海南2025年5月电力市场概况

总论

2025年5月10日至5月19日期间，南方区域电力市场实行第八轮结算试运行，在136号文以及394号文的背景下，此次结算试运行为南方区域电力市场后续步入长周期结算试运行提供重要信息。本文就南方区域中的海南现货市场的情况做以下介绍，重点关注海南现货市场的各个特征以及其在此次现货试运行期间的各种表现。

海南现货试运行期间实际日均统调负荷5,616兆瓦，总新能源实际平均出力916.2兆瓦，实际非市场化机组平均出力1,423.9兆瓦，实际水电平均出力199.12兆瓦，现货日前价格377.6元/兆瓦时，实时价格419.9元/兆瓦时。

一、海南省省内发电与电力消费基本情况

以2025年4月数据为例，海南省全月省内统调发电38.07亿千瓦时，其中新能源（风、光、水、垃圾发电）发电量9.34亿千瓦时，占比仅24.32%；煤电发电量12.72亿千瓦时占比33.13%，气电发电量7.79千瓦时，占比20.29%，核电发电量8.54亿千瓦时，占比22.25%。从发电结构上看，海南省整体以火电与核电为主，新能源比例较低，发电成本较高的气电机组比例较高。发电结构决定了海南省现货价格显著高于其他南方区域省份。

图1: 海南省2月发电结构

从电力消费角度看，2025年4月海南省全社会用电量43.31亿千瓦时，从各产业看，第一、二、三产业和城乡居民用电量分别为2.1亿千瓦时、16.31亿千瓦时、15.44亿千瓦时和9.47亿千瓦时，其中工商业用电占比73.3%。以2025年5月数据记，5月海南省月度与月内集中窗口总成交电量6.22亿千瓦时，仅占全社会总用电量约14.3%，与山东省合约电量成交量占比44.5%相比，还有较大增长空间。

图2: 海南省2月电力消费结构

二、海南省电力市场情况

1. 电力现货市场规则

海南此次现货市场结算试运行采取“发电侧报量报价、用户侧报量不报价”方式组织申报。其中，电能量申报价格区间为0-786元/兆瓦时，市场出清价格区间为0-1180元/兆瓦时。海南现货市场出清规则与其他省份并无差异，本文仅选择与交易有关的部分规则进行简单介绍。以下关于电力市场规则的解读均参考海南电力市场交易实施细则（试运行3.0版）

1.1 中长期交易窗口与持仓约束

此次试运行期间，海南省中长期交易品种仅开放月度集中与双边（普通与绿电）、月内周集中两类交易品种。同时，此次试运行期间增设衔接机制，即中长期交易合约曲线调整，给予市场主体在D-2日前调整月度以上的双边与电网代购电曲线的机会，在满足合约总量不变的情况下，对D日至合约结束时间内的月分日、日分时电量计划进行调整。

月度集中与周集中均采取“高低匹配”价格形成机制组织，买方按照量价从高到底排序，卖方按照量价从低到高排序，按照“价格优先、时间优先”原则依次形成交易对后成交。采取总量申报，并可多次申报。即申报时申报交易标的日（月度为全月、周集中为单周）的总目标电量，中标电量将会采用，工作日1、周末0.9、公众假期0.8的比例分解至各天，并用当月的典型曲线分解至各个时段。

图3: 多段报价示意

中长期总量交易相比单标的日交易而言，整体限制市场主体通过在各个窗口不同持仓比例的灵活性。对于用户侧主体预测用电量的能力提出更高的要求。

同时，此次现货试运行阶段，海南市场规则限制用户侧中长期交易偏差考核最低为90%，对于不足部分的电量按照度电回收价格进行回收。

其中回收系数此次试运行期间取1.0，当度电回收价格为负值时取0。

发电侧最低考核标准同样取90%，回收系数仍然取1.0，度电回收价格如下：

1.2 现货市场申报与考核要求

此次现货试运行期间，日前市场采用全电量申报、集中优化出清的方式展开，现阶段采取“发电侧报量报价、用户侧报量不报价”方式组织申报，具体各类型的机组参与形式如下：

图4: 各类型主体参与现货市场的形式

同时，南方区域设置缺省申报机制，即在有关主体当日为提前申报时，采用该主体提前维护的缺省值作为该日申报值。市场主体可提前实时维护该值，以防不时之需。

同时规则规定，用户侧允许申报偏差最大为20%，即现货市场的最大套利空间为实际用电量的20%，分时段超过最大允许偏差的收益将被回收。新能源则进行预测偏差考核。

2. 海南省5月中长期量价信息

海南省5月省内直接交易成交均价476.80元/兆瓦时。5月，海南省除去月度双边、电网代购电等共组织6次中长期交易，其中第2-3次周集中涉及现货试运行日。整体全月集中竞价均价465.12元/兆瓦时，显著高于现货日前价格377.6元/兆瓦时。观察具体量价信息，可以看到中长期交易呈现显著的月度价格较高的特征。

图5: 海南省5月中长期窗口量价信息

3. 海南现货价格表现

此次现货试运行期间，海南省日前价格377.6元/兆瓦时，实时价格419.9元/兆瓦时，均价以负价差为主。分日观察，日前实时价格波动均较大，10天试运行期间3天正价差，7天负价差，且负价差容易出现较大价差。试运行期间，日前价格最高418.93元/兆瓦时出现在5月17日，日前价格最低为322.92元/兆瓦时出现在5月13日，极差达96元/兆瓦时；实时价格最高503.59元/兆瓦时，出现在5月17日，实时价格最低290.96元/兆瓦时，出现在5月12日，极差达212.6元/兆瓦时。

