大秦线秋检时间初定 煤市何时迎来转机？

环渤海港口市场延续弱势，贸易商观望增加，个别贸易商低价出货；下游需求较差，仅有少量终端招标，且压价严重，市场成交价格下移。需求旺季接近尾声，大部分用户维持谨慎观望，沿海地区用户采购积极性未有明显改善。本周，环渤海港口动力煤市场价格整体承压下行，贸易商情绪一般，报价重心延续向下调整趋势。市场报价继续下探，部分贸易商因港口库存偏低，担心“卖后难采”，对后期需求回温和终端补库仍存预期。尽管短期煤价承压，但在库存有效回升之前，港口市场煤价格仍有一定支撑；重要活动结束后的终端需求释放以及冬储备煤，依然值得期待，也必然会对煤炭价格形成托底。当前市场多空因素交织，本周，煤价或延续跌势，但随着环渤海港口库存的继续下降，结构性短缺再现，煤价有望止跌企稳。目前，“保安全”是当前重中之重，下周开始，产地供应水平逐步增加，但需求端也有望加快启动和恢复，煤市供需两旺或再现。

九月上中旬的“秋老虎”不可忽视，南方部分地区出伏后仍然高温不退，华东地区气温保持在24-35摄氏度，较上周下降了2-3摄氏度，电厂日耗仍在高位运行。部分电厂中高卡煤已经消耗殆尽，但为了节约成本，等煤价触底再拉。后续随着淡旺季切换，新能源出力对火电的挤压作用将更加明显，电厂日耗将缓慢回落，但也到了囤货备煤的好时节。市场利多因素依然存在，首先，北方冶炼、建筑等行业复产复工，而南方基建投资也将提速，房地产行业中规中矩，非电行业动力煤用煤需求将有较大好转。其次，大秦线秋季检修初定10月7日展开，为期20天；届时，大秦线运量将降至100万吨/天，部分电厂将安排在九月中下旬展开抢运。再次，环渤海港口库存降至近年来新低，且优质煤紧俏；而恰逢“金九银十”到来，非电需求恢复；叠加电厂阶段性补库和部分用户抄底，预计港口煤价在9月10日前后出现止跌反弹。