思源/惟远/为恒智能/德兰明海/德业/特锐德，储能扎堆港股IPO，谁能领跑？

2026年初，储能迎来了又一轮密集港股IPO浪潮。自2026年1月底至2月下旬，短短一个多月中，包括德业股份、思源电气、惟远能源、为恒智能、德兰明海、特锐德在内的六家头部储能企业相继向港交所递交了上市申请。中国储能企业出海战略从“产品出海”、“全链路解决方案出海”向“资本出海”全面升级。

技术壁垒的厚度与出海能力的强弱，成为企业的分水岭

通过六家企业的招股书可见不难发现，技术研发与海外市场仍是储能企业及市场关注的重点。在六家企业的募集资金用途规划中，技术研发投入与全球渠道建设均被明确列为重要方向。

首先，这六家储能企业中，每家企业的核心优势和布局方向存在显著差异。其中有四家为储能系统集成商，四家拥有交流侧储能产品研发能力，在应用场景方面也各有侧重点。

思源电气是拥有国资背景的电力电子企业，公司基于交流侧技术优势进入储能集成，借助储能变流器，其储能产品能够实现与自有电网侧输配电设备的深度协同，提供“特高压电网+储能”一站式解决方案。值得注意的是，思源电气侧重电源调频需求，重点布局了功率型储能系统，其超级电容产品在储能调频等场景具有能量密度高、寿命长、低温性能好等优势，拥有广泛应用前景。

类似的，德业股份也是从事储能变流器，不过与思源电气不同的是，德业则更聚焦户用储能及工商业储能业务。据官网发布，其储能逆变器支持4毫秒无缝并离网切换、六时段充放电、16台并联，技术指标处于行业前沿。

特锐德则将储能变流器、变压器、高低压开关等集成在预制舱内，推出可完成直流电与交流电的转换及电压调节的储能变流升压一体舱，并广泛应用于独立储能、共享储能、新能源配储等场景。此外，特锐德依托电动汽车充电网，整合分散的电动汽车、充电站资源开展微电网和虚拟电厂业务。

另外，惟远能源同样是出身于电气装备制造，公司前身为威胜电气控股的储能企业，专注于储能系统制造。

值得注意的是，工商业储能已成为全球储能行业重点聚焦的应用场景。尤其是为恒智能，近两年通过工商业储能实现了业绩两年连续增长。企业自主研发了WHES OS能源管理系统、WHES VPP虚拟电厂平台、基于AI算法的智能调度系统，构建了“软件+硬件”的差异化优势。此外，在能源装备数字化的大趋势下，惟远能源和为恒智能均已成为数字能源领域的代表企业。

从这六家储能企业的募资用途规划来看，海外市场是业内普遍的关注重点。而作为海外市场盈利水平的保证，户储自然成为各大企业布局的重点方向之一。其中德业股份作为最早深耕户储的企业，其产品布局最为全面。德兰明海作为储能黑马企业，自2013年率先开发便携式储能产品，2019年推动全球便携式储能从三元电池到磷酸铁锂电池切换，并在2021年推出即插即用型家用储能产品，如今也已经成为细分领域代表企业之一。

另外面向AIDC新场景机遇，惟远能源已经走在前列，企业早在2016年就深耕数据中心相关业务，并可以HVDC高压直流供电系统等核心产品，为数据中心场景基础设施保障。

同时，出海布局成为储能企业打开成长空间的关键抓手。德兰明海产品覆盖120多个国家，通过印尼工厂适配美国市场，规避地缘风险，2025年前三季度中国内地收入占比仅2.2%，几乎所有营收全来源于海外市场。德业股份加码马来西亚生产基地，海外收入占比持续攀升至75.9%。在国内储能全产业链价格下滑的背景下，海外市场成为营收的主要增量来源，出海能力的强弱也成为衡量储能企业发展潜力的重要指标。

