超10万台！国产工业机器人“一哥“埃斯顿，叩开港交所大门

据港交所消息，2026年2月23日，南京埃斯顿自动化股份有限公司（以下简称"埃斯顿"）正式通过港交所主板上市聆讯，由华泰国际担任独家保荐人。这家被业内冠以"国产工业机器人一哥"头衔的A股上市企业，正式迈开了"A+H"两地上市的步伐。

一、从夹缝求生到登顶中国

回溯埃斯顿的发展轨迹，1993年，创始人吴波在南京创立埃斯顿，以自动化核心部件起家。彼时，中国工业机器人市场几乎完全被日本发那科、瑞士ABB、德国库卡等外资巨头所垄断，国产机器人企业只能在夹缝中求生。三十余年后，市场格局悄然改变。

招股书显示，埃斯顿于2025年上半年取得了一个具有里程碑意义的历史性突破——其在国内市场的工业机器人出货量正式超越外资品牌，成为首家登顶中国工业机器人解决方案市场的本土企业。

按2024年的出货量计算，埃斯顿已位居全球第五大工业机器人解决方案供应商，市场份额为5.5%；在中国市场，其份额达9.5%，紧追发那科(市场份额10.9%)。截至2025年9月底，公司已累计出货工业机器人超过10.5万台，产品覆盖3公斤至700公斤共96款机型，服务于汽车、锂电、光伏、3C电子、金属加工、工程机械等十余个核心制造领域。

在细分赛道上，埃斯顿更是握有多个"全球冠军"头衔——按2024年出货量计，其钣金折弯工业机器人与光伏领域工业机器人均位居全球第一，用于动力电池领域的工业机器人在中国排名第一，弧焊机器人出货量则列全球第五。

这些数据背后，是埃斯顿在新能源产业链中的深度渗透，其光伏排版机器人已进入隆基供应链，锂电领域拿下比亚迪90%新产线订单，旗下机器人产品更已走进吉利极氪工厂车间，替代了原本由德国库卡供应的产品。

二、自研为盾，两度闯关港交所

埃斯顿的核心竞争力，在于其坚持多年的全产业链自主研发战略。区别于许多机器人企业仅做整机集成，埃斯顿构建起了从核心部件(伺服系统、控制器)到机器人整机，再到智能制造整体解决方案的完整产业链，赋予公司更强的成本控制能力与技术议价权。

研发上，埃斯顿持续以年收入约10%的比例投入研发，并在中国、德国、英国等地设立研发中心。截至2025年9月底，研发人员达1029名，占员工总数的30.9%，累计拥有614项专利，其中发明专利250项，以及软件著作权459件。此外并购层面，埃斯顿先后将英国Trio、德国M.A.i.与高端焊接品牌Cloos纳入麾下，初步完成从"中国产品"向"全球品牌"的蜕变。

不过此次"通过聆讯"并不等同于正式挂牌。港股IPO通常经历"递交申请→港交所聆讯→刊发招股章程→公开招股路演→定价分配→正式挂牌"六个阶段，聆讯是上市委员会对企业资格进行正式审核的关键节点，通过后还需完成路演、定价与公开招股等程序，整个过程一般仍需数周至数月时间。

而对埃斯顿而言，此番聆讯通过来之不易。这已是公司第二次尝试港股上市，2025年6月埃斯顿首次递交招股书后，申请材料于当年12月到期失效，公司随即于2026年1月重新递交，才最终在2月23日等来聆讯通过的消息。两度闯关，历经近八个月，埃斯顿的港股征途走到了冲刺阶段。

对于此次港股上市，埃斯顿方面明确表示，核心目的在于建立海外融资平台，推动全球化战略深化落地。募集资金计划主要用于扩充全球生产能力、推进海外战略并购、加大研发投入布局下一代机器人技术，以及完善全球化服务网络与数字化管理体系。目前，公司已在全球范围内布局75个服务网点、7个制造基地，其中德国两处，波兰制造基地亦将于2026年6月正式投产，年产能预计1.5万台，海外版图持续扩张。

三、财务隐忧与登顶之后的考验

光鲜数据背后，是一段不无波折的财务历程。2022年至2024年，埃斯顿营收分别为38.81亿元、46.52亿元和40.09亿元，先扬后抑；净利润则分别为1.84亿元、1.34亿元和-8.18亿元，2024年的大幅亏损是无法回避的隐忧。毛利率亦逐年下行，从2022年的32.9%收窄至2025年前三季度的28.1%。

好在，2025年已现筑底信号。该公司前三季度营收38亿元，同比增长12.8%，净利润转正至2970万元。但截至2025年11月底，公司流动负债总额仍达60亿元，流动资产净值仅约1.6亿元，财务结构偏紧，补充资本也是此次赴港的重要驱动。

此外，2026年1月19日，国家统计局发布数据显示，2025 年 1-12 月全国工业机器人产量达 773,074 套，同比增长 28.0%；服务机器人全年产量18,581,081套，同比增长 16.1%。另据海关总署副署长王军表示，2025年中国工业机器人出口规模同比增长48.7%，首次实现净出口，标志着"中国制造"迈过了一道重要门槛。

行业大势之下，埃斯顿正积极推进AI与机器人技术的深度融合，将大语言模型、多模态感知、机器视觉等前沿算法集成于机器人控制系统，力图从传统工业机器人龙头向智能机器人领跑者转型。

登顶之后，是更陡峭的山壁。聆讯通过只是港股之路的开始，真正的考验，是埃斯顿能否在资本市场的放大镜下，让全球投资者看到一个国产机器人企业穿越周期、持续盈利的底气。