碳酸锂价格持续下跌！

今年碳酸锂价格走出了一轮“过山车”行情。年初，碳酸锂价格约在6-8万元/吨区间徘徊，1月一度突破14万元/吨；到了5月13日，价格在加速抬升中触及20.05万元/吨，创两年来新高，但随后快速回落，5月27日主力合约最低一度触及17.02万元/吨，短短数日内跌幅接近4万元/吨。

进入6月，跌势并未止住。6月3日收盘，碳酸锂主力2609合约报16.68万元/吨，当日下跌4.08%，累计跌幅约7.45%。现货市场上，电池级碳酸锂均价约16.9-17.05万元/吨，工业级约16.6-16.68万元/吨，较前期高点回调明显。

6月4日，碳酸锂期货开盘后继续走弱，盘中最低触及16.54万元/吨。

连续的快速走弱也让市场对碳酸锂价格走势产生了明显分歧。从动因来看，这一波快速下跌，非单一利空所致，而是前期支撑上涨的逻辑在供需预期、库存统计、市场结构等多个层面被同时拆解。

1. 供应“明紧暗松”，预期正在改变

原先市场上普遍认为2026年全球锂资源供需处于紧平衡甚至存在缺口，支撑了高价。但5月中下旬起，几个关键事件集中出现，所产生的影响也已被市场充分交易。

l 澳洲矿山复产提速：Bald Hill锂矿宣布重启，预计7月产出首批精矿；Core Lithium的Finniss项目恢复采矿、Mt Holland扩建项目获准，产能计划翻倍，均预计2026年四季度起逐步释放增量。虽然实际供给到达市场需要时间，但期货市场交易的是预期，这些消息直接松动了“远期供给偏紧”的叙事。

l 非洲矿供给恢复：此前津巴布韦曾发布锂精矿出口禁令，引发市场对短期供给中断的担忧。随后出口在配额制下逐步恢复，首批锂矿预计6月底至7月初抵港，供给压力向现实转化。

l 国内矿山复产预期升温：宁德时代枧下窝矿山的复产传闻持续发酵，市场普遍预期三季度逐步恢复，进一步压制多方信心。

同时，氢氧化锂进口后转产碳酸锂、南美盐湖货源的补充，都在实质上增加了供应。

2. 显性库存高压，仓单创历史新高

此前支撑多头的重要逻辑是“库存持续低位，供需缺口越拉越大”。5月中旬，SMM大幅调整了碳酸锂样本库存统计范围，从覆盖50%-60%提升至70%-80%，新口径下社会总库存多出约3.6万吨。

与此同时，6月初，广期所碳酸锂注册仓单突破5.6万吨，创期货上市以来最高。大量货源被提前锁定在交割仓库中，临近7月底集中注销节点，形成了巨大的交割抛压。

3. 需求“强现实”与“弱预期”博弈

一方面，6月电池排产虽维持高位，但这一利好已被市场提前计价，市场反而开始担忧7-8月需求可能出现环比走弱。

另一方面，储能新政引需求预期重塑。将于7月1日正式施行的储能新政（41号令），大幅收紧了储能电站安全合规与涉网性能标准，整治了过去“低价中标、粗放运营、躺赚套利”的低端模式。

数据显示，今年前5个月，全国有71个储能项目合计33.46GWh相继终止招标，主要受原材料价格波动和政策门槛提升影响。市场此前的储能需求线性高速增长预期被修正，储能对锂的边际拉动效应被重新定价。

不过，需要区分的点是，这并非需求全面崩塌，而是无效需求出清、有效刚需升级。大型独立储能、电网侧调峰储能等合规优质项目仍稳定落地。

在碳酸锂价格下跌时，正极材料厂和电池厂多以消耗库存、刚需采购为主，缺乏大规模补库动力。

4. 资金与情绪转向

前期累积的多头在价格高位开始止盈离场，而空头则借助高库存等利空因素增仓打压，叠加广期所进一步收紧持仓限额、抑制过度投机，短线资金情绪持续降温。

展望后市，市场观点存在分歧，但共识是短期缺乏强劲上涨动力，中期则给出了截然不同的方向判断。

具体来看，短期（未来1-2个月），预计将维持震荡偏弱格局。高仓单的消化需要时间，价格需要测试并确认新的支撑位。

中期（下半年至2026年底），由于对下半年产能释放节奏的判断不一，多空两方分歧极大。

看多方：花旗最新报告认为当前回调是暂时的，在强劲的储能和动力电池需求驱动下，价格可能在8-9月冲击25万元/吨。

看空方：高盛的判断截然相反。其认为新增产能逾60%集中在今年下半年投产，2026年下半到2027年逐步回落，市场将出现20%-22%的供应过剩，价格可能显著回落。

总体而言，碳酸锂价格的下跌有现实多重压力的共同作用，但也不乏短期情绪冲击的放大效应。今年下半年究竟是多头讲的“需求爆发”的故事重新走强，还是空头讲的“产能过剩”的故事开始兑现，关键看江西枧下窝矿的复产进度、津巴布韦锂精矿等的实际到港量，和8-9月新能源汽车传统旺季的备货需求是否强劲、储能项目的落地情况，以及广期所仓单数据能否出现趋势性下降。

注：以上内容仅为市场信息梳理与趋势分析，不构成任何投资建议。