四川电力市场2025年第26周盘点：电网代理强势入局 直购市场承压下行

PART.01

本周市场综述

市场供需趋势

市场供需趋势，本周网供电量环比上周下降14.18%，水电上网电量环比上周下降3.56%，火电上网电量环比上周下降46.53%，新能源上网电量环比上周下降24.27%，外购电量环比上周下降9.52%，留川电量环比上周下降6.19%，外送电量环比上周上升81.91%。

综合来看，本周各项指标的趋势表现为：

外送>水电>留川>外购>网供>新能源>火电

分位数解读

本周日均网供电量处于0.71分位，日均水电上网电量处于0.78分位，日均火电上网处于0.14分位，日均新能源上网处于0.32分位。

分位数表明，日均网供电量处于在近一年较高水平；日均水电上网处于近一年中的较高水平；火电上网电量处于近一年的极低水平；新能源上网周日均上网电量处于近一年以来较低水平。

月度（月内）交易情况

本周5轮六月交易共成交10.92亿千瓦时，成交均价110.35元/兆瓦时。七月月度交易成交8.23亿千瓦时，成交均价97.52元/兆瓦时。

电网企业代理购电挂牌交易情况

本周连续挂出六月电网代理购电，前四天每日挂出2亿千瓦时增持需求，周五单日创记录的挂出5亿需求，全周挂出13亿千瓦时，而卖方摘牌需求逐轮减少。

【本周市场综述】

本周6月行情呈现跳空低开，持续大幅下挫，后期出现回升的行情，周一均价环比上周收盘下跌近8元/兆瓦时，周二持续大幅下降约14元/兆瓦时，创本年单轮最大降幅。周五在电网代理大幅增加增持的背景下，直购市场两连涨，最终收盘接近全月成交均价。

本周市场主要表现为买方力量过于薄弱，承接能力极差。实际上，据我们测算，从月初开始，用电侧就一直处于合约溢出的状态，在市场上主动增持的需求较弱，反而在市场下行的趋势中易造成“踩踏”，导致周一、周二价格出现暴跌。而月末上网电量基本确定，前期电厂增持的合约与实际电量之间的差值也已尘埃落定，这导致卖出需求锐减。

而电网代理购电一改往日平稳的挂牌规模，周五直接挂出5亿千瓦时增持需求。不过由于轮次靠后，在可成交规模不确定的情况下，申报规模不足5亿千瓦时。

再来聚焦周五开展的七月月度交易，直购市场集中竞价开盘创下了2025年丰水期以来月度交易的新低，为99.99元/兆瓦时，尽管低价引发了上亿千瓦时的买盘一哄而上，无奈卖方泰山压顶，迅速将价格打压至90元/兆瓦时。之后，在买方的出手下行情短暂回升至100元/兆瓦时附近再次出现回落，最终收盘均价为97.52元/兆瓦时，相比年度均价大幅下降了34.04元/兆瓦时，而成交大幅放量，高达8.27亿千瓦时。

七月的首场交易证实了当前阶段市场普遍的看空情绪，而从开盘卖方价格来看，实际上低于了众多买方的预期。值得一提的是电网代理购电的表现，七月首轮电网代理携10亿千瓦时的增持需求横空出世，这在进入月度交易后实属首次。理论上，买方阵营因这10亿千瓦时的巨量需求而得到加强，直购市场上的卖方本应因此减轻悲观情绪。然而，这一行为却向市场发出了供给宽松的信号，导致开盘时价格偏低。颇具深意的是，电网代理在挂牌后，于下午3点前悄然撤销了订单，这一举动进一步导致直购市场行情下滑，凸显了电网代理对直购市场的显著影响力。

自七月起，四川电力市场将启动现货调电试运行工作。根据本周省调培训所传达的信息，调电规则仅与现货申报的中标结果相关。然而，根据市场中最新传播的消息，下旬的调电逻辑将依旧遵循指标打卡制度，这可能是发电侧首轮仍然哄抢合约的关键因素。尽管如此，从市场运行的宏观数据趋势分析，除非7月份的上网电量显著超过6月份，否则整个直购市场的未来走向仍存在较大的不确定性。

月度累计

月度累计，本月网供用电累计同比上升8.44%；水电上网同比下降3.16%；火电上网与去年同期相比上升19.83%；新能源上网电量累计同比上升52.17%；留川电量同比上升16.67%；外购电量同比下降23.21%；外送电量同比去年日均下降61.73%。

PART.02

市场供需走势

本周（6月20日-6月26日）本周网供电量同比去年上升0.91%，水电上网电量同比去年下降7.03%，火电上网电量同比去年上升2.36%，新能源上网电量同比去年上升27.51%，外购电量同比去年下降15.76%，留川电量同比去年上升16.62%，外送电量同比去年下降56.68%。

备注:指四川省境内九条主要大江大河所涉及特定数量的日调节、季调节、年调节及多年调节的电站所采集的水情数据。

PART.03

月内交易情况

本周5轮六月交易共成交10.92亿千瓦时，成交均价110.35元/兆瓦时；六月21轮交易共成交52.67亿千瓦时，成交均价121.47元/兆瓦时。

PART.04

本月市场运行累计

网供用电情况

截至6月26日，本月网供电量累计同比上升8.44%。

水电上网情况

截至6月26日，本月水电上网电量累计同比上下降3.16%。

火电上网情况

截至6月26日，本月火电上网电量相比去年同期上升19.83%。

新能源上网情况

截至6月26日，本月新能源上网电量累计同比上升52.17%。

留川电量情况

截至6月26日，本月留川电量累计同比上升16.67%。

外购电量情况

截至6月26日，本月外购电量累计同比下降23.21%。

外送电量情况

截至6月26日，本月外送电量累计同比下降61.73%。