巨亏173-200亿！24家光伏企业发布上半年业绩预告，7家增亏，6家减亏

又到了上市公司“半年交成绩单”的时刻。随着2026年半年度业绩预告陆续披露，光伏产业链上下游的境遇可谓“泾渭分明”。一边是硅料、硅片、电池片、组件等中游制造龙头普遍陷入大额预亏泥潭，预告亏损动辄数十亿元；另一边，部分辅材、逆变器及跨界转型企业则传来扭亏为盈或业绩暴增的捷报。

“冰火两重天”——依然成为今年上半年光伏行业业绩预告最真实的写照……

根据目前各大光伏企业披露的业绩预告看，净利预亏已达173亿—201亿。

01

主链巨头仍集体“失血”

前两年行业爆发式扩产，硅料、硅片、电池、组件各环节产能翻倍扩张，但全球装机增速无法匹配供给增量，硅料、组件价格持续下行。叠加2026年国内光伏消纳约束、上半年新增装机同比回落，海外多国出台贸易限制政策，企业只能低价抢单，产能利用率不足40%，生产越多亏损越多，哪怕隆基、通威、TCL 中环等头部一体化龙头也无法规避行业性亏损。新版光伏能效国标落地后，大量高能耗低效产能“僵而不退”，劣币驱逐良币进一步加剧价格内卷，行业去产能周期仍在持续。

此外，企业抗风险能力也出现明显分层。同样身处亏损赛道，企业差距持续拉大：一体化龙头依靠全产业链配套、海外长单、N型高效产品溢价实现减亏；单一电池、硅片中小企业无成本对冲手段，亏损持续扩大；主动关停老旧产线、加速薄片化、BC技术转型的企业，亏损收窄速度显著快于固守老旧产能厂商。海外布局成为核心护城河，海外组件、储能产品毛利率远高于国内，海外渠道完善的企业抗周期优势凸显。

7月14日，隆基绿能、通威股份、晶澳科技、TCL 中环、爱旭股份、弘元绿能等多家龙头企业发布预亏公告，亏损根源高度统一：行业产能严重过剩，硅料至组件全环节价格持续下探，国内装机阶段性回落、海外贸易壁垒加剧，叠加原材料成本波动、汇兑损失、开工率不足，毛利率持续倒挂，叠加行业产能出清缓慢，导致即便出货量增长也难以覆盖生产成本。

1.亏损同比扩大，经营压力加剧

（1）隆基绿能

预计上半年归属净利润亏损34亿元到38亿元，扣除非经常性损益的净亏损为37亿元到42亿元，较去年同期亏损规模有所扩大。公司公告指出，国内光伏装机受消纳约束、去年抢装高基数双重影响大幅下滑，组件销量、营收同比下降，工厂开工率不足，叠加联营投资损失、人民币升值汇兑损失，利润持续承压。公司正加速BC电池规模化、海外本地化建厂对冲国内内卷，但短期无法扭转亏损局面。爱旭股份上半年预亏6.8亿至7.9亿元，同比增亏约186%至232%，扣非亏损7.7亿 至8.8亿元。公司主营电池片业务，行业电池产能饱和、白银原料成本抬升，叠加中小电池厂商低价倾销，单瓦加工利润持续压缩，单一电池赛道抗周期能力弱于一体化龙头，亏损扩张幅度居电池企业首位。

（2）晶科科技

预计上半年归母净亏损1.77亿至2.46亿元，去年同期实现盈利，由盈转亏。公司光伏电站运营、工程业务受国内新能源消纳政策、项目招标降价影响，电站收益下滑，叠加光伏配套工程回款周期拉长，当期由盈转亏。

（3）弘元绿能

预计归母亏损5.9亿至6.9亿元，相较上年同期2.97亿元亏损近乎翻倍，扣非亏损同步扩大。作为硅片、电池一体化企业，公司受硅片价格持续下行冲击明显，薄片化、N型转型进度慢于一线龙头，成本控制能力偏弱，在行业价格战中亏损持续放大。