为何储能企业扎堆港股IPO？

如今，储能行业高度依赖海外市场，港股作为国际金融中心，能为企业提供海外信任背书，更利于跨境业务、海外布局。相比A股阶段性收紧，2025年香港IPO市场明显回暖，为储能企业打开重要融资窗口，且港股拥有国际化投资者结构，便于企业提升全球影响力。多家储能企业集中申报，核心是看中港股连接中国供应链与全球资本市场的平台价值。

此外，第一财经曾发文指出，2025年8月港交所发布新规，核心在于强化专业投资者在新股定价中的话语权。2025年港股储能新股表现亮眼，优质企业获大幅超额认购，具备出海优势与核心壁垒的企业将更受资本青睐。

六企赴港IPO详情

惟远能源

1月27日，惟远能源技术股份有限公司向港交所递交上市申请材料。资料介绍，惟远能源曾名为威胜能源技术股份有限公司，2025年9月更名为惟远能源技术股份有限公司，是面向全球市场的数字能源解决方案提供商，核心业务覆盖智能配电网、数据中心、新型储能三大领域，可为IDC、AIDC、电网、发电、工商业设施等场景提供一体化能源解决方案，业务已延伸至东南亚、美洲、欧洲及澳洲等地区。依托自主研发的能源管理系统、电池生命周期管理等核心技术，在新型储能系统、光储微电网、充换电解决方案等产品领域形成技术壁垒，是国内储能与数字能源融合发展的代表性企业之一。

财务与经营方面，惟远能源2023年全年实现营业收入24.85亿元，2024年全年营业收入提升至29.03亿元，2025年前九个月营业收入达19.67亿元；对应期间毛利分别为5.84亿元、7.68亿元、5.19亿元，整体毛利率稳定在26%左右，2025年前九个月归母净利润为1.81亿元。其中，截至2023年、2024年，以及2025年前三季度，来自新型储能业务的收入分别为8.085亿元、5.606亿元及2.957亿元，各期分别占总收入的32.5%、19.3%及15.0%，对应的新能源储能系统产量分别为405.9MWh、361.8MWh、158.9MWh，充换电解决方案产量分别为3216台、5708台、8553台。

此次申请上市，惟远能源旨在借助资本市场融资，把握人工智能数据中心与电网升级带来的市场机遇，募资所得净额将按规划用于四大方向：一是在华东建设新生产运营中心，并对总部生产基地进行数字化升级，扩充包括热管理在内的产品组合，提升整体产能与生产效率；二是强化研发与产品迭代能力，扩建现有研发中心并在华东新设研发中心，聚焦数据中心电源与热管理、智能配电网智能控制、新型储能关键部件及新兴技术研发，同时引进高端研发人才；三是拓展海内外营销网络与售后服务体系，布局区域销售与售后团队，参与海外展会提升品牌影响力；四是补充运营资金，支撑业务持续扩张。

为恒智能

2月9日，为恒智能科技股份有限公司向香港联交所递交招股书，拟香港主板IPO上市。

依托全栈研发能力，为恒智能已构建了从硬件、软件平台及到售后服务的一体化储能解决方案体系，覆盖工商业、源网侧及户用三大场景。作为数智化工商业储能解决方案的领导者，为恒智能表示，截至2025年9月其全球工商业储能系统出货量位列第八，海外市场出货量跻身第三。作为中国首批进军海外工商业储能市场的企业之一，为恒智能业务已覆盖50多个国家及地区，在营储能电站超600个，广泛渗透逾40个行业。

财务表现方面，为恒智能2023年2024年及2025年前三季度营业收入分别为2.67亿元、2.68亿元、4.76亿元，毛利同步增长，由2023年的2200万元、2024年的4850万元大幅增长至2025年前三季度的9080万元，毛利率提升至19.1%。其中2025年前三季度中，工商业储能营收3.305亿元，贡献了69.4%的收益；源网侧及户用收益分别为9409.1万元、4804.8万元，占比19.7%、10.1%。

