四大利好因素能否拉动煤价止跌？

目前，煤炭市场延续供需两弱走势，港口交易氛围较为冷清，终端以长协和进口煤采购为主，对市场煤需求有限且接受度不高，买方普遍要求较指数下浮2-3元/吨成交。然而，因港口发运成本较高，库存处于中低位水平，部分贸易商低价出货意愿较低，惜售心态增强。本周前半程，市场成交清淡、价格承压的局面延续；但随着库存的继续消耗，煤价有望逐步止跌企稳。综合分析，本周，煤炭需求整体偏弱，价格延续跌势；但环渤海港口库存处于相对低位，对市场的支撑力度进一步显现。

一些潜在因素支撑价格后期逐步趋稳或小幅震荡上行。具体分析如下：首先，国际形势变幻莫测，印尼持续降雨导致部分即期货源供应受限，叠加汇率小幅回落，价格正在接近底部，贸易商持货观望情绪升温，部分潜在需求可能转至内贸，对国内市场形成一定支撑。其次，部分铁路运费优惠收窄，发运到港成本持续倒挂，影响了贸易商的发运积极性；本月大秦线安排“小天窗”8个，整体发运量没有大的突破，港口库存并未拉高，使得港口场存中的优质、可流通的市场煤资源较为紧俏，一旦价格下跌过快，无人发运，煤价就跌不动了。再次，随着部分煤矿因安全监管及月度生产任务完成等因素适度收紧供应，且终端用户为 “国庆” 假期开展备货采购，尤其电厂为应对大秦线秋检之前的备货及冬季取䁔备煤等，将适当增加拉运，市场供需关系将逐步趋向紧平衡，煤价有望止跌并进入小幅上涨通道。第四，正值“金九”，政策与市场共同推动“反内卷”措施落地。上级主管部门加强对超产和安全生产的监管，国内供应释放增量有限；而电煤需求保持平稳或减弱，但化工耗煤需求增加，超大型基建项目等重大工程加速推进，有望带动用电量回升和经济活动的加快，煤炭市场供需形势将逐步得到改善。以上四大因素叠加在一起，煤炭价格有望在本月中下旬出现止跌反弹。