宇树们的生死时速

在这种竞争环境下，即使是竞争力较强的头部玩家，也会出现业绩震荡。

比如在业内以产品定义能力强和高效而著称的理想，曾在2023年实现了年度盈利，是继特斯拉、比亚迪之后第三个达成此成就的新能源车企。但到了2025年三季度，理想又出现了亏损，毛利率也相比2023年同期下降了5.7百分点，为16.3%。

在车企们卷生卷死的同时，宇树们却展现出了不俗的盈利能力。2025年，优必选的毛利率为37.7%，同比提升9个百分点；同期，宇树的毛利率更是达到了60.13%。

机器人赛道的前景也足够诱人。据摩根士丹利研报，到2050年，全球人形机器人保有量将达10亿台，对应市场年收入达7.5万亿美元。当下，全球汽车行业全产业链市场规模约在3.5万亿至4.9万亿美元之间。

同时，对于车企而言，跨界到机器人赛道的门槛并不高。

在技术层面，智能汽车与人形机器人技术重合度超过70%，大量软件硬件可以通用，像是车企多年积累的自动驾驶技术，可直接平移至人形机器人研发，省去初创企业从零摸索的数年周期。

如小鹏的第二代VLA架构，可同时应用于旗下在售车型的智驾系统、RoboTaxi（自动驾驶出租车）与机器人业务。目前，小鹏是国内布局机器人的车企中，进展最快的一家，其人形机器人IRON已经能支持自然对话能力，并模拟人类站立、坐卧等复杂动作。

小鹏人形机器人IRON

在家底方面，车企们更是有着绝对的体量优势。

小鹏理想等新造车企业，旗下的直营店均已达数百家。但宇树们在这方面的布局才刚刚开始，今年4月底，宇树才在北京王府井银泰in88开设了业内第一家直营店。

这种巨大的量级差异，也体现在了至关重要的资金方面。

还是拿小鹏举例，这家已经成立十余年的新造车企业，因一直未实现年度盈利，导致一直被市场视为仍未脱离危险区。

即便如此，小鹏账户里的现金，仍要远高于已经实现了盈利的宇树。

据财报，截至2025年12月31日，小鹏的现金及现金等价物总金额超173亿元。与之对比，宇树招股书披露，公司同期的货币资金为14.2亿元。

03 生死竞速，宇树们的还能领先多久？

宇树们自然不会坐视车企将自己吞噬。它们目前最频繁的动作是重金加码具身智能研发，强化机器人“大脑”短板。

不久前过会的宇树在招股书中披露，此次IPO拟募集资金总额为42.01亿元。其中20.22亿元将用于智能机器人模型研发项目。

除了自身研发外，它们也不忘从汽车行业招贤纳士。今年4月，前小鹏汽车副总裁、自动驾驶一号位李力耘博士加入众擎机器人，担任CTO。这被外界视为众擎强化机器人“大脑”能力的动作。

能在“大脑”方面率先取得突破的玩家，将获得坚固的技术壁垒。宇树CEO王兴兴曾在采访中直言：“谁能落地适配机器人的专用大模型，谁就能成为全球顶尖的 AI 与机器人企业。”

与此同时，宇树们还不断在特定的区域和场景强化自己的存在感，力图加深自身产品与受众的绑定。

比如在出海方面领先的宇树，其产品频频亮相《美国达人秀》、《Inside the NBA》等节目，在美国市场强化自身的品牌认知。

宇树产品亮相ESPN频道的《Inside the NBA》

松延动力则是聚焦陪伴、教育这样车企暂时无心覆盖的细分市场。6月9日，松延动力与亲子家庭品牌孩子王达成深度战略合作。对于松延而言，此次合作有助于其拓宽线下触达目标群体的渠道。

这些细分赛道存在独特的行业门槛，车企受自身战略重心等因素的约束，短期内难以深度渗透。

但留给宇树们构筑完整壁垒的窗口期已然十分有限。

小鹏IRON人形机器人计划于2026年底达成千台月度产能，优先布局线下门店、产业园区，落地导购、巡检等标准化服务场景；马斯克也公开表示，计划2027年底对外零售Optimus人形机器人，正式切入大众消费市场。

在这场生死竞速中，宇树们能保持多久的领先，仍存在诸多未知。但可以确定的是，在商业世界，后发巨头倚靠体量碾压新星的例子并不鲜见。

在奈飞崛起后，迪士尼凭借财力和众多IP，仅用三年让自己的流媒体的用户数超越了奈飞；Zoom曾率先打通轻量化云视频，在教育、中小企业市场快速起量，完成视频会议赛道验证，但难以匹敌微软之后依托存量用户推出的Teams。

若不想重蹈奈飞等玩家的覆辙，宇树们需要跑得更快一些。