分点。高耗能产业需求不足是二产用电增速低迷的重要原因，四大高载能行业用电量占全社会用电量比重约1/4，而上半年全国四大高载能行业用电量同比仅增长0.9%，低于上年同期3.1个百分点。

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上半年电力消费增长亮点

（一）消费边际改善

消费类行业用电数据显示我国经济“供强需弱”格局边际改善。从商品消费看，上半年全国社会消费品零售总额同比增长5.0%，较上年同期提升1.5个百分点，而消费品制造业用电量同比仅增长0.2%，较上年同期回落7.4个百分点，社零增速（反映销售端）高于电量增速（反映生产端），反映出供求关系在一定程度上好转，库存降低。从服务消费看，上半年全国服务零售额同比增长5.3%，服务消费市场表现活跃。上半年全国批发和零售业用电量增速（11.4%）超过第三产业整体增长水平（7.1%），与数字经济相关的信息传输/软件和信息技术服务业（14.8%）、互联网和相关服务业（27.4%）用电量维持高位增长。随着以旧换新政策支撑作用边际减弱，叠加购物节促销活动前置影响，社零增速或有所回落，下半年服务消费景气接棒商品消费值得期待。

（二）出口延续较强增长韧性

“对等关税”反复导致出口形势更趋复杂，上半年我国出口用电呈现“先升、后降、再升”的特点，展现出较强的增长韧性。从行业用电看，3月、4月、5月全国出口外向型行业用电量同比分别增长5.0%、3.1%、3.3%，呈现回升态势。从企业用电看，以南方区域外贸型企业为例，4月受对等关税政策影响用电增速回落，5月、6月受对等关税缓和影响用电增速连续两个月回升，企业用电已恢复至“对等关税”前水平，反映出经营活动水平的逐步恢复，关税政策不确定性下的抢出口效应仍在延续。

（三）新动能加速培育

高技术及装备制造业的用电增长成为新动能崛起的关键信号。从用电表现看，上半年全国高技术及装备制造业用电量同比增长3.8%，高于同期制造业用电增速1.7个百分点。9个子行业中，除电气机械和器材制造业外，均实现正增长，其中，汽车制造业（8.8%）、通用设备制造业（6.8%）、专用设备制造业（5.5%）、仪器仪表制造业（5.3%）用电量增速均超过5%。从增加值表现看，上半年全国高技术产业、装备制造业增加值同比分别增长9.5%、10.2%，分别较上年同期提升0.8、2.4个百分点。用电和经济数据的双重向好反映出我国新质生产力正在加快培育，增长势头强劲。

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当前用电增长面临的挑战

（一）房地产调整尚未到位

房地产仍处在低位运转期，下游销售恢复强于上游供给，面临后劲不足的挑战。上游方面，建材行业生产用电增速低迷。上半年全国非金属矿物制品业累计用电增长-4.7%，连续9个月增速为负。相应地，全国水泥市场需求持续萎缩，水泥产量创2010年以来同期新低。中游方面，建筑业用电增速持续为负。1-5月，全国建筑业累计用电增长-8.7%，连续14个月增速为负。相应地，全国房地产开发投资、房屋新开工面积增速持续为负，房地产开发景气指数自2024年5月经历连续11个月回升后再次下跌，已经连续三个月下降。下游方面，由于部分购房需求已在前期释放，叠加销售淡季冲击，房地产业（指狭义的房地产销售租赁业，下同）用电增速放缓。1-5月，全国房地产业累计用电增长3.9%，较2024年全年回落6.0个百分点。相应地，上半年全国商品房销售面积同比下降3.5%，降幅较一季度走阔0.5个百分点；商品房销售额同比下降5.5%，降幅较一季度走阔3.4个百分点。

（二）内卷式竞争亟待破除

汽车、光伏等新兴行业供需失衡矛盾突出，内卷式竞争严峻。从汽车行业看，上半年全国汽车制造业累计用电增长8.8%，同期全国汽车制造业企业营业收入增长8.0%，营收增速（反映销售端）持续低于电量增速（反映生产端），一定程度反映了我国汽车行业的内卷现状。全方位价格战还在继续，乘联会数据显示，上半年我国乘用车均价仅17.1万元，较2024年全年进一步下降0.6万元。从光伏行业看，近年来，光伏企业大规模扩产引发行业无序竞争，光伏行业综合价格指数（SPI）已跌至14.5的历史低位。经营亏损迫使企业缩小生产规模，光伏设备及元器件制造业用电量在经历多轮快速增长后增速开始放缓。中国光伏行业协会数据显示，上半年电池片（7.7%）、组件（14.4%）产量仍有一定增长，而多晶硅（-43.8%）、硅片（-21.4%）产量大幅下降。

（三）出口面临回落压力

后续出口将逐步承压，下半年出口回落压力较大。从中美贸易看，北美进口货物量集中前移至上半年，预计下半年增速将明显放缓。全球最大航运协会波罗的海国际航运公会（BIMCO）预计，2025-2026年，北美地区进口货物量年均增速仅为1.6%，为全球最低水平；近期，中国至美西、美东运价分别较6月运费高峰暴跌近70%、50%，中美海运价格已跌破关税缓和前水平，贸易活动的消极信号显现。从转口贸易看，尽管近日中美就24%关税继续暂停90天达成共识，但当前美国对华关税仍处在历史最高水平（估算约40%），相比东南亚主要国家（新关税基本降至19%-20%）仍不具备比较优势，订单回流难度较大；8月7日起，经第三地转运商品将被征收40%的转运税，我国转口贸易将面临更大阻力。

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相关建议

综合来看，2025年上半年我国经济呈现企稳回升态势，全社会用电量增速前低后高、逐季回升，新旧动能转换持续推进，服务消费、新质生产力加速培育。然而，结构性挑战犹存，房地产仍处于低位运转状态，内卷式竞争严峻，出口面临较大回落压力。建议重点关注以下几方面：

（一）强化服务消费电力监测，巩固内需恢复动能

建立服务消费用电监测体系，跟踪批发零售、租赁商务、软件信息等相关服务行业用电增长的持续性，研判服务消费接棒商品消费的景气度变化。结合互联网服务等数字经济相关行业用电高速增长特点，统筹电算协同，支持5G基站、数据中心等新型基础设施建设，助力服务消费新业态扩容。

（二）精准施策房地产行业，缓解低位运转压力

构建房地产产业链全链条用电监测机制，跟踪上、中、下游相关行业用电增长差异，联动住建、发改部门分析用电与施工面积、销售数据等之间的联动关系，及时优化政策引导，缓解房地产对经济复苏的拖累。

（三）建立行业用电跟踪机制，破除内卷式竞争困局

针对汽车、光伏等内卷突出的新兴领域，通过电力大数据监测企业单位产值电耗、设备利用率等，识别低效产能。联动工信部门对用电与产值背离企业进行预警，引导退出或技改，将研发用电占比纳入行业标准，对创新企业给予政策倾斜，推动产业从价格竞争转向价值提升。

（四）深化出口电力大数据预警，提升外贸发展韧性

持续跟踪美国关税政策对外贸出口企业经营的影响，关注出口企业用电增速的可持续性及潜在回落压力，结合电力大数据对相关行业企业进行重点监测跟踪，对出现的不利情况及时预警。靶向支持出口疲软领域，针对用电下降明显的外向型行业企业，联动海关、商务部门优化通关与政策扶持，强化恢复动能。