净利润超200亿！这些光伏企业率先“回暖”

阳光电源营收和利润规模依然遥遥领先，高达891.48亿元的营收占到了13家企业的57.77%，134.61亿元的利润更是占到了13家企业的67%。其中，储能系统是阳光电源业绩增长的重要力量，2025年实现营收372.87亿元，同比增长49.39%。

德业股份业绩增速在连续多年高速增长后有所放缓，不过营收增速依然超过了9%，归母净利润增幅超过了7%，表现非常稳健。

固德威在2024年“迷失”之后，终于在2025年扭亏为盈，且营收规模同比增长30%以上。对此，固德威表示，营收增长主要系国内光伏抢装潮、澳大利亚户储补贴政策落地及欧洲市场走出库存调整期，公司逆变器及储能电池收入显著提升所致。归母净利润增长主要系公司的毛利较高的境外逆变器和储能电池收入增加，同时期间费用也有所增加，但营收增长与产品结构优化有效提升了整体的盈利能力。

科华数据也重新回到业绩增长通道，其中营收达到了81.6亿元，同比增长5.20%；归母净利润4.18亿元，同比增长32.62%。

锦浪科技业绩表现非常稳健，2025年营收达到了69.52亿元，同比增长6.26%，其中储能逆变器实现营收16.32亿元，同比增长185.31%，且毛利率达31.75%，是其利润增长的重要力量。

上能电气在2024年经历了营收下滑，利润增长的“反常表现”，2025年回到了营收利润双增长的“常规操作”，上能电气表示主要系公司海外光储业务增长所致，2025年其海外(包括中国港澳台)营收为20.73亿元，同比增长78.14%。

科士达2025年营收利润均实现大幅增长，其中利润增速更是近55%，对此，科士达表示公司“数据中心+新能源”双轮驱动，数据中心板块业务增长提速，新能源储能业务受益于欧洲市场需求回暖、新兴市场需求旺盛影响，订单规模快速提升，公司营业收入与利润水平同比大幅增长。

禾望电气在2024年营收利润均同比下滑后，2025年也重新回归到增长通道，其中归母净利润增速更是超过了20%，自上市以来第二次突破5亿元大关。

正泰电源2025年营收利润增速均超过20%，在高基数背景下依然保持了较高的业绩增长，其中储能产品实现营收5.34亿元，同比增长172.03%。

艾罗能源自上市以来连续第二年业绩出现大幅下滑，整体利润规模已下滑至1.21亿元，艾罗能源解释为由于公司亚非、澳洲等新兴市场整体毛利率水平相对偏低、期间费用较上年同期增加以及资产减值损失计提增加，导致本期利润较上年同期下降。

首航新能上市首年业绩就出现下滑，其中营收同比下滑5.04%，归母净利润下滑近40%，首航新能表示因受行业竞争加剧、公司调整市场竞争策略、收入的产品结构变化等因素影响，2025年度公司综合毛利率为29.04%，较2024年度减少6.69个百分点。

禾迈股份和昱能科技均是以微型逆变器为核心产品的上市企业，2025年均由盈转亏，两者遭遇的困境也较为相似，就是海外户用光伏市场同比下滑，而两者突破的方向也较为相似，就是发展储能业务，其中禾迈股份发展速度较快，所以营收规模跌幅较低，昱能科技户用储能产品营收增长较快，但工商业储能系统及服务营收却出现了下滑，导致其营收也出现大幅下滑。

综合来看，光伏逆变器企业依然呈现“一超多强”的局面，阳光电源一枝独秀，德业股份、固德威、锦浪科技等企业通过差异化产品和布局寻求增长点，也实现了业绩增长，而艾罗能源、首航新能、禾迈股份、昱能科技等受限于自身营收规模，需要聚焦更加细分领域和场景，才能尽快扭亏业绩颓势。