“金九”到来 煤市能否迎来反转？

环渤海港口价格持续下跌，市场交易氛围冷清。报价多以指数下浮为主，但买方压价更低，实际成交极少。终端用户普遍存在“买涨不买跌”的观望心理，采购意愿低迷。虽然沿海电厂日耗因高温维持高位，但性价比高的长协煤供应充足，足以覆盖电厂一半以上的需求，叠加大量增加进口煤采购，基本不需要额外采购市场煤，导致市场煤交易活跃度低。上周至今的煤炭市场整体处于弱势下行通道，核心矛盾在于需求端的观望、市场的疲软与供应端发运倒挂，本周前半程，市场仍承压下行，预计本周后半程，煤价趋向稳定。

“迎峰度夏”消费旺季渐进尾声，主要受南方持续高温以及水电外送替代效用不足等因素支撑，沿海电煤日耗回落幅度较小，港口、电厂双双去库。但电煤消费需求逐渐进入季节性回落阶段，在市场煤较长协煤溢价扩大以及进口煤价差优势下，沿海电厂北上采购市场煤不多。此外，在市场避险心态下，部分补空以及投机需求也转向观望，需求端呈现低迷走势。受后续淡季预期到来影响，下游电厂采购心态趋于谨慎，市场需求释放力度有限；同时，产地价格持续一周的下行，也造成港口贸易商一片哀鸿，发运成本支撑作用减弱，进一步增强了买方的压价信心。

本周，沿海市场一片惨淡，新增货盘减少，海运费和煤价双双回落。主要原因：首先，目前正处于淡旺季转换阶段，电厂库存下降缓慢，存煤可用天数始终保持在相对安全区间；大部分终端维持长协煤拉运即可满足日常需求，整体需求跟进不足。其次，国能、魏桥、珠电等煤价同步下跌，市场悲观情绪加重，且快速传导至沿海市场，进一步压制了市场活力。再次，受重要活动影响，部分耗能工业企业限产，非电行业需求处于抑制状态。

九月上旬，南方地区高温天气并未明显减弱，电厂日耗下降不明显。而即将迎来非电行业的复产复工阶段，“金九”开启，电厂和非电需求备料双双增加；此时，环渤海港口库存创今年最低，极有可能迎来一波煤价止跌反弹行情。