印尼大煤企不受减产影响 节前对煤价提振作用有限

环渤海港口煤价依然保持强势，但已无交易，上下游双双进入休眠模式，市场煤成交难度加大。产地和港口的阶段性补库也已进入尾声，市场一改前几天的热闹景象，交易活跃度下降。本周，大江南北天气明显转暖，华东江浙沪等地气温回升至9-17摄氏度，但本周五开始，全国性寒潮再次来袭，或将再次推动电力负荷创冬季新高，对日耗形成支撑。但在长协煤保障充足、自身库存水平偏高的背景下，下游电厂对市场煤仅维持刚性采购。非电如：水泥、化工等行业受季节性淡季影响，开工率偏低，处于即将停机放假的状态，难以提供额外拉动。进口煤市场，受印尼产量配额削减预期及雨季影响，外矿报价坚挺，与内贸煤价差倒挂，间接支撑了国内市场。

随着春节九天长假的临近，煤炭市场供需两端双双走弱，短期内煤价多以窄幅震荡、相对稳定的走势。周一开始，南方地区气温回升，民用电负荷随之减弱，沿海电厂日耗自高位逐步回落，库存去化放缓。加之长协煤供应稳定，其整体补库压力较小，大部分电厂维持观望心态，采购意愿未明显增强；库存消耗较快的电厂加快兑现长协，形成规模性集中采购趋势，秦港下锚船超过20艘。

展望后续，尽管下周仍将有一股寒潮影响我国，但强度较前期明显减弱，意味着冬季用煤高峰已接近尾声。此外，本周，南方部分工业企业已陆续安排提前放假；下周，放假企业逐步增多。随着工业用电减少，电厂日耗还将进一步回落，库存或将被动垒库。终端仍缺乏大规模采购动力，节前终端大概率延续按需、小批量的补库节奏。