长鑫科技价格定了！明天申购！

按照最低2万亿市值计算，那么首日涨幅差不多2.5倍；如果按照5万亿市值计算，首日涨幅7.6倍。

长鑫上市很可能会成为A股总市值第一的股王。

业绩方面，2026年一季度，长鑫营收508亿元，同比增长719%；扣非净利润263亿元，营业利润率冲到70%，几乎追平SK海力士的73%和美光的84%。半年预告更猛，营收1100至1200亿元，同比涨六倍以上，净利润500至570亿元。

SemiAnalysis一份53页报告给出了更刺激的判断，长鑫2026年底月产能将达35万片12英寸晶圆，仅略低于美光的38.5万片。按晶圆产能排名，有望在年底超越美光，坐上全球第三。

这个增速是怎么来的？DRAM三巨头——三星、SK海力士、美光——正被HBM的高利润牵着鼻子走，主动把产能从通用DRAM往AI高端内存上挪。

长鑫恰好卡在对手腾出来的空间里，国内超1200亿元的长期采购订单又锁死了销路，产能出来多少消化多少。

当然，也要看定价的另一面。

长鑫当前全球DRAM份额约8%，排第四。前头三星（38%）、SK海力士（29%）、美光（22%）三家合计拿了近九成。三星和SK海力士市值均已突破1.3万亿美元，美光约1.1万亿美元。长鑫约800亿美元，大概是美光的七成、SK海力士的六成。

8.66元/股的定价，给二级市场留了口肉。至于这口肉能不能咽下去，取决于17nm良率爬坡和HBM研发能不能在窗口关闭前跑出来。