煤价能否继续上涨？

利好消息如下：首先，煤炭供应预期收缩。部分煤矿因春节临近计划停产，主产区供应小幅收紧，对煤价形成支撑。其次，环渤海港口库存持续下降。主要发煤港口调进低于调出，促使港口煤炭库存持续下滑，目前已经低于去年同期水平，库存的减少，强力支撑了煤价。再次，民用电有阶段性提升。北方寒潮频繁推动电厂日耗阶段性抬升，冷空气将影响中东部地区，终端刚需仍会有所释放，环渤海港口现货询货活跃度提升，短期内对煤价有一定拉动作用。第四，进口煤价保持坚挺。进口煤市场受印尼供应扰动影响，造成货源偏紧，推动投标价格上涨，进口煤价格相比内贸煤缺乏性价比，抑制国内终端进口煤采购需求，间接对内贸煤价形成支撑。

煤价利空消息如下：首先，电煤保供政策持续。春节即将来临，政府能源保供力度加强，部分主力煤企争取实现首季开门红，生产供应稳定。其次，终端需求提升有限。本轮寒潮过后，电厂库存虽有下降，但仍维持在较高水平，存煤可用天数充足，用电量将进入快速下行阶段，电厂被动垒库，采购和拉运减少不可避免；因此对市场煤采购节奏总体谨慎，暂无大规模采购意愿。再次，非电行业在春节放假之前逐步停工，耗煤需求下降明显，整体需求端缺乏强劲支撑。

综合判断，下周，春节临近，工厂开工率下降，非电行业需求进一步萎缩，需求端节前阶段性补库即将结束，电厂高库存、非电需求转弱以及能源转型压力等因素将限制煤价大幅上涨。但短期内供应收缩、环渤海港口库存下降和降温负荷等，导致阶段性需求提升等因素，也将支撑煤价。总体判断，下周，沿海煤市供需双弱，市场煤收发货人均进入节前的休眠期，但仍有部分贸易商和用户节前囤货，推动煤价仍有可能出现小幅上涨。