电解液，谁是成长最快企业？

锂电池电解液是电池中离子传输的载体。一般由锂盐和有机溶剂组成。电解液在锂电池正、负极之间起到传导离子的作用，是锂离子电池获得高电压、高比能等优点的保证。

分析指出，储能需求非线性增长推动下，锂电新周期愈发明确。需求端，预计2026年全球锂电需求达到3065GWh，同比增长33.7%，带动锂电池电解液需求快速增长。

电解液产业链各环节价值量拆解

上游原材料（价值核心）

锂盐（核心溶质）

占电解液成本：40%–60%（最高）

主流：六氟磷酸锂（LiPF）

新型：LiFSI（双氟磺酰亚胺锂）

价值/壁垒：最高；技术/认证/扩产周期长

溶剂（碳酸酯类）

占电解液成本：25%–30%

成分：EC、DMC、EMC、DEC等混合

价值/壁垒：中等；化工合成

添加剂（VC/FEC等）

占电解液成本：10%–20%

核心：VC、FEC（成膜）；用量小但决定性能

价值/壁垒：高；高端添加剂技术壁垒高、单价高

中游电解液制造

占电解液成本：20%–25%（加工+配方+检测）

价值/壁垒：中低；配方与一体化是核心

下游应用（价值传导）

动力电池：68%（最大）

储能电池：20%（增速最快）

消费电池：12%

电解液产业链企业成长能力

企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。

本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取30家电解液产业链企业作为研究样本，并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 联泓新科

产业细分：光伏辅材

成长能力：营收复合增长-7.52%，扣非净利复合增长2.00%，经营净现金流复合增长-32.18%

业绩预测：净利润最新预测均值3.35亿元，预测增速均值42.75%

主营产品：乙烯-醋酸乙烯共聚物为最主要利润来源，利润占比46.65%，毛利率30.12%

公司亮点：联泓新科是锂电池电解液核心原料（溶剂+添加剂）的重要供应商，直接为电解液厂商提供关键原材料。

第9 江苏国泰

产业细分：贸易

成长能力：营收复合增长4.78%，扣非净利复合增长-30.58%，经营净现金流复合增长-37.09%

业绩预测：净利润最新预测均值12.63亿元，预测增速均值14.26%

主营产品：纺织服装、玩具等出口贸易为最主要利润来源，利润占比85.80%，毛利率15.94%

公司亮点：江苏国泰控股子公司华荣化工主要生产锂离子电池电解液和硅烷偶联剂。

第8 联化科技

产业细分：农化制品

成长能力：营收复合增长-11.88%，扣非净利复合增长134.31%，经营净现金流复合增长14.83%

业绩预测：净利润最新预测均值4.03亿元，预测增速均值290.87%

主营产品：植保为最主要利润来源，利润占比48.78%，毛利率20.10%

公司亮点：联化科技是电解液核心材料+成品电解液一体化布局，核心做锂盐+添加剂，并配套电解液产能。

第7 凯盛新材

产业细分：其他化学原料

成长能力：营收复合增长-5.97%，扣非净利复合增长-80.56%，经营净现金流复合增长683.28%

业绩预测：净利润最新预测均值1.48亿元，预测增速均值164.35%

主营产品：羧基氯化物为最主要利润来源，利润占比73.16%，毛利率25.45%

公司亮点：凯盛新材是电解液上游核心原料氯化亚砜的全球龙头，并已向下游LiFSI锂盐延伸，是电解液产业链的关键一环。

第6 孚日股份

产业细分：棉纺

成长能力：营收复合增长0.11%，扣非净利复合增长21.70%，经营净现金流复合增长-23.84%

业绩预测：净利润最新预测均值3.48亿元，预测增速均值0.04%

主营产品：毛巾系列为最主要利润来源，利润占比85.16%，毛利率24.37%

公司亮点：孚日股份子公司孚日新能源主要生产氯代碳酸乙烯酯（CEC）、碳酸亚乙烯酯（VC）粗品和电池级产品等动力锂电池上下游系列产品。

第5 卫星化学

产业细分：其他化学制品

成长能力：营收复合增长0.92%，扣非净利复合增长4.03%，经营净现金流复合增长-9.29%

业绩预测：净利润最新预测均值74.66亿元，预测增速均值40.58%

主营产品：功能化学品为最主要利润来源，利润占比62.41%，毛利率24.80%

公司亮点：卫星化学是锂电池电解液核心溶剂（碳酸酯）的上游核心供应商，二者是上游原料→下游电解液的强绑定关系。

第4 立中集团

产业细分：轮胎轮毂

成长能力：营收复合增长16.61%，扣非净利复合增长17.09%，经营净现金流复合增长为负

业绩预测：净利润最新预测均值8.39亿元，预测增速均值18.67%

主营产品：铝合金车轮为最主要利润来源，利润占比52.21%，毛利率15.57%

公司亮点：立中集团通过子公司山东立中新能源切入电解液产业链核心环节，核心在于提供六氟磷酸锂等关键锂盐原料。

第3 瑞联新材

产业细分：电子化学品

成长能力：营收复合增长20.74%，扣非净利复合增长103.43%，经营净现金流复合增长-6.79%

业绩预测：净利润最新预测均值3.34亿元，预测增速均值32.51%

主营产品：显示材料为最主要利润来源，利润占比85.36%，毛利率43.14%

公司亮点：瑞联新材深度布局电解液核心添加剂，是其新能源材料板块的核心布局。

第2 新宙邦

产业细分：电池化学品

成长能力：营收复合增长22.84%，扣非净利复合增长14.65%，经营净现金流复合增长42.80%

业绩预测：净利润最新预测均值18.41亿元，预测增速均值67.76%

主营产品：有机氟化学品为最主要利润来源，利润占比37.63%，毛利率61.74%

公司亮点：新宙邦是全球电解液龙头企业，电解液是其核心主业，二者是深度绑定的“主业—核心产品”关系。

第1 天赐材料

产业细分：电池化学品

成长能力：营收复合增长33.00%，扣非净利复合增长256.32%，经营净现金流复合增长34.11%

业绩预测：净利润最新预测均值66.63亿元，预测增速均值389.25%

主营产品：锂离子电池材料为最主要利润来源，利润占比86.44%，毛利率21.27%

公司亮点：天赐材料生产的锂离子电池材料主要为锂离子电池电解液和正极材料磷酸铁锂，形成了以电解液原材料为主的一体化布局战略。

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