销量方面，截至2025年前三季度，为恒智能交付了456.5MWh的储能解决方案。从细分领域来看，工商业储能320,888MWh，平均售价1元/Wh。源网侧储能109,860MWh，平均售价0.9元/Wh。户用储能25,780MWh，售价高达1.9元/Wh。为恒智能业务持续扩张，2025年第四季度出货量达311.8MWh，2026年1月出货143.7MWh增长势能持续释放。

在未来战略布局方面，为恒智能表示聚焦数智化储能主赛道，计划深化DSP核心控制、电芯电化学分析等底层技术研发，探索机器人移动储能、超高速储充系统等前沿领域，同时升级云边端智能与算力底座，推动储能资产从“被动响应”向“主动增值”转型。

关于募资用途规划，为恒智能将用于扩大产能，包括在浙江建设年产4GWh的储能生产基地，同时布局海外生产基地以提升海外交付能力；推进机器人移动储能、智慧充换电站、碳化硅应用等尖端技术的产品开发及研发能力提升；拓展海内外销售网络；开发运维服务与虚拟电厂整合平台、投资运营光伏及储能系统、设立海外运维及服务中心等。

思源电气

2月11日，思源电气股份有限公司发布公告称，公司已向香港联交所递交了H股发行上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊发了此次发行上市的申请资料。

作为深耕能源领域三十余年的全球输配电设备制造商，思源电气是国内民营电力设备代表企业，也是行业内少数具备电力系统一次、二次设备及储能相关设备研发制造与一体化解决方案能力的企业。

经营业绩方面，公司规模稳步增长，2023年、2024年全年总营收分别为124.60亿元、154.58亿元，2025年前9个月总营收已达138.27亿元，其中开关设备为核心营收来源。储能系统及元件类方面，2023年营收2.053亿元，占比仅为1.6%，2024年营收6.944亿元，提升至4.5%，2025年前三季度进一步增至5.8%，营收8.049亿元，成为公司六大核心业务线中发展势头最为亮眼的板块。

技术与产品布局上，思源电气围绕新型电力系统建设，完成了储能从核心元件到系统集成的全链条产业布局，具备“输配电+储能”一体化交付能力。针对电网调节精细化需求，布局“能量型锂电池+功率型超级电容”的混合应用架构，还开发出可在秒级、分钟级及小时级时间尺度运作的全时域储能系统以及100C以上充放电且循环寿命超100万次的高倍率长寿命超级电容储能系统。

此外，其储能产品与解决方案实现发电侧、电网侧及用户侧全场景覆盖，核心产品包括场站级储能系统、户用光储系统、电车备用电源系统等，同时提供站级储能EPC解决方案。其中，子公司思源清能专注于场站级储能系统等相关产品的制造与销售。

思源电气储能相关产品设计产能近年来持续提升，2025年前三季度场站级储能系统设计产能4500MWh、实际产量1409MWh；户用光储系统设计产能79MWh，实际产量49MWh；高功率锂电池设计产能195.66万颗、实际产量158.0591万颗，产能利用率达80.8%；超级电容单元及模组的产能利用率则稳定在77.1%。

据介绍，本次思源电气H股发行募资净额将分配至六大领域，包括投建专用生产设施扩大产能及升级现有生产设施提升生产能力；建设及升级实验中心、数据中心，加强研发及实验能力；构建全球化服务网络及推进市场开发；推进数字化转型及智能化升级；全球战略投资及收购。

德兰明海

2月15日，深圳市德兰明海新能源股份有限公司首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。据介绍，德兰明海以BLUETTI品牌开展经营，是全球便携式储能产品主要供应商。截至2025年12月末，德兰明海储能产品销往超过120个国家和地区，全球累计出货超350万台。根据弗若斯特沙利文统计，以收入及出货量口径计算，该公司2024年位居全球便携式储能供应商第四位。

