11轮融资无一退出，9家基石明星云集，深度拆解群核科技背后坚定的支持者们

2026年4月9日，"杭州六小龙"有望首家上市的群核科技正式启动全球招股，计划于4月17日以登陆港交所主板，成为"全球空间智能第一股"。从2011年三个UIUC校友在杭州小阁楼里创办"酷家乐"，到如今成为覆盖200多个国家和地区的空间智能平台，群核科技的成长之路，始终伴随着一批顶级资本的坚定支持。

11轮融资无一家退出：早期投资人的十年长情

自2013年12月获得天使轮融资以来，群核科技在8年间完成了11轮融资，累计融资金额约2.95亿美元。值得关注的是，从天使轮到E+轮，没有任何一家早期投资机构选择退出，这在创投圈极为罕见，充分体现了资本对群核科技长期价值的高度认可。

IPO前，群核科技形成了"创始人相对控股+顶级VC分散持股"的稳定股权结构：

三位联合创始人黄晓煌、陈航、朱皓合计持股30.72%，牢牢掌握公司控制权

IDG资本持股12.89%，为第一大机构股东

高瓴资本持股12.6%，紧随其后

纪源资本(GGV)持股11.52%

顺为资本持股9.75%

此外，Coatue(6.75%)、淡马锡(1.25%)以及经纬创投、云启资本、线性资本、Hearst、Pavilion Capital等知名机构也均在股东名单之列

这些机构不仅提供了资金支持，更在战略方向、产业资源、人才招募等方面给予了群核科技全方位的帮助。高瓴资本在2019年D+轮和2020年E轮连续领投，见证并推动了群核科技从家装设计工具向全空间智能平台的战略转型；顺为资本则在2018年D轮领投，帮助群核科技加速了B端市场的拓展。

全明星基石阵容：IPO时刻的集体背书

招股书显示，本次IPO，群核科技引入了9名基石投资者，合计认购约5800万美元(约4.55亿港元)的股份，阵容覆盖了顶级长线险资、头部公募基金、专业私募投资机构、国际资管机构和产业龙头，展现了多元化资本对群核科技未来发展的信心。

9名基石投资者涵盖长线险资、头部公募、国际资管、产业龙头、地方国资等多元类型，并非单纯的资金注入，而是基于自身战略布局与群核科技的核心价值，形成了差异化且互补的投资逻辑，每一位投资者的入局都对应着清晰的战略诉求，同时共同看好空间智能赛道的万亿前景，具体拆解如下：

一、长线险资（泰康人寿、阳光人寿）：稳健回报与长期价值绑定

泰康人寿与阳光人寿作为国内顶级长线险资，核心投资逻辑是“长期稳健+价值成长”，这与群核科技的发展特质高度契合。一方面，险资资金周期长、风险偏好低，群核科技2025年实现经调整净利润5710万元，毛利率攀升至82.2%，已实现盈利拐点，订阅制商业模式能带来持续稳定的现金流，符合险资对“可持续盈利”的核心诉求；

另一方面，两者均长期布局硬科技赛道，泰康人寿此前投资禾赛科技，阳光人寿聚焦数字经济领域，而群核科技作为“全球空间智能第一股”，是赛道内稀缺的具备规模化商用能力的企业，投资群核既能分享空间智能赛道的长期增长红利，也能丰富自身科技投资组合，实现资产的稳健增值。

二、头部公募基金（广发基金）：布局高成长科技赛道，挖掘稀缺标的

广发基金作为国内头部公募，其投资逻辑聚焦“赛道潜力+企业竞争力”。广发基金长期深耕人工智能、科创板领域，旗下基金重仓多个硬科技龙头，对科技赛道的趋势判断极具前瞻性。

AI资本局分析，广发基金此次投资群核科技，核心看好三大核心价值：一是空间智能作为万亿级赛道，正处于加速爆发期，行业渗透率持续提升；二是群核科技已构建“空间编辑工具-空间数据-空间大模型”的核心技术壁垒，拥有全球最大的空间数据资产，技术优势显著；三是公司2023-2025年营收持续增长，海外业务同比增速达28%，成长动能充足，作为港股市场唯一纯3D云设计标的，具备极高的稀缺性，符合公募基金挖掘高成长标的的投资偏好。

