煤价仍有20元/吨的上涨空间

环渤海港口市场情绪升温，报价坚挺。大秦线秋季检修，菜单提报数量有限，市场煤调进减少；叠加上游部分矿区受降雨影响生产和发运效率，市场仍有波动。而市场煤发运倒挂等因素致部分货源偏少，报价坚挺。随着下游询货积极性略有回升，贸易商看好后续冬储需求，认为后续仍会有采购出现，因此，低价出货意愿偏低。预计未来7-10天，港口煤价仍会稳中偏强运行，港口煤价仍有20元/吨左右的上涨高度。此外，内蒙古地区大雨对露天煤矿生产造成一定影响，开采、外运作业受制约；同时，产地对煤矿超产的核查力度较大，已有多家煤矿因超产问题被处以罚款并实施短期停产整顿，部分煤矿为规避风险，而主动减产或停产，短期煤炭供给依旧处于受限状态。周五封航解除后，港口调出效率提高，环渤海港口库存再度下行。

本周，海运费率先上涨，随后，港口煤价也出现上涨。目前，对运价和煤价有支撑的主要因素有：首先，副热带高压保持强势，华东、华南地区依然在过夏天，持续35摄氏度的酷暑高温，部分地区用电负荷接近盛夏，空调制冷需求拉起，对沿海电厂日耗存在支撑，带动阶段性补库需求释放。其次，沿海运力因天气原因，船舶周转放缓，港口库存垒库。从10月5日开始，受冷空气和大风天气影响，环渤海港口频繁封航且持续时间不短，船舶周转放慢，南方可用运力减少，推动运价快速上涨。而港口方面，尽管环渤海港口较节前垒库270万吨，但仍处于今年低位水平，且一旦天气转好，去库加快，优质高卡市场煤紧缺会暴露无遗。再次，10月7日开始，进入大秦检修阶段。尽管环渤海港口出现垒库，但后续船舶不少，部分电厂优质高卡煤紧缺，需要采购澳洲煤或晋北、神华煤补充库存。而供应端扰动不断，市场预期向好，预计煤价有20元/吨左右的上涨高度。