业绩方面，2023年、2024年，德兰明海分别实现营业收入17.77亿元、21.74亿元；2024年前三季度、2025年前三季度营收分别为15.21亿元、15.72亿元。公司毛利率呈现改善趋势，由2023年的35.6%提升至2025年前三季度的42.3%。

从产品看，德兰明海收入主要来自储能产品及周边配件，2025年前三季度，储能产品收入13.89亿元，占总收入比重约88%以上，其中便携式储能为核心品类。而且德兰明海是典型的全球化出口型储能企业，其销售区域高度集中于海外市场，美洲市场收入占比51.9%，欧洲占比28.7%，中国内地收入仅占2.2%。

目前，德兰明海在国内设有广东惠州生产基地，截至2025年9月，其便携式储能产能40.26万台、家用储能5.45万台，产能利用率超过90%。与此同时企业规划建设年产25万台便携式储能、12万台家用储能产品的惠州新基地，以及年产40万台便携式储能及720台工商业储能的滁州生产基地，预计2026年陆续投产，届时整体产能将进一步扩大。为适配美国市场需求，德兰明海自2025年起与印尼第三方工厂合作生产部分便携式储能产品，以提升区域供应能力。

此次德兰明海向港交所递交上市申请，主要目的是借助资本市场进一步扩大规模、提升技术实力并完善全球化布局。募集资金将主要用于产品矩阵拓展、核心技术研发、全球品牌与渠道建设、生产基地及数字化系统升级。

德业股份

2026年1月28日，宁波德业科技股份有限公司公告，披露公司已于2026年1月27日向香港联合交易所有限公司递交了发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请，且于同日在香港联交所网站刊发了本次发行上市的申请资料。

德业股份作为全球领先的光储产品提供商，其核心业务聚焦新能源领域，主要提供储能逆变器、光伏逆变器、储能电池包等产品，同时在除湿机、太阳能空调、热交换器等环境电器领域深耕多年，形成了战略多元化的产品组合，业务覆盖六大洲的150多个国家和地区。以2024年销售金额计，德业股份为全球第一大户用储能逆变器提供商，同时位列全球户用储能系统提供商前五。

财务数据方面，德业股份2023年、2024年及截至2024年及2025年9月30日止九个月期间，公司总营收分别为75亿元、112.1亿元、80亿元、88亿元，对应净利润分别为18亿元、30亿元、22亿元、23亿元；毛利率同期分别为39.2%、38.6%、40.0%、38.5%，其中储能逆变器的收入同期分别达35.01亿元、43.87亿元、32.23亿元、36.94亿元，总营收占比分别为46.8%、39.2%、40.2%、41.8%。

按地区划分，德业股份业务重心持续向海外市场倾斜。在2023年度，中国收入为31.42亿元，占比42.0%，海外收入为43.38亿元，占比58.0%。2024年，中国收入为32.59亿元，占比下降至29.1%，而海外收入则激增至79.47亿元，占比提升至70.9%。到2025年前三季度，中国内地收入21.32亿元，占比24.1%，海外收入增至67.15亿元，占比提升至75.9%。

出货量方面，2024年该公司储能逆变器出货量为54.06万台，较2023年增长32.3%；储能电池包2024年出货量达46.48万台，大幅增长264.3%；光伏逆变器2024年出货量为83.09万台，增长73.0%；2025年前三季度，三大主营业务的出货量分别为储能逆变器60.76万台，储能电池包53.97万台，光伏逆变器70.25万台。

德业股份表示，港股上市目的是为进一步强化业务布局，提升核心竞争力，应对全球新能源转型带来的市场机遇。募资计划主要用于三大方向：一是提升研发能力，未来五年内将部分资金投入技术创新与迭代，包括工商业及大型储能系统的研发等，巩固技术领先地位；二是兴建新的生产基地及仓库，包括规划年产能约3GW逆变器及20万套储能电池包的马来西亚海外生产基地的建设，以及宁波本地生产及仓库建造；三是加强全球营销及服务网络布局。

