穿越周期韧性成长：科陆电子2026年一季报彰显战略定力

导语：2026年一季度，储能行业在经历2025年高速增长后进入价格博弈与盈利分化阶段。科陆电子最新发布的季报显示，公司营收保持同比增长7.88%。尽管短期利润受行业性成本上涨及交付节奏影响，但透过第三方客观分析可见，公司在技术研发、海外市场拓展以及美的集团赋能方面的综合优势持续巩固，长期成长逻辑未改。

行业背景：价格内卷与成本上涨叠加，一季度盈利承压具普遍性

据行业分析，2025年国内储能招投标价格持续走低，部分项目跌破成本线，“增收不增利”现象突出。中国能源研究会储能专委会（CNESA）统计显示，2025年储能系统集采均价同比降幅超过40%，全行业盈利能力普遍承压，多家头部企业毛利率出现不同程度下滑。从这一背景看，科陆电子一季度毛利率下降并非个例，而是行业整体竞争加剧、价格内卷的集中体现。

在成本端，碳酸锂作为储能电池核心原材料，2026年初价格约7.5万元/吨，较上年同期约5.5万元/吨的水平上涨约36%。按碳酸锂占储能系统成本8%-12%测算，仅此一项即对一季度毛利率产生直接影响。此外，一季度历来为储能项目交付淡季（受春节假期、北方低温施工受限等影响），高毛利的海外项目集中确认较少，国内项目占比较高，进一步拉低了整体毛利率水平。分析认为，成本端的短期上涨是客观存在的阶段性压力。

尽管短期盈利承压，储能业务放量趋势并未改变。数据显示，2025年科陆电子储能收入突破37.96亿元，同比增长超160%。行业观察人士指出，收入的持续增长是解决一切问题的基础，只要规模在扩大，后续盈利能力就有改善空间。从长期看，随着订单结构优化、海外高附加值项目逐步确认，以及规模效应释放，公司盈利能力具备修复基础。

在全球储能系统市场加速扩张、头部企业围绕出货规模与系统集成能力激烈竞争的背景下，科陆电子已稳居全球储能出货量第一梯队。据高工产研（GGII）榜单，科陆电子在2025年全球出货量排名第11位，海外出货量第9位；据中关村储能产业技术联盟（CNESA），科陆在全球市场储能系统出货量排名第10位。CNESA与GGII作为储能行业最具公信力的两大权威研究机构，其榜单以客观出货数据为核心、覆盖全产业链调研，是衡量企业真实市场竞争力的核心标尺。两大权威榜单印证，尽管一季度财报受行业周期与成本波动影响出现短期利润承压，但科陆的规模体量与市场竞争力仍居行业前列，这正是科陆电子穿越短期波动、实现长期可持续发展的坚实实力。

科陆电子技术突破与全球化布局：以硬实力穿越周期

面对行业调整，科陆电子并未放缓技术迭代步伐。4月初，在第十四届储能国际峰会暨展览会（ESIE 2026）上，公司重磅发布新一代大储系统Aqua-C3.0 Ultra，搭载行业主流587Ah大电芯，在10尺+紧凑空间内实现5.154MWh超大容量，重量控制在39吨以下，显著降低物流与场站成本。同时推出的2000V PCS技术，首发自研1700V SiC&IGBT混合模块，峰值效率超99%，可在10毫秒内实现并离网无缝切换。针对AIDC（人工智能数据中心）这一高增长赛道，公司推出AIDC全链路解决方案，整合储能系统、HVDC、固态变压器、电池备电单元及美的磁悬浮液冷机组，整体系统效率超98%，具备毫秒级响应能力。

在全球化产能与市场布局方面，宜春基地年产能提至12GWh，海外基地部署落地，海外交付能力显著提升。公司持续深耕美洲、欧洲市场，同时新开拓希腊、捷克、波兰、日本等市场；非洲市场AMI项目持续推进，南非智能电表已入围当地国家电力公司短名单并启动小批量供货。这些高粘性海外订单将在后续季度集中确认，为公司业绩改善提供坚实支撑。

美的赋能深化与研发投入：夯实长期护城河

美的集团成立新能源事业部后，科陆电子与美的中央研究院的研发协同进入常态化。一季度，双方联合研发的新一代液冷温控系统完成验证；供应链端，美的全球集采帮助公司有效降低电芯、功率模块等核心部件采购成本。工商储“美的+科陆”双品牌已获得多个国内工商业园区订单，品牌协同效应逐步显现。

2025年全年研发费用达4亿元，新增专利145项，公司不仅实现了PCS、BMS、EMS全栈自研自产，更在AI智能运维、虚拟电厂聚合控制等前沿领域完成技术储备。展会期间，公司正式发布虚拟电厂平台（MVPP）与智能运维系统，标志着储能商业模式从“卖设备”向“运营能源资产、持续创造价值”的战略升级。

结语：一季度的短期波动，是储能行业从爆发期走向成熟期的正常阵痛。科陆电子凭借深厚的技术积淀、持续拓展的全球化市场布局、美的集团多维度的深度赋能，以及ESIE 2026上展示的新一代大储系统、2000V PCS、AIDC全链路解决方案、虚拟电厂平台等硬核技术成果，已形成显著的综合性竞争优势。随着海外订单集中交付、产能释放、成本优化，相信2026年科陆电子经营质量将得到全面提升，在储能商业化应用赛跑稳健奔跑。