煤价或在674-680元/吨之间止跌企稳

本周，沿海市场延续疲弱行情，周三开始，高温天气逐渐减弱，叠加部分电厂启动秋季检修工作，日耗回落预期愈发强烈。终端沿海电厂有恃无恐，继续以长协刚需拉运或消耗库存为主，市场货盘释放寥寥；叠加非电终端需求改善不明显，港口热煤、泡水煤、高硫煤出货积极，而下游接货价格一跌再跌，带动煤价指数不断回落。后续行情走势需重点关注以下核心问题：首先，南方地区“秋老虎” 天气的持续时间，这将直接影响终端电厂日耗及去库进程；其次，重要活动结束后，产地煤炭供应恢复的具体力度与可持续性；再次，大秦线、唐呼线的发运情况，环渤海港口煤炭库存能否继续去库，港口库存增减变化将对市场情绪及煤价形成关键支撑；第四，“金九”传统需求旺季到来，建材、化工等非电终端需求能否真正兑现，也是能否推动市场转好的重要支撑；第五，进口煤市场的价格走势与到货情况，其对国内市场的补充效应将直接影响国内市场的供需平衡。

贸易商对市场煤发运持续倒挂，加上铁路运输优惠政策收紧，影响贸易商发运的积极性，环渤海港口市场煤调入量依旧有限；而南方依然在高温笼罩之下，沿海八省电厂日耗保持在220-230万吨之间的高位波动，下游对长协兑现积极，环渤海港口调出量普遍好于调入量，港口延续小幅去库模式，已低于去年同期水平50万吨。值得注意的是，环渤海港口长协持续去库，一旦下锚船积少成多，叠加部分用户出于改善煤种结构而采购市场煤，会促使港口货源结构性问题暴露无遗。重大活动结束后，受煤矿超产核查深化及安全生产监管标准升级等因素影响，部分煤矿被迫减产、停产，煤炭供应整体有限。而需求端不弱，尽管本周后半程，南方天气转凉，但也到了秋季备煤囤货的好时节，预计中旬开始，电厂招标采购补库的积极性将恢复；叠加部分非电行业也将复产复工，增加采购，促使市场骤然转好，港口煤价大概率在674-680元/吨之间止跌反弹。