特锐德

2026年2月26日，青岛特锐德电气股份有限公司向港交所递交了招股书，计划在主板挂牌上市。

据介绍，特锐德是全球最大的高压预制舱式变电站制造商、中国最大的电动汽车充电设备制造商及充电网运营商，深度参与并推动新型电力系统建设。业务专注于高压及中压预制舱变电站和变配电核心设备以及电动汽车充电网，提供贯穿「源－网－荷－储」全链条的产品和服务。此外，其于2022年发布虚拟电厂、充电微网创新产品及梯次电池储能技术创新产品，迈向“充电网+微网+储能网”的三网战略。

其模块化、高度集成的高压预制舱式变电站，具备安全可靠、配置灵活、安装快速、成本节约、占地节省、绿色环保等优势，是400kV以下电压等级实现升压或降压的高效转换核心装备。

在电动汽车充电领域，特锐德不仅提供充电设备，更依托自主研发的充电安全防护技术、大数据平台、能源管理系统及虚拟电厂（VPP）调度技术，为电动汽车提供安全、便捷的充电服务，实现海量分布式终端的智能聚合与协同互动，将电动汽车转化为可调度的移动储能资源，助力电网削峰填谷、提升绿电消纳能力。

在储能领域，特锐德主要布局“微电网、虚拟电厂、储能变流升压一体舱”三大板块。

其微电网系统，把电动汽车当作可调节的储能单元，对多辆车的电池进行集中统一管理，实现与电网之间双向、有序的电力互动。相关设备采用标准化、模块化设计，支持灵活配置、拓展、扩容、升级。

在虚拟电厂方面，特锐德整合分散的电动汽车负荷聚合与充电站资源，参与电网调峰和需求侧响应。截至2026年1月31日，已与39个电力调度及负荷管理中心建立对接，可调度充电站超过10000座。

储能变流升压一体舱是储能电站的核心设备，特锐德将储能变流器、变压器、高低压开关等集成在预制舱内，可完成直流电与交流电的转换及电压调节，实现电能的储存与并网放电。

特锐德2023年总收入126.906亿元，2024年增长了21.1%达153.745亿元，截至2025年前十个月收入113.287亿元，同比增长8.7%；净利润从2023年的5.268亿元增长至2024年的9.394亿元，增长了78.3%；2025年前十个月达8.351亿元，同比增长65.5%。

特锐德主要收入由电力设备与电动汽车充电网两大业务板块构成。其中，电力设备作为核心业务，2023年至2024年全年，该业务收入从85.609亿元增长至104.847亿元，占总收入的比例由67.5%微升至68.2%；2025年前10月，收入83.805亿元，占比提升至74.0%。

电动汽车充电网业务方面，2023年全年收入为41.296亿元，占总收入的32.5%，2024年增长至48.898亿元，占比31.8%；2025年前10个月收入29.483亿元，占比降至26.0%。

在国际市场上，特锐德自主研发生产的电力设备已销往全球超60个国家和地区，广泛应用于可再生能源、电网、数据中心、矿山等领域，逐步形成以中东、东南亚、中亚、欧洲、非洲为核心、覆盖全球的国际营销与服务网络，并与西门子、ABB、施耐德等全球电力设备领先企业建立长期稳定合作关系。

凭借“智能预制舱模块化变电站产品”和“电动汽车智能群充电设备”两大核心产品，特锐德及子公司特来电分别获评国家级制造业单项冠军企业，“电动汽车充电模块产品”获评工信部国家级制造业单项冠军产品。

特锐德称，本次募资将用于建设面向数据中心供电的预制舱式变电站；提升技术能力与加强研发实力；建设覆盖生产、销售与客户服务的全球运营中心；战略投资及收购四大用途。