煤价将跌破700元/吨关口！

产地煤炭供应减量不明显，环渤海港口调入高于调出，继续面临疏港压力。尽管年底产地供应有收缩，但需求端受冷空气强度、频度有限，终端日耗及采购需求增长乏力，在产地没有明显企稳反弹及环渤海港口未有效去库之前，环渤海港口市场难言乐观。近期，大集团外购价持续下调，市场信心被进一步削弱，短期内供需矛盾难有根本性改善，煤价将跌破700元/吨关口，大概率继续向下运行。后市能否转好，煤价能否止跌反弹，需关注环渤海港口去库速度和电厂日耗变化。

环渤海港口动力煤市场的核心矛盾仍然是“高库存、低需求”现实与贸易商对“冬季用煤高峰”期盼之间的博弈。在需求未出现实质性改善及环渤海港口未出现大幅去库之前，市场难改疲弱态势。今年，经济平稳运行，动力煤市场“看天吃饭”特征明显。尽管已进入寒冬，但我国大江南北地区气温较常年同期偏暖，冷空气持续性不强；尤其华东、华南地区天气明显偏高，空调负荷不强，电厂日耗偏低，叠加进口煤补充及时，造成动力煤市场需求无明显释放，环渤海港口下锚船稀少，煤价跌势难改。若本月下旬至一月上中旬气温下降超预期，可能短期推高居民用电需求，带动电厂耗煤量上升，使得港口去库加快、煤价止跌；若冷冬仍未兑现，则煤价下跌空间仍存。本周，贸易商对市场走势预判存在分歧，部分贸易商对后市预期悲观，低价抛售离场；部分贸易商仍有期盼，不愿低价出货，挺价意愿有所增强。

受寒潮天气影响，民用电需求增加，电厂日耗小幅回升，沿海八省电厂日耗拉高至206万吨，但库存始终保持在安全水平线以上；终端采购需求释放有限，仍以长协煤为主导。本轮寒潮过后，全国大部地区气温逐步回升，日耗上涨无力，短期终端基本无补库压力，且环渤海港口库存持续高位运行，下游采购计划延后，终端普遍持观望态度；后续寒潮活动可能依旧频繁，若寒潮强度超预期，并带动日耗快速攀升，终端可能释放阶段性采购需求。