港口库存快速回落 煤价继续保持坚挺

近期，煤矿放假较多，叠加贸易商发运不积极，造成铁路调进减少，环渤海港口煤炭库存以每天30万吨的速度递减，港口动力煤市场稳中上行；正值月初低温气候，部分补空询盘需求也有释放，均对港口贸易商挺价情绪形成支撑，卖方低价出货意愿较低。本周，港口贸易商报价继续上涨，尤其是一些低硫优质资源报价高于指数10元/吨；下游询货则以少量补库刚需为主，终端用户零星采购且还盘继续压价，市场交易活跃度不高，实际成交寥寥无几。

元旦后，前期停产停销的煤矿已陆续复产，坑口供应逐步回归常态。神华外购价格企稳回升，港口市场回暖的传导效应显现，部分煤矿订单增多，煤价顺势小幅上涨。本周，煤炭市场预期继续得到改善，买方观望心态略有松动，询货及采购积极性缓慢提升。而环渤海港口库存持续下降，叠加产地供应出现阶段性收紧，共同支撑贸易商挺价意愿，市场煤价格重心继续小幅上移，尤其中低卡市场煤更受青睐。

上月30日以来，受北极涡旋直接影响，我国迎来明显降温过程，部分地区气温下降5-10摄氏度，沿海地区江浙沪等地最低气温降至零摄氏度以下，杭州迎来雨夹雪天气，民用电负荷拉高；叠加工厂赶工，工业用电提振，推动电厂日耗增加。受寒潮天气及日耗上升影响，电厂等终端用户询货积极性逐步提高。同时，由于进口煤价格倒挂，部分采购需求转向国内市场，推动整体交投氛围有所改善。本周，寒潮影响展开，沿海电厂日耗进入季节性上升通道，但由于补充及时，电厂库存总量绝对水平依然处于安全边际之上，存煤可用天数普遍保持在15天以上。这种“库存高位运行、日耗缓慢恢复”的组合，使得电厂在面对市场企稳甚至煤价反弹之时，拥有极强的定力和议价能力。因此，电厂采购策略维持谨慎态度，仍以保障长协兑现为主，对市场煤仅保持少量、刚需、压价的采购，大规模集中补库意愿很低。