三、专业私募与国际资管（弘毅投资、Mirae Asset、雾凇资本）：产业协同与全球赛道布局

这三家机构的投资逻辑各有侧重，但均围绕“技术价值+产业协同”展开。弘毅投资作为联想控股旗下私募，核心逻辑是“产业赋能+资源协同”，依托联想的企业生态资源，可帮助群核科技拓展B端政企客户，加速其在工业设计、智能办公等场景的落地；

Mirae Asset作为国际资管巨头，投资逻辑是“全球赛道+优质标的”，其近年来频繁布局港股高增长科技企业，此次入局不仅认可群核科技的技术实力，更看好其海外版Coohom的全球化拓展潜力，希望分享中国空间智能技术走向全球的红利；

雾凇资本作为硬科技专业投资机构，核心逻辑是“技术壁垒+商业化落地”，群核科技的3D实时渲染、空间大模型等核心技术属于硬科技领域，且已实现规模化商用，与雾凇资本的投资方向高度匹配，同时公司2025年盈利转正，验证了商业模式的可行性，进一步增强了其投资信心。

四、产业龙头（禾赛科技）：生态协同，共建空间智能落地场景

禾赛科技作为全球激光雷达龙头，其投资逻辑是“产业协同+场景延伸”，属于典型的战略投资。禾赛科技的核心业务聚焦自动驾驶、机器人领域，而群核科技的空间智能技术（3D建模、场景渲染、空间感知）可与其激光雷达技术形成互补——群核的空间数据的模型能为禾赛的激光雷达提供场景化训练数据，助力自动驾驶场景的精准建模；禾赛的激光雷达技术则能丰富群核空间智能技术的落地场景，推动双方在智能出行、机器人空间导航等领域的协同发展。此次投资不仅是财务投资，更是双方产业合作的开端，实现“技术互补、场景共建”的双赢格局。

五、地方国资（国惠香港、华营建筑）：战略布局与区域产业升级

国惠香港与华营建筑作为地方国资背景的投资者，核心投资逻辑是“战略布局+产业赋能”，兼顾社会效益与商业回报。国惠香港作为山东国资旗下企业，重点布局人工智能等战略性新兴产业，投资群核科技是其抢占空间智能赛道、助力山东数字化转型的重要举措，同时可借助群核的技术优势，推动山东本地建筑、制造等产业的智能化升级；

华营建筑作为浙江建投旗下企业，核心业务是智能建造，投资群核科技旨在引入AI空间设计技术，解决自身在建筑设计、可视化呈现等方面的痛点，提升核心竞争力，同时助力浙江省智能建造产业的发展，实现“国资赋能产业、产业反哺国资”的良性循环。

AI资本局观点：投资逻辑高度一致，资本与技术的双向奔赴

可以发现，尽管9名基石投资者的类型、战略诉求不同，但背后的核心投资逻辑高度一致：

一是看好空间智能赛道的万亿级市场潜力，以及“AI+空间”的产业融合趋势；

二是认可群核科技的核心竞争力——深厚的技术壁垒、全球领先的空间数据资产、可持续的订阅制商业模式，以及2025年盈利拐点带来的商业化价值；

三是看重群核科技的行业地位，作为“全球空间智能第一股”，其稀缺性和龙头效应显著，具备长期投资价值。此外，群核科技的全球化布局、研发投入持续优化（2023-2025年累计研发投入超10亿元），也进一步增强了各类资本的投资信心，形成了“多元资本集体背书、产业资源协同赋能”的良好格局。

从三个怀揣梦想的年轻人，到"全球空间智能第一股"，群核科技的成功离不开自身的技术创新和市场深耕，更离不开背后一批坚定支持者的长期陪伴。早期投资人的十年长情，IPO基石投资者的集体背书，不仅为群核科技提供了充足的资金保障，也展现了资本对于中国硬科技赛道的更多耐心和认可。

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