大秦线集中修在即 各大电厂抓紧抢运

全国气温逐步回暖，供暖季需求临近尾声，电煤库存处于同比偏高水平；且进入季节性消费淡季，电厂多维持长协拉运，对现货采购意愿偏低。非电方面，水泥、化工等非电行业增量用煤有限，供需关系趋于宽松；终端采购心态偏谨慎，环渤海港口下锚船稀少，调进高于调出，港口加快垒库。当前市场运行的核心问题，是“内需疲软”的现实压力占据主导，并向下测试“囤货成本”支撑力度有多大。本周，环渤海港口动力煤市场实际成交一般，港口煤炭库存仍在上升；下游用户基于需求向淡季过渡多继续维持观望，采购需求偏弱。但市场参与者对后市预期略有分化，部分贸易商考虑到需求淡季到来，继续看空后市，也有贸易商则考虑到进口煤价格高位运行，对后市预期有改善。

本周，从环渤海港口下锚船数量及电厂日耗变化来看，需求并无明显改善；受民用电回落影响，电厂日耗掉头下跌，且库存充足，补库需求并不迫切。随着产地供应及铁路检修前集中发运，环渤海港口库存继续小幅垒库，国内煤炭供应整体偏向宽松，煤价承压尚未止跌，下游观望情绪较浓，暂无大规模集中采购。尽管电厂日耗走弱，大部分终端采购态度偏于谨慎；但基建和化工行业复工进程加快，非电需求预期回升，备煤需求略有增加。从预报船舶上看，后续到港拉煤的船舶将明显增多，部分电厂招标采购，预计港口垒库将放缓。此外，中东地缘冲突持续升级，国际油气价格大幅飙升，带动船舶运输成本不断走高。冲突亦加剧了全球能源供应担忧，部分公用事业倾向于由天然气转向煤炭，推动国际煤价大涨，进口煤倒挂现象加剧；而印尼煤供应收缩，国内市场情绪得到一定提振，部分终端采购节理应有所加快。随着下游电厂招标采购的增加，需求的回升，预计煤价将在未来一到两周触底。