攻入AI算力与低空经济！同亚科技赴港IPO：三年营收暴增、市占全球第三，经纬创投、隐山基金为股东

AI资本局 石韬

6月10日在硬科技赛道全面爆发、出海浪潮风起云涌的今天，又一家掌握“卡脖子”核心技术的中国本土隐形冠军向资本市场发起了冲击。

据香港交易所昨夜披露，高性能精密金属连接线材领域的领军企业——广东同亚科技股份有限公司（以下简称“同亚科技”）已正式递交招股书。这是一家深度绑定消费电子、精准医疗、算力中心基础设施、低空经济无人机以及人形机器人等五大前沿高精尖应用场景的精密制造企业。

招股书显示，2023年至2025年，同亚科技实现了业绩的快速飙升，年复合增长率高达32.8%。按照2025年的收入计，公司在技术壁垒极高的全球超微细线缆导体市场中斩获了15.5%的市场份额，雄居全球第三、中国第一。在其豪华的 pre-IPO 股东阵容中，更是闪现了经纬创投、隐山基金等重磅资本玩家的身影。

「微米级」赛道的硬核“印钞机”

从财务数据来看，同亚科技在往绩记录期间展现出了极强的规模扩张效应和成长爆发力。在营收端，公司在2023年、2024年和2025年的营业收入分别录得人民币1.72亿元、2.06亿元以及3.03亿元，2023至2025年的复合年增长率达32.8%。

与之对应的是利润端的稳步上扬，三年内的年内溢利（净利润）分别为人民币3195.7万元、4194.3万元和4710.4万元；在扣除以股份为基础的付款开支以及上市开支等非经常性项目后，其非国际财务报告准则计量的经调整净溢利分别高达人民币3237.5万元、4343.6万元和5105.2万元，展现出不俗的盈利底色。

随着营收规模的大幅跃升，同亚科技的毛利在2025年出现下降。财务资料显示，公司的毛利率从2023年的29.4%温和上升至2024年的30.4%，但在2025年降至25.1%，下滑了5.3个百分点。与之同步，公司的净利率也从2024年的20.3%下滑至2025年的15.5%。

造成这种盈利能力“阶段性失速”的核心根源，在于其上游原材料价格的剧烈波动与向下游传导的时间滞后。同亚科技生产所需的主要原材料为铜、银、锡。2023年至2025年，公司的直接材料成本分别占销售成本的82.6%、78.2%及78.1%，成本占比极高。

2025年，由于全球大宗商品市场波动，铜、银、锡的价格出现显著上扬。由于公司目前并未从事任何期货套期保值或其他金融工具来减轻原材料敞口风险，且部分核心产品与下游客人签订的是固定价格合同或存在调价周期滞后，导致直接材料成本的暴涨无法完全、即时地转嫁给下游客户。2025年，公司直接材料成本冲高至1.77亿元，销售成本同步激增58.2%，远超同期47.1%的营收增速。

创始人牢握大权，经纬创投、隐山基金等为股东

作为一家典型的家族式技术创业公司向现代化股份制企业演进的样本，同亚科技的股权结构设计和资本进化路径颇具看点。

公司的创始人及核心灵魂人物为赵刚先生与邓祥先生，两人在高性能精密金属连接线材行业均拥有超过16年的深厚技术与管理资历。为了绝对确立对公司的治理控制权，赵刚与邓祥于2023年7月31日签署了《一致行动协议》。

在递交招股书前的最后实际可行日期，赵刚先生和邓祥先生作为一致行动人士集团，合共控制了公司高达65.40%的控制权，为公司的共同控股股东。值得一提的是，深圳亚美同时也是同亚科技的员工股权激励平台，有限合伙人包括执行董事邓祥、龙雄伟、吴建华、朱昊宇以及20名核心现任员工，成功实现了核心管理层与公司长期利益的深度捆绑。

在创始人团队牢牢把握方向盘的同时，同亚科技依靠硬核的技术稀缺性，在近几年完成了惊人的资本吸纳，先后完成了多轮密集的 pre-IPO 融资。2024年11月，公司议决进行C轮融资，一举引入了厦门经禾里一号、南京经纬创壹号（经纬创投旗下基金）、南京经纬创叁号、青岛弘平、青岛弘深、昆山格致一期以及普洛斯旗下的隐山基金等重磅明星投资机构，共计吸纳现金注资达人民币1.80亿元。2026年3月，公司再度发力完成D轮融资，引入嘉兴南湖容迈、嘉国贰号、东莞金万青禾、深圳市高新投等地方国资和硬科技老牌基金，再度融得现金人民币9000万元。

目前，共有22名现行股东持有的非上市股份将在本次港股IPO完成后转换为可公开交易的H股。这些资本不仅为同亚科技的产能扩张提供了充沛的弹药，也为其本次跃迁至香港资本市场、主攻海外战略提供了强力的背书。

