让隆基、晶澳、通威“排队”买单，谁在幕后组HBC的局？

一家光伏设备商，同时被宁德时代、比亚迪及国资入股，又先后与隆基、晶澳、通威这些组件龙头签订合作——这样的阵容，在光伏设备行业几乎找不到第二家。

它叫福建金石能源，在行业内并不知名。

2023年前后，金石能源主攻异质结，订单主要来自国晟能源、眉山琏升等。但异质结迟迟未能起势，反倒是BC路线风生水起。金石迅速调转方向，全力押注HBC。

按照金石能源的说法，HBC即混合型BC电池技术（Hybrid BC），由金石能源高效太阳电池装备与技术国家工程研究中心首创，该技术是异质结背接触（HBC）电池技术的迭代升级，首次成功将传统异质结钝化结构和隧穿/多晶结构相结合。简单理解就是将TOPCon、HJT及BC的优势混于一体。

更让业界侧目的是，金石宣称不仅拥有独家HBC专利，还可从现有PERC、TOPCon、HJT产线直接升级。

对组件企业来说，这几乎是一份无法拒绝的提案：数千亿计的存量产线资产，不需要推倒重来，就能切换至下一代高效电池技术。

据金石能源紧密合作伙伴披露，HBC的合作预期成果将在2026年展现，相关合作预计将形成约20GW产能。

20GW的野心足够大。其背后，究竟是真金白银的量产突破，还是精心包装的资本故事？2026年的实际落地效果，将是唯一的试金石。

01

金石供设备

金阳授专利，龙头出产线

金石能源在新闻稿中写道：“自2024年以来，公司已和隆基绿能、晶澳科技、通威太阳能等光伏龙头企业达成多个HBC电池项目的合作或共建，凸显出行业对公司成熟且拥有自主知识产权设备的高度信赖。”

在签约过程中，还有一家企业与金石能源如影随形，即港股上市公司金阳新能源。

这家上市公司连年亏损，2025年净亏损约3.08亿元，光伏业绩也从曾经的1亿量级急剧萎缩至2025年的仅1030万元，光伏转型未形成实质性的造血能力。

而就是这样一家公司，却因技术获得了多家光伏龙头的青睐。而金石能源，也在合资公司中占据控股地位。

按照时间的先后顺序来看：

2024年9月，金阳新能源公告，子公司金阳泉州与钜能电力、隆基拟成立合资公司，将隆基西安航天基地四条PERC线升级为HBC产线。合资方里虽不见金石能源的名字，但钜能电力与金石能源的实控人为同一人。

根据爱企查，合资公司“西安金隆合光能源有限公司”于当年12月成立。根据协议，合资公司将向隆基或其关联公司出售大部分生产的HBC太阳能电池，并由隆基或其关联公司进一步封装成组件销售。

在此期间，隆基曾明确表示，自己的HBC技术量产中试线也在正常推进中，与金阳的技术路线是相互独立的。

2025年4月，金阳泉州、福建金石与晶澳义乌子公司合作，基于现有PERC产能启动4GW HBC改造项目。

同年7月，合资公司“义乌金澳合光新能源有限公司”成立，注册资本12.7亿元。合资公司由金石来控股，金阳泉州未参股但授予专利使用权，并与晶澳约定了明确的专利费计算方式。

2026年3月，通威携手金石能源、金阳（泉州），正式签署战略合作协议，三方将联手打造HBC混合型异质结背接触电池量产基地。

根据合作意向，未来将在通威基地建设大规模量产混合HBC电池工厂。

战略合作签约仪式现场

近日，金石能源又成功中标某头部光伏企业1.2GW HBC产线核心设备订单，但买方身份并未披露。

以上几家明确的合作规模，距离20GW的预期产能相去甚远。还有一个关键问题是：究竟是怎样不可替代的技术，能拿捏住组件龙头，让隆基、晶澳、通威相继买单？

02

神秘大佬再入局

从薄膜、异质结到HBC

大佬选的合作对象，多半本身也不凡。

金石能源背后的关键人物，是实控人林朝晖。此人颇为神秘，还有一段与汉能相关的风云往事。

2008年，林朝晖成立钧石能源，主营非晶硅薄膜太阳能电池设备，这是林朝晖光伏事业的起点。同年还成立了Apollo集团（铂阳太阳能）借壳红发集团完成上市。

2010年，李河君以25.5亿美元订单及后续收购接盘，林朝晖成功退出。后来，李河君借汉能登顶首富，又因汉能案发被警方带走——这是后话，按下不表。

薄膜的故事告一段落，林朝晖的目光转向了异质结和单铸硅片，或深度影响了金阳新能源（原宝峰时尚，原主业做拖鞋）的资本运作。

2021年，连年亏损的“拖鞋大王”宝峰时尚突然宣布，从江苏协鑫收购290台单铸硅片铸锭炉，租用钧石能源子公司钜能电力的厂房和设备，并获授权使用钧石的HJT专利技术，跨界光伏布局异质结，随后更名金阳新能源。

