险退市、市值125亿、甩出17亿大单，又有光伏企业“活”过来了？

从被*ST的退市悬崖边，到斥资16.6亿元投建风电项目，中间只隔了14天。

在刚刚过去6月的资本市场，金刚光伏算是格外引人瞩目。

2026年6月12日，金刚光伏正式撤销退市风险警示，股票简称由“*ST金刚”变更为“金刚光伏”。仅仅两周后的6月26日，便宣布拟投资16.6亿元建设40万千瓦风电项目。

刚爬出退市泥潭的金刚光伏动作密集、手笔惊人。

曾经连年巨亏、资不抵债、再到重金布局智算中心和绿电直连。

一时间，金刚光伏股价连涨，如今市值冲上125亿元。

这场“光速”扩张，金刚光伏是真的起死回生了，还是又一次在资本的刀尖上起舞？

01

悬崖边上：多重利空

踩满所有退市红线

金刚光伏曾是光伏领域的一员猛将，深耕HJT异质结光伏赛道多年，凭借技术优势在行业内占据一席之地。自2019年起扣非净利润连续六年为负，经营基本面长期疲软。行业周期下行叠加自身产能利用率不足、产线投产未达规模效应、海外拓展成本高企，亏损持续放大；2023年产品毛利率跌至负值，2024年业绩彻底崩盘，全年营收仅1.24亿元，归母净利润巨亏7.9亿元，扣非净利润亏损7.44亿元，全年净资产跌至-7.98亿元，彻底资不抵债。

持续亏损带来连锁债务危机，截至2024年末，公司有息负债高达23.22亿元，其中超8亿元债务逾期，账户货币资金仅7354万元，超6100万元资金处于冻结、质押受限状态，日常经营现金流断裂，大量诉讼缠身，供应链全面收紧。

2024年年报出炉后，公司一次性触碰创业板多条退市预警条款，四大风险叠加。多重利空下，2025年4月30日，金刚光伏正式变更简称*ST金刚，叠加退市风险警示与其他风险警示，距离终止上市仅一步之遥。

02

破产重整

撑起“续命”之路

退市警钟敲响后，金刚光伏开启了自救之路——破产重整。

2024年7月，债权人因债务违约向酒泉中院申请对金刚光伏进行预重整，这场自救行动正式拉开序幕。

经过近一年的筹备，2025年6月，公司完成投资人遴选，实控方欧昊集团挺身而出，作为核心重整投资人入场，为公司注入关键力量。

2025年9月，法院裁定受理公司及子公司的重整申请。关键一步是引入“白衣骑士”。根据重整计划，公司以每10股转增15股的方式实施资本公积转增，产业投资人欧昊集团携17家财务投资人入局，合计支付重整投资款高达18.04亿元。

2025年12月22日，法院裁定重整计划执行完毕。这场重整的直接效果立竿见影——2025年年报显示，公司归母净资产由负转正，资产负债率骤降至27.65%。2025年全年实现营收3.01亿元，同比增长超140%，归母净利润2.03亿元，扭亏为盈。

账面上，公司似乎“活”了。但细看之下，扣除非经常性损益后，净利润依然亏损5.71亿元，说明主营业务造血能力并未真正恢复。

03

风电大单

是真协同，还是讲故事？

重整后的金刚光伏，确立了“HJT光伏+算力”双轮驱动战略，并迅速切入算力赛道，再正式摘帽前夕，收购北京超维智算，落地智算中心。而16.6亿元的风电项目，是其“算电协同”逻辑的延伸。

根据公告，公司拟先以7075万元收购金塔昊飏70%股权，随后通过该公司投建40万千瓦风电项目。金塔昊飏这家标的公司，2025年全年营收为0，净利润为-8.31万元。公司解释，此举是为算力中心锁定绿电成本，响应国家“算电协同”政策，确保枢纽节点新建算力设施绿电应用占比达80%以上。