小金属，成长最快+盈利最强的10家企业

小金属产业链以钨、锑、镓、锗、铟、稀土等储量稀缺、用途特殊的金属为核心。

上游多为伴生矿采选（资源禀赋集中、供给刚性强），中游为高壁垒冶炼提纯与精深加工（如靶材、特种合金、半导体材料），下游覆盖新能源（锂电、光伏）、半导体、军工航天、高端制造等关键领域。

整体呈现“资源稀缺、技术驱动、战略刚需、全球博弈”的特征，国内在多数品种的资源与产能上具备全球优势，是产业链核心环节。

小金属产业链企业成长能力+盈利能力

企业成长能力是资产规模、市场占有率持续增长的能力，而盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

根据业务关联度，本文共选取29家小金属产业链企业作为研究样本；

并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为成长能力评价指标；净资产收益率、毛利率、净利率等为盈利能力评价指标。

第10

产业细分：其他小金属

成长能力：营收复合增长20.49%，扣非净利复合增长20.52%，经营净现金流复合增长为负

盈利能力：净资产收益率9.62%，毛利率18.43%，净利率16.87%

公司亮点：公司是小金属（稀有金属）板块核心企业，主营钽、铌等战略小金属及其合金制品，为全球钽铌全产业链龙头。

第9

产业细分：稀土

成长能力：营收复合增长29.11%，扣非净利复合增长128.10%，经营净现金流复合增长8.71%

盈利能力：净资产收益率9.56%，毛利率12.21%，净利率6.72%

公司亮点：公司是小金属板块核心企业，主营稀土（小金属分支），依托白云鄂博矿伴生铌、钽等小金属，兼具稀土冶炼与小金属回收能力。

第8

产业细分：稀土

成长能力：营收复合增长-53.80%，扣非净利复合增长151.01%，经营净现金流复合增长18662.65%

盈利能力：净资产收益率3.73%，毛利率6.20%，净利率1.52%

公司亮点：公司是小金属板块的核心稀土+钨企业，以中重稀土为主业、钨为协同，全产业链布局。

第7

产业细分：钼

成长能力：营收复合增长1.94%，扣非净利复合增长6.44%，经营净现金流复合增长-56.21%

盈利能力：净资产收益率17.38%，毛利率41.13%，净利率25.36%

公司亮点：公司是小金属钼的全球龙头企业，拥有钼采矿到深加工全产业链，并伴生稀缺小金属铼，直接受益于钼及铼的小金属属性与战略价值。

第6

产业细分：其他小金属

成长能力：营收复合增长25.31%，扣非净利复合增长21.29%，经营净现金流复合增长18.30%

盈利能力：净资产收益率18.19%，毛利率36.57%，净利率22.24%

公司亮点：公司是小金属板块核心企业，主营锡、锑、铟等战略小金属采选冶炼，资源储量全球领先，为小金属产业链关键企业。

第5

产业细分：其他小金属

成长能力：营收复合增长38.89%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长为负

盈利能力：净资产收益率1.37%，毛利率21.12%，净利率2.33%

公司亮点：公司是小金属锗龙头，拥有锗矿开采到精深加工的完整产业链，锗作为关键小金属，其价格与需求直接决定公司业绩。

第4

产业细分：其他小金属

成长能力：营收复合增长22.02%，扣非净利复合增长-31.26%，经营净现金流复合增长220.34%

盈利能力：净资产收益率3.77%，毛利率25.45%，净利率7.02%

公司亮点：公司是全球铯铷（小金属）龙头，同时布局锗、镓等战略小金属，构成公司高毛利核心资产与业绩压舱石。

第3

产业细分：钨

成长能力：营收复合增长30.79%，扣非净利复合增长44.16%，经营净现金流复合增长-2.87%

盈利能力：净资产收益率13.99%，毛利率17.90%，净利率7.24%

公司亮点：公司是钨、钼、稀土等小金属领域的全产业链龙头，同时布局钴、锂等新能源小金属，是核心小金属企业。

第2

产业细分：钼

成长能力：营收复合增长17.13%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长250.91%

盈利能力：净资产收益率22.97%，毛利率40.24%，净利率31.93%

公司亮点：公司从传统铅锌矿转型，核心布局钼、锂等小金属，同时覆盖银、金等稀贵金属，构建小金属资源平台。

第1

产业细分：钨

成长能力：营收复合增长19.34%，扣非净利复合增长585.39%，经营净现金流复合增长-60.27%

盈利能力：净资产收益率13.32%，毛利率23.67%，净利率7.89%

公司亮点：公司是小金属板块的核心企业，为中国五矿旗下钨全产业链龙头，主营钨（战略小金属）及钼、钽、铌等小金属的采选、冶炼与深加工。

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*本文相关信息均来源于公开资料整理，仅供行业研讨参考，不构成任何投资建议，投资决策需建立在独立思考之上。