港口煤价将刷新今年新高

进入下旬，临近国庆节，为保安全，产地部分民营矿或进行减、停产。而主产区严查煤矿超产，会对后续煤矿产能释放产生影响。预计产地煤炭供应将保持低位运行，大秦线、唐呼线运量难有大幅增量。环渤海港口库存方面，环渤海八港存煤2057万吨，但仍处于历史低位。电厂库存方面，沿海电厂库存可用天数保持在15天左右，部分中小电厂补库需求较为迫切。冬储需求方面，随着东北地区民用煤采购启动，叠加部分化工等非电行业开工率提升，部分企业增加采购，产地市场空前活跃。南方地区气温回落，电厂日耗较前期最高点下降了14%。

本轮价格上涨主要受成本推动、情绪提振以及夏末补库等三大因素支撑。首先，产地非电行业刚需采购持续，叠加大集团外购煤价格上行，市场情绪有所回暖。其次，产地资源紧张，叠加发运倒挂现象持续，加剧了价格压力。再次，电厂存煤下降较多，主力电厂抢运长协，但部分煤种等货时间较长，适当采购部分市场煤作为调配，对市场情绪带来一定提振。第四，前期煤价持续下跌，贸易商不敢轻易发运，造成环渤海港口现货资源偏紧；部分存货还是高价货，贸易商大都等涨捂货，暂停报价，形成“一买就涨”、“一涨就是跳涨”的局面，对报价形成短期支撑。

贸易商普遍表现出较强的挺价心态，下周，煤价将继续上涨，有望刷新今年煤价新高。首先，受环渤海港口库存偏低和发运成本倒挂的结构性因素影响，港口调入市场煤数量有限。其次，出于节前拉高出货的策略考虑，电厂和非电企业均有节前刚需补库行为，整体询货与采购节奏未出现放缓迹象。再次，短期内，在低库存和成本支撑下煤价仍存上行空间；但国庆之后，市场交投活跃度逐步减弱，价格上涨持续性有限。