管理团队专业扎实，福利不吝啬

伴随资本化的推进，同亚科技搭建了一支极具专业复合背景的执行董事与高管天团。创始人赵刚担任董事长兼总经理，全面统筹运营管理与策略执行；共同创办人邓祥出任执行董事兼副总经理，深耕技术工程与产品研发。

为了补齐供应链与资本运营的短板，公司引进了曾在A股上市公司“小家电巨头”新宝股份担任过11年供应链高管的吴建华担任首席运营官（COO）；更挖来了拥有复旦大学背景、曾在毕马威、中信建投证券、吉利控股旗下雷达新能源汽车及路特斯科技（Lotus）担任资本运营总监的少壮派财务精英朱昊宇出任首席财务官（CFO）兼联席公司秘书。

在薪酬与激励机制上，同亚科技毫不吝啬，公司的行政开支中的雇员福利开支从2023年的291.2万元升至2025年的692.0万元，同时以权益结算的股份付款开支逐年上升，在2025年达到了247.2万元。高管与核心员工的高薪酬和股权激励，既体现了公司对高端人才的重视在一定程度上推高了近期的管理费用成本。

AI算力与低空经济的「隐形毛细血管」

支撑同亚科技能够在全球市场与其他巨头对抗的，是其在精密金属连接线材赛道建立起的极其硬核的技术壁垒。高性能精密金属连接线材的技术皇冠在于“微型化”与“极限线径控制”。

同亚科技是全球极少数能够将超微细线缆导体的单丝线径稳定量产至 0.008 毫米（相当于人类头发丝直径的约十分之一）的硬科技企业之一。公司目前拥有49项中国注册专利，含12项发明专利，并深度参与了5项精密线缆导体相关团体标准的制定。其核心竞争优势在于实现了全价值链的“三位一体”自研体系，截至最后实际可行日期，公司总生产设备中超过六成来自于自主研发，包括拉丝、绞合、上锡及定形等核心工艺设备均实现国产替代，打破了国外高端设备的垄断。

从业务结构与亮点数据来看，同亚科技正在从小众的消费电子逐步进化为新兴未来产业的“隐形毛细血管”。公司的产品按线径分为微细、超微细和常规三大类，其中技术附加值和毛利率最高的超微细产品在2025年录得收入8374.4万元，占比达27.6%。按应用场景划分，智慧终端（消费电子、智能穿戴、智能眼镜等）依然贡献了54.9%的绝对收入；精準医疗设备场景（高精度超声机、内窥镜、脑机接口）贡献了22.4%的收入；而最具备资本想象力的爆发点，则在于公司对算力中心和低空经济两个风口赛道的强力渗透：

在AI算力中心领域：公司专门开发了专用于人工智能人工智能数据中心高频高速传输的镀银线绳导体产品，主要应用于高速铜缆（DAC、AEC），直供英伟达 GB200/GB300 级服务器及谷歌 TPU 系统的短距高频互连线缆组装商。2025年算力中心产品斩获收入1041.7万元，同比增203.7%。

在低空经济与机器人领域：公司的超微细线材以高抗拉强度和耐弯折性见长，广泛应用于无人机飞行控制、图像传输及人形机器人的腱驱动传动架构（腱绳、灵巧手）。根据弗若斯特沙利文报告，2025年同亚科技的超微细线缆导体在低空经济应用领域的全球收入排名第一。

目前，公司已构筑了东莞麻涌、万江、江西鹰潭以及泰国四大生产基地，2025年可用设备运转时数达到15.8百万小时，产能利用率已逼近极极限的93.2%，需要通过本次IPO进行产能扩充和海外出海建设。

高企的客户集中度：2023年、2024年和2025年，同亚科技来自前五大客户的收入占比分别高达63.6%、54.0%及51.0%，第一大客户的收入贡献也分别占到35.1%、17.3%和15.8%。

AI资本局观点：技术高亢的“隐形冠军”

综上所述，作为财经媒体，我们可以给同亚科技一个清晰的性格画像定义：这是一家“技术高亢、产业卡位极其前沿的硬科技隐形冠军”。

它具备极其敏锐的产业触觉，从传统的消费电子和射频铜丝中成功突围，敏锐地捕捉到了AI算力中心高速铜缆和低空经济无人机、机器人腱绳的爆发红利，展现出了极强的核心设备自研能力和国产替代实力，在超微细金属性连接材料赛道上构筑了极宽的“微米级”技术护城河。这种硬核实力是经纬创投、隐山基金等老牌资本愿意与其站在一起的底层逻辑。

公司如果IPO顺利，希望借助募集资金快速打通原材料对冲机制，利用其泰国生产基地的国际化区位优势切入欧美高毛利直销市场，逐步建立全球化的抗风险供应链；将微米级的“技术护城河”转化为切实落袋的“现金流大动脉”。

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