别再硬撑！光伏企业，离场的时候到了

俗话说“风起于青萍之末 浪成于微澜之间”。对于当下的光伏产业而言，一场行业“地震”的碎石，正在滚滚落下。

5月18日，*ST天宜的一纸诉讼进展公告，将它的经营困境彻底揭示：子公司绵阳天宜因未能按时履行民事调解书中的支付义务，位于江油市的两处厂房被法院裁定强制拍卖。

天宜新材，曾稳坐“复兴号”高铁刹车系统核心供应商宝座的科创明星，2017年开始涉足光伏领域，2019年上市后全面转型光伏，2022年收购江苏晶熠阳，布局石英坩埚业务。2023年，公司营收同比增长113%，超过过去三年的营收总和。但仅仅过去了一年，公司就陷入了亏损。2025年，公司营收仅6.83亿元，归母净利润却巨亏22.35亿元。

屋漏偏逢连夜雨，因资不抵债，2025年11月7日，天宜新材又被启动了预重整。天眼查显示，2025年至今，天宜新材共有司法案件24条，全部为被告；共有12条被执行人信息，被执行总金额1.2亿元。不仅子公司资产被拍卖，天宜新材及子公司多处银行账户和募集资金账户也被法院查封冻结，甚至被直接司法划扣约5000万元。

从2023年的业绩全面爆发，到2024年公司业绩断崖式亏损，再到2025年被批准进行重整，天宜新材跨界光伏不到7年，由盛转衰，仅仅只用了1年。

但这还只是冰山一角，事实上，这场席卷光伏全产业链的行业出清“地震”，已蔓延许久。天宜新材的坠落并非孤例，在全产业链价格“崩塌式”下跌的寒流中，二线光伏企业正经历着一场史无前例的“离场”。

硅料环节，最先遭殃

首先是以最上游的硅料环节。在硅料龙头们“冥思苦想”冲破困局时，二线硅料企业正在彻底的离场。

最突然的是曾经的“黑马”青海丽豪。截至2025年底，其已建成投产的高纯晶硅产能超20万吨，在建产能10万吨，硅料产能规模位列行业前十。却在2026年年初，不期然的坐在了代售席，即将失去姓名。

河南赛能硅业，就在三年前，其总投资100亿元的10万吨多晶硅项目在河南濮阳正式开工，该项目号称“河南首个百亿级多晶硅项目”，被纳入河南省“双百工程”，还请来了传奇光伏老兵掌舵，定下“8个月量产”的极速目标。结果呢？仅仅半年项目就陷入了停摆。事到如今，这家曾经豪掷300亿的跨界玩家，不仅因432.9万元债务无力偿还沦为失信被执行人，还成为了行业“透明人”。

还有一家不容忽视的企业——亚洲硅业，由“光伏教父”施正荣创立，是全球知名的高纯多晶硅材料供应商。2022年底至2023年初，被水泥巨头红狮控股以超81亿元收购。多说一句，红狮收购亚洲硅业后，继续豪掷295亿投资了海东红狮硅基新材料项目，分三期建设年产20万吨多晶硅，一期项目原计划拟于2024年6月建成投产， 但至今也未在公开渠道查到相关消息。

硅片环节，哀鸿遍野

硅片环节同样哀鸿遍野，而且这些企业当年可都不简单。

先说京运通，曾经先后与晶澳科技、爱旭股份、通威股份等行业巨头签订了巨额销售长单，被称为“硅片新贵”。然而2024年与2025年连续两年巨亏，根据其2025年年报显示，截至2025年12月末，京运通共有15.65亿元账龄超过1年或逾期的重要应付账款尚未结清。5月12日，京运通刚刚被法院强制执行约2.34亿元，债务危机全面爆发。

再说美科股份，曾经的专业化硅片龙头，号称拥有江苏扬中、包头、云南红河洲、四川眉山四大生产基地，年产能超112GW。但2026年5月8日，美科股份首次被法院列入“被执行人”，执行标的仅仅2521.45万元。要知道，美科股份2023年的营业收入可是超100亿、净利润超10亿。

还有弘元绿能，因为硅片的日子难过，决定补齐组件环节短板。2026年3月，弘元绿能选择忽略无锡尚德负债总额约95.88亿元的事实，出资6.3亿元收购其控股权，试图通过海外组件市场来救命。

电池片-组件环节，惨中惨

电池片-组件环节是光伏行业灾区中的重灾区，堪称“修罗场”。

*ST聆达，历经四次实控人更迭，累计亏损已超13.5亿元，资产负债率飙至153.77%，最新2026年一季度报显示，营收仅911万，亏损810.34万元，止亏无望。

*ST沐邦，曾经的玩具巨头，跨界光伏后全面溃败。截止2025年年底，公司及控股子公司涉及案件共计140起，涉案金额合计约9.2亿元。因52亿元电池项目烂尾，2026年1月27日，*ST沐邦公告称，收到《梧州市人民政府行政决定书》，被责令要求退还5.1亿元财政补助并支付5100万元违约金。

*ST泉为，曾经的HJT种子选手，号称投资122亿元建设两大光伏基地，计划产能20GW。如今两大基地几近停摆，公司及子公司47个银行账户被冻结，占总账户数的55.29%。2026年3月19日，因违法信披，公司及董事长褚一凡被立案。

*ST棒杰，服装老厂跨界光伏三年后债务缠身，2026年4月14日，在刚签署重整投资协议后，董事长竟然实名举报自家董秘“伪造印章”，上演了一出“董事长与董秘互撕”的大戏不说，公司的重整计划也陷入了僵局。

风范股份，2022年豪掷9.6亿元溢价近270%收购晶樱光电60%股权跨界光伏，仅仅三年，子公司累计亏损超过6亿元，负债总额达15.14亿元，净资产只剩6870.88万元。2026年5月，风范股份只能以1.788亿元“打骨折”挂牌出清光伏资产。

还有当初豪掷百亿跨界光伏的明牌珠宝，光伏业务毛利率更是跌到-134.54%，2025年归母净利巨亏3.6亿元，暴跌超20倍，5月13日不得不公开致歉并宣布回归珠宝老本行。

还有曾经出海风生水起的博威合金，5月14日，不得不以约7.24亿美元清仓美国光伏资产，并宣布全面退出光伏领域。

还有消失的光伏“黑马”中清光伏，从行业明星变成老赖，累计被执行金额3.9亿元，股权冻结3.6亿元。

还有光伏辅料环节：要靠光伏边框续命的*ST云网，虽然去年年底通过控股股东1.5亿元“人造利润”，惊险完成了A股“保壳”任务，但依然是挂在退市的悬崖边上。*ST绿康，2024年跨界做光伏胶膜，2025年就几乎零对价完全剥离该业务并回归主业，可谓来也匆匆，去也匆匆。跨界光伏玻璃的德力股份，跨界五年累计亏损超5.4亿元，与隆基签署的55亿超级大单最终付诸东流，光伏玻璃业务全面停摆··· ···

结 语

从曾经的粉墨登场，到如今的跨界者匆匆败走，光伏这场“地震”震掉的不仅是二三线的泡沫，更是全行业过去几年“规模为王”的幻觉。当潮水彻底退去，裸泳者一个接一个倒下，剩下的问题只有一个：当好牌变成了烂牌，这些玩家还能留在牌桌上吗？