2.同比减亏，技术降本初见成效

（1）通威股份

2026年上半年预亏48亿—54亿元，是目前披露的预告中亏损金额最高的企业之一。公司硅料业务已实现经营性盈利，但电池片、组件产能过剩严重，PERC产能大量闲置，N型产能持续释放进一步压低产品报价，电池业务毛利率持续为负，拖累整体业绩。依托农业板块稳定现金流、海外渔光项目对冲光伏制造亏损，亏损幅度较去年同期小幅收窄。

（2）TCL 中环

预计归母亏损30亿—33亿元，相较去年同期减亏约22%-29%。公司主动关停高能耗老旧硅片产线，通过减产控库存、优化产品结构实现止血，亏损规模明显收窄，是硅片龙头中经营改善最突出企业。

（3）晶澳科技

上半年预亏24亿—29亿元，上年同期亏损25.8亿元，小幅减亏。依托一体化产业链布局，海外组件出货占比持续提升，海外市场毛利率优于国内，同时加大BC高效组件出货比例，对冲国内组件价格下跌损失，亏损小幅收窄。

02

这些预盈企业

逆势突围

在一片亏损阴霾中，仍有一批光伏相关企业凭借细分领域的竞争优势或业务转型，交出了亮眼的成绩单，盈利方向高度集中在“卖铲人”与“卖水人”角色以及彻底剥离重资产主链的企业。细分赛道成长逻辑独立于中游价格内卷，需求确定性极强。

（1）逆变器龙头：德业股份

交出了一份远超市场预期的业绩预告，上半年归母净利润26.68亿—27.28亿元，同比大增75.28%-79.22%，扣非净利润同步增长超70%。储能逆变器、户用光储一体化产品海内外需求爆发，海外渠道壁垒深厚，储能配套率持续提升，完全不受组件价格战影响，是光伏板块业绩确定性最强标的。工业硅龙头：合盛硅业上半年归母净利润3.2亿—3.8亿元，实现扭亏为盈，扣非小幅亏损。工业硅、有机硅下游新能源、化工需求回暖，抵消光伏级硅料业务亏损，传统工业硅业务盈利修复带动公司整体转正。

（2）光伏封装材料龙头：福斯特

预计上半年归母净利润为8.69亿元，同比大幅增长75.35%；扣非后净利润预计为7.52亿元，同比增长67.53%。在组件厂普遍亏损之际，其凭借EVA/POE胶膜等辅材的龙头地位实现了利润高增。

（3）彻底剥离光伏的“重生者”：风范股份

预计上半年净利润为7500万元至1亿元，同比增加741.98%到1,022.64%。其业绩暴增的主要原因是剥离了亏损的光伏业务，实现了轻装上阵。

储能逆变器、光伏辅材、切割耗材能够走出独立“行情”。其一，在于目前储能属于增量赛道，全球光储配套率持续提升，需求不受光伏装机短期波动影响；其二，辅材、耗材为刚性配套，硅片、组件出货总量维持增长，叠加技术迭代带动耗材、胶膜产品升级，量价齐升；其三，电力设备、工业硅等非光伏主业企业，不受制造端价格战拖累，盈利稳定性更强。

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总结

从业绩预告释放的信号来看，行业尚未出现全局性盈利修复拐点，仅部分龙头实现减亏。后续行业盈利想要得到修复，则要高能耗落后硅料、组件产能加速退出，供需格局回归平衡；再就是国内消纳政策优化、海外装机需求持续放量，拉动终端产品价格企稳回升。经过本轮产能洗牌后，头部一体化企业、储能与辅材细分龙头将持续提升市场份额。

整体而言，2026年上半年是光伏行业深度出清的阵痛半年，业绩预告清晰印证行业周期底部现状。短期中游制造企业仍将持续承压，但储能、高端辅材等结构性赛道增长确定性充足，随着低效产能逐步出清、技术迭代持续推进，行业盈利修复窗口有望逐步临近。