碳酸锂价格反弹 下游企业承压

近日碳酸锂价格迎来上涨。截至8月22日当周，上海有色网数据显示，七月以来，电池级碳酸锂均价上涨约37%至约8.4万元/吨，高压实磷酸铁锂正极材料均价上涨约19%至约3.6万元/吨，单晶6系三元材料均价涨约3%至约12.4万元/吨，6系方形电芯均价涨2.04%至0.5元/Wh，方形磷酸铁锂电芯均价涨1.25%至0.325元/Wh。

近几年锂价走势犹如“过山车”，比如，在2022年11月一度冲破60万元/吨，又在今年5月主力合约盘中最低触及5.95万元/吨。经过又一轮低迷期后，此轮碳酸锂价格的强势反弹主要驱动因素有哪些？跟以往有何不同？下游产业链又将迎来何种挑战？

锂矿停产倒逼锂价上涨

今年7月以来，江西矿山到期续证期间可能导致减停产引发供应收缩的担忧推动锂价上行。8月11日，宁德时代在投资者互动平台上回应，公司在宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停了开采作业，正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产，该事项对公司整体经营影响不大。

广州期货股份有限公司分析师汤树彬在接受《中国能源报》记者采访时解释：“由于宁德时代旗下的枧下窝矿区采矿端确认于8月9日周六当晚停止作业，8月11日周一盘初期价涨停。后续盘面价格进一步攀升，碳酸锂期价一度升至9万元/吨整数关口附近，SMM表示主要受青海某锂盐生产企业因矿证问题后续或面临停产的消息刺激。”

汤树彬指出，此轮上涨在一定程度上可以同去年9—11月情形相似，均因供应缩减的预期驱动，市场同样聚焦于宁德时代枧下窝矿区等宜春矿山和生产企业。不过此轮上涨期间，较少见到澳矿等海外矿山出现额外的检修或停产安排，澳矿为代表的进口矿供应未见明显缩减。“去年9月11日当天因宁德时代宜春锂矿厂停产传闻，碳酸锂期价接近涨停。后续叠加其他锂企停产检修、国内宏观政策利好频发、海外锂矿减产规模扩大，去年11月13日碳酸锂期价上涨6.4%至86500元/吨的阶段性高点。”

上海钢联新能源事业部锂业分析师李嘉宁告诉《中国能源报》记者，据供需两端的调研情况， 8月份供需双增，累库幅度缩小，预计月度供需紧平衡。“据排产调研情况，8月份预计累库412吨，需求呈现淡季不淡态势，环比增加，但供给端同样因价格上升而显著放量，受到矿端扰动部分冶炼厂停工，因此8月份预计国内碳酸锂呈现紧平衡态势。”

未来三个月价格坚挺

此轮碳酸锂价格反弹的持续性如何？从供应端数据看，“截至8月22日当周SMM数据显示，碳酸锂周度产量、开工率、总库存下降。碳酸锂周度产量环比下降4.21%至1.91万吨。最新当周碳酸锂周度开工率下降至约55%。其中，锂辉石提锂开工率上升至约69%；锂云母提锂开工率大幅下降至约30%；盐湖提锂开工率下降至约50%。碳酸锂周度总库存小幅减少，周环比降0.5%至约14.15万吨。其中，上游库存周环比降5.73%至约4.68万吨；贸易商等中游环节库存周环比降2.46%至约4.32万吨；下游库存周环比增6.68%至约5.15万吨。近期下游逐步启动备库。”汤树彬表示。

“关键还需关注9月30日江西矿山储量编制报告提交截止的期限临近时，供应端是否出现变动。从供需角度而言，下游旺季临近，未来三至四个月的月度供需或偏紧，盘面可能逐步切换至围绕旺季需求驱动逻辑交易。”汤树彬进一步表示。

李嘉宁也认为，短期看，未来三个月预计月度供需平衡表都将呈现紧平衡或小幅去库，且矿端扰动仍在，短期没有解决或落地的可能性，碳酸锂价格易涨难跌；中期看，终端消费淡季不淡，枧下窝何时开工、江西其余云母矿是否有停产可能性成为价格博弈的核心，在矿端扰动实质性被定性或扰动落地以前，碳酸锂季度级别的供需平衡尚有悬念，云母矿厂家的生产成本或也将受到换证影响而抬升。“后续需要持续追踪锂矿端矿山动向，是否会出现因各种因素减产或停产，以及是否会因各类政策和要求而抬升上游的生产利润。在看到明确的需求端走弱迹象以前，或矿端扰动彻底平息以前，碳酸锂价格预计都保持坚挺。”

善用期货规避风险

原材料端价格上涨，已有企业交易商向记者坦言，此次锂价反弹超出买方市场预期，将进一步加重其成本压力。

“近期盘面上涨，下游材料厂一方面预期到头部电池厂即将降低客供比例，一方面对后市的价格也开始逐步看涨，在8.3万—8.5万元/吨之间主动采买，但仍有部分比例的后点价采买。不过，随着盘面情绪持续上行，预计材料厂补库行为将延续下去，库存水平将逐步提升。”李嘉宁说。

“像正极材料价格对碳酸锂价格波动的反应非常迅速，传导大约在一周以内，特别是从日度的价格均价表现来看，磷酸铁锂正极材料价格和碳酸锂价格基本趋于同向波动。锂价波动向锂电池电芯价格的传导大约1个月，向新能源车和储能系统等终端产品传导周期约2至3个月，下游企业根据材料成本变动对新签订单价格进行调整，存量订单价格则保持稳定。”汤树彬表示。

面对价格波动，下游产业链企业如何应对？汤树彬认为，为应对锂价波动，实现稳健发展，下游产业链企业可以基于产量、库存量等生产经营情况，运用期货进行买入套期保值，稳定原料采购成本。“在持有原材料库存期间，可以采用‘买入一份行权价格较低的看跌期权，同时卖出一份行权价格较高的看涨期权’的领式期权组合，锁定库存价值，相当于在价格上下方都加了‘保险’。在区间震荡行情之中，产业链企业可以与期货风险子公司合作，采用累购期权等场外期权降低采购成本。期货、期权等金融衍生品的成熟运用，有效促进了产业风险管理能力的提升，有助于产业链企业稳定生产运营，助力实体企业实现高质量发展。”