单晶铸锭，曾被宣传成为一项颠覆性技术，再结合异质结概念，金阳新能源股价得以爆炒。

2019年某企业报告，晶硅的发展路线

后来的故事从业者应不陌生，这次技术变革成就了隆基的龙头地位。

技术路线受挫、财务持续恶化，金阳新能源股价从17港元高位跌至1港元以下。2025年，其光伏产品贡献的业绩占比仅6.64%。

如今，林朝晖再次打出“技术升级”这张熟悉的牌。他手里真有硬货吗？

福建金石能源于2016年成立，与钧石能源共用LOGO，可视为同一实际控制人下的技术升级平台。

2021年，金石能源领头组建“高效太阳电池装备与技术国家工程研究中心”获得国家发展改革委批复。在福建省发改委官网上可查，某次官方发布会上，该项目与宁德时代的技术中心并列提及，分量不低。

截图自福建省发改委

数据层面，金石能源确实拿得出手。2024年，HBC电池转换效率达27.6%；2026年3月，其联合北京工业大学完成的HBC技术研究成果，登上顶刊《Nature》。

落地进展也有说法。金阳新能源年报披露，HBC被授权方的工厂尚处于建设阶段，收益将在未来逐步兑现。公司已派遣技术人员协助合作方，中试线电池片平均效率稳定在27.5%以上。

这个数字是什么水平？

对比来看：TOPCon设备龙头钧达股份自2023年启动TBC研发与中试，电池效率从约25%爬升至目前的约26.6%，2026年的目标是将TOPCon电池平均量产效率达到26.5%。

这意味着，HBC领先了整整一个身位。

但效率高是一回事，能赚钱是另一回事。HBC真正的命门不在效率，而在成本。作为一项更先进的技术，它如今更像是组件龙头冲击效率排行榜的利器，从冲榜到量产，其间还隔着很长一段距离。

但组件龙头们正在试图打穿这段距离。

03

HBC、HIBC、THBC……

BC技术的“百家争鸣”

近一个月来，天合、隆基、晶澳你追我赶，轮番刷新各种BC产品世界纪录。

4月26日，天合光能宣布自主研发的新型THBC混合式钝化背接触电池经德国ISFH认证，转换效率达到28.00%，系行业首次在210R大面积电池上突破28%效率门槛。

两天之后，隆基宣布自主研发的高低温复合钝化背接触技术HIBC经德国ISFH权威认证，光电转换效率达28.13%。组件效率突破至26.4%。

隆基HIBC的结构

与金石能源合作的晶澳也不甘示弱，近期，双方联合推进的HBC项目取得认证：首批HBC电池片经TÜV Rheinland测试，效率达28.2%，再破HBC电池效率新纪录。

截图自金石能源官网

一场围绕BC的效率竞速，就此白热化。

热闹归热闹，技术路线本就有各自的缩写，各厂家还要叠加自己的品牌命名，让人眼花缭乱。

世纪新能源网统计了目前各BC企业的技术路线，如下：

BC的结构框架（正面无栅线+背面叉指）是固定的，但钝化方案可以换，把TOPCon的隧穿氧化层+掺杂多晶硅钝化方案叠到BC结构上，就是TBC；把HJT的非晶硅异质结钝化方案叠到BC结构上，就是HBC；将三种技术融合就是THBC/HTBC。

根据公开信息来看，隆基是目前唯一宣布已实现异质结BC量产的组件企业，其户用EcoLife系列组件就是采用的这一技术。

隆基在4月投资者关系记录表披露，其生产HIBC已有两年，目前拥有一条600MW的产线。

隆基还表示，HIBC 技术的产品功率较 HPBC2.0 略高，但成本也高。因此，公司在持续开展这两种技术的研究对比，也在不断寻找新的方法推动两种技术的降本增效。

天合光能在加速冲刺量产，其THBC技术也可兼容存量产线。据天合相关负责人透露，“THBC产线可以基于现有 TOPCon产线改造，只需要增加两类关键设备：一类是PECVD设备，经过设计优化，资本投入只有纯HJT的三分之一到四分之一；另一类是激光设备。”

天合光能的THBC电池产能目前正在建设当中，预计今年年内会逐步有产能释放。

再加上晶澳与金石能源在义乌的HBC量产项目正在落地；通威继续多线推进，一边开发TBC和HTBC两条中试线，一边联合金石推进HBC量产。

至此，五大龙头之四已亮出技术融合的最新动态。晶科是否会跟进？

可明确的是，巨头们行事的底层逻辑已出奇一致：没有人再相信单一技术可以一统天下。

巨头们要的，是把所有选项攥在自己手里，既要增效、又要降本，既要走量、也要冲榜，既要自主可控、也要外部结盟。

而在这场技术合流的浪潮中，最耐人寻味的角色，还是那个站在三家巨头身后的设备商。它不站台前，却握着一把打通多条技术路线的钥匙，正试图搅动下一代光伏技术的风云。