现货市场价格波动较大，实时价格容易出现高价，与海南发电结构中气电存量较高息息相关。现货试运行期间海南有持续降雨，在降雨影响新能源出力需要气电进行辅助调节时，实时价格容易出现高价。

图6: 现货价格分日表现

进一步观察现货价格分时表现，整体价格曲线呈现“下凹”形，早晚价格高，中午价格低。早晨时段（1-7）均价在424元/兆瓦时附近，晚间时段（18-24）均价在460元/兆瓦时。平均现货价差最大出现在16-17时段，分别为188元/兆瓦时、126元/兆瓦时。

图7: 现货价格分时表现

日前均价最低为13时的161.95元/兆瓦时，试运行期间日前价格最低时段，为5月16日13时的0.88元/兆瓦时。实时均价最低为11时239.46元/兆瓦时，试运行期间实时最低为5月12日12时的2.16元/兆瓦时。时段最低价格充分接近下限0元/兆瓦时，说明海南省在5月负荷条件下，15%的光电出力可以将价格充分下压，若后续光伏出力进一步增加，中午时段价格有望出现多时段下限价格。

图8: 现货价差分时表现

4. 海南供需特征

4.1负荷情况

试运行期间海南省整体稳定，分日表现为先下降后上升趋势，平均日前负荷5,662兆瓦，日前负荷最大值为5月10日6,259兆瓦，实时负荷最大值为5月19日6,207兆瓦，总体负荷基数较小。分日观察，日前负荷与实时负荷相差较小，日均差值最大为5月10日的264兆瓦。整体来看，试运行期间负荷较为平稳。

图9: 负荷分日表现

进一步分时观察负荷情况，海南省负荷曲线呈多峰状。日前负荷自凌晨开始下降，至6时达日均最低5,184兆瓦，然后波动上升至10时达早晨极值5,417兆瓦，午间再次下降，正午过后负荷再次上升至晚间21点达日均最大6,447兆瓦。日均负荷波动绝对值较小仅1,262兆瓦，但波动幅度较大为22%。

图10: 负荷分时段表现

4.2 新能源总出力情况

由于南方区域电力市场公布新能源出力时不区分风光，此处讨论以海南新能源总出力情况为主。试运行期间，海南新能源日前平均出力为931兆瓦，实时平均出力为916兆瓦，日前各时段预测新能源最大出力为2,808兆瓦，实时新能源最大出力为3,324兆瓦。

新能源出力最大在中午时段，与海南装机结构相符，中午出力最大时段可供给总需求50%以上。若进行简单的估算拆分风电与光电发力，取早晚非光伏出力时段做平均，即有日前风电平均出力约247兆瓦，实时风电平均出力约230兆瓦；日前光电平均出力约1,368兆瓦，实时光电平均出力约1,386兆瓦。

图11: 新能源日前总出力表现

进一步观察分日新能源出力表现，试运行期间，日均新能源出力最大为5月13日的1,229兆瓦，当日日前价格也为试运行期间最低322元/兆瓦时。分日观察，新能源总出力以欠发为主，10天内有6天欠发，4天超发，日前与实时差距最大为超发232兆瓦，出现在5月11日，当日实时价格为试运行期间最低290元/兆瓦时。尽管新能源总发电量较小，但整体出力情况会显著影响日前与实时价格。

图12: 分日新能源出力表现

进一步观察分时段新能源出力表现，整体以欠发为主，分日分时数据表明除8-12时段易出现新能源超发，其余时段新能源均易出现欠发特征。该特征与现货价差在分时段上的表现一致。

图13: 分时段新能源出力表现

南方区域公布水电出力时，在日前仅公布一周的水电均值，因此此处仅观察水电分时段表现差异。试运行期间，日前水电平均出力130兆瓦，实时水电平均出力199兆瓦，总体以超发为主。分时段观察，实时水电出力高峰在晚间，午间水电实际出力为负。

图14: 分时段水电出力表现

4.3 非市场化机组出力情况

海南电力市场在公布非市场化出力时，日前与实时出力在中午时段有显著性差异，该差异应为数据公布口径原因。本文此处仅讨论日前与实时平均出力，作为一个简单参考。试运行期间，非市场化机组日前预测平均出力2,196兆瓦，公布的实时平均出力1,424兆瓦。除去中午有显著性差异的时段，其余时段非市场化机组也以欠发为主，日前与实时的平均出力差在200兆瓦。

图15: 分时段非市场化出力表现

三、交易策略思考

1. 中长期交易

目前海南电力市场中长期窗口单一，月内用户侧交易仅有周集中交易，且集中交易方式为总量申报，无法操作单一标的日，这导致中长期交易的策略空间与灵活性相比其余市场显著下降，交易策略必须思考以周为时间跨度的现货价格趋势来选择合适的窗口持有对应电量。这要求用户侧对一周为单位的用电量预测精度上升，同时对交易参考的天气源有更高的精度要求。

同时，从25年3-6月成交结果看，海南中长期市场呈现月度交易均价高于月内窗口的特征，对于体量较小的用电侧主体可以考虑月度交易少持仓，进入月内寻找低价窗口。

2. 现货交易

5月现货试运行期间，日前与实时价差较大，且平均价差方向与11月现货试运行期间相反，这主要与海南高气电装机与两月之间气候差距有关。高气电装机的特点使得海南省容易出现较大价差，在以20%为操作系数的情况下，日前策略损益最大可达度电2分以上，现货交易的损益相较于其余省份上升，市场主体应对现货交易投以更多精力。