AIDC储能龙头双登股份创纪录：认购超3200倍，0.02%中签率刷新历史，即将登陆！

在全球数据中心耗电量冲击8000亿度之际，全球数据中心储能的隐形冠军悄然登陆资本市场——8月26日，双登股份(06960.HK)将正式挂牌港交所，成为港股首家AIDC(人工智能数据中心)配套储能上市公司。

据公告显示，双登股份拟全球发售58,557,000股H股，其中香港发售股份5,856,000股，国际发售股份52,701,000股，另有约15%的超额配股权；招股期为2025年8月18日至8月21日；发售价定为每股发售股份14.51港元，每手买卖单位为500股；联席保荐人为中金公司、华泰国际及建银国际；预期股份将于8月26日(周二)开始在联交所买卖。这标志着“AIDC储能第一股”正式诞生！

尤其值得指出的是，本次上市引入基石投资者——三水创业投资有限公司，拟认购约人民币2.2亿元等值股份，相当于约16,673,000股(占发售股份约28.47%)。获泰州地方国资战略加持，彰显了当地政府对其行业地位的认可。

人气火爆！通信储能的“十年护城河”

双登股份的上市备受市场投资者青睐。据悉，在8月18日招股首日，双登股份即获孖展认购超过77倍(约66.4亿港元)，富途证券、老虎国际等券商额度迅速告罄。国际配售同步火爆，市场消息称获多倍覆盖，反映机构投资者信心强劲。

根据统计，双登股份香港公开发售部分获得孖展总额达2,791.01亿港元，而公开发售集资额仅为8,497万港元，超额认购倍数高达3,284倍，一手中签率压到0.02%，创下港股史上最低纪录，成为港股2025年迄今最火爆的新股之一。

公开招股期间的火爆认购充分体现了市场对公司的高度认可。这背后是公司深耕通信储能领域十余年构筑的护城河。这条护城河源于技术积淀、客户黏性与多元路线的三重合力。

双登股份的根基始于通信储能，延伸至算力中心(AIDC)能源生态。作为两代人打磨的“技术老兵”，公司斩获了“国家级制造业单项冠军”、“国家级专精特新‘小巨人’企业”等稀缺资质，并上榜彭博新能源财经(BloombergNEF)Tier1全球一级储能厂商名单。

双登股份的客户名单堪称行业“顶配”——覆盖全球五大通信运营商、近30%的全球百强通信和设备商，以及中国全部五大运营商和设备商。其在中国移动、联通、电信、铁塔的集采中中标率第一，连续两年蝉联中国移动唯一电池类A级供应商；同时是爱立信、诺基亚、挪威电信等全球TOP10通信运营商核心合作伙伴。

此外，双登股份还覆盖阿里、京东、百度等中国头部数据中心企业，2024年全球数据中心储能市占率达16.1%，在中国企业中排名第一。其中不乏合作超十年的客户，前五大客户收入占比从2022年的54.2%降至2025年的34.0%，在收入增长的同时实现了风险分散。

领先的出货量与广泛的高黏性客户基础背后，是双登股份的多元技术路线支撑。双登拒绝“押注单一技术”，以场景适配构建产品矩阵。从业务营收构成看，目前占比最大的铅酸电池成熟可靠，主导数据中心市场(注：此处“主导”或指其在特定场景或历史应用，当前数据中心储能主流正向锂电过渡)，公司通过连铸连轧工艺提升其倍率性能；占比第二大的锂电池业务聚焦磷酸铁锂路线，其东南亚3.0GWh产能瞄准海外电力储能增量市场。

此外，双登股份积极布局半固态电池、钠离子电池等前沿技术。以钠离子电池为例，公司与清华大学联合开发，突破性实现了-40℃~60℃宽温域稳定工作，循环寿命可达4000次以上，有效解决了传统电池低温失效、寿命短等行业痛点。

不难看出，双登的护城河本质上是“技术精准迭代+客户深度服务+多元路线布局”的闭环。在通信储能需求刚性增长、AIDC储能爆发的黄金赛道中，其十年积淀的稀缺资质、巨头背书与钠电等前沿布局，为下一轮指数级增长埋下伏笔。

价值重估：从“隐形冠军”到全球储能生态

进入2025年，双登股份的业务结构出现显著变化。数据中心储能业务以46.7%的营收占比首次超越通信基站业务(42.5%)，成为公司第一增长引擎。

这并非偶然。早在2018年，双登便敏锐捕捉到AI算力浪潮对能源基础设施的重塑机遇，通过7年技术陪跑切入阿里、百度等头部企业供应链，最终在2025年迎来该业务120%的爆发式增长。正如英伟达创始人兼CEO黄仁勋在公开演讲中强调的，“AI的尽头是光伏和储能”，双登股份的增长与全球AI浪潮下数据中心算力扩张密切相关。

根据弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)数据，2024年全球数据中心用电量占比已达4.0%，预计2030年将升至10.1%；而数据中心储能新增装机容量将从2024年的16.5GWh激增至2030年的209.4GWh，复合年增长率达52.7%。双登股份2024年在全球数据中心储能市场出货量位居中国企业之首，市场份额达16.1%。

凭借其在数据中心储能领域的领先地位、不断拓展的客户群体、持续的研发投入以及全球市场的完善布局，双登股份有望深度受益于行业的高速增长，在未来实现业务规模和市场份额的双重提升，持续巩固其市场领导地位。

海外市场是双登股份数据中心储能业务高速增长的重要驱动力。2025年前五个月，公司海外营收占比为17.3%。招股书显示，在2022至2024年间，其海外收入从人民币6.8亿元稳步增长至人民币8.9亿元，持续助力公司整体业绩提升。

双登股份的出海战略规划周密且布局广泛。在通信领域，公司早已凭借卓越的产品质量与技术优势，成功进入爱立信、沃达丰、挪威电信等世界知名企业供应链，建立长期稳定合作关系。公司积极推进产能全球化布局：2023年成立新加坡公司作为海外国际总部；2024年马来西亚柔佛州工厂实现当年投产，产能超2GWh；本次IPO募资净额的约40%将用于继续加码东南亚锂电基地，直供国际数据中心巨头。

据招股书披露，本次全球发售所得款项净额的主要用途包括：约15%用于加强海外销售网络(计划在新加坡设立销售及营销中心)；约40.0%用于在东南亚兴建锂离子电池产能(主要生产数据中心用电池，以期提高该领域市场份额)。

为支撑海外业务拓展，双登股份过去7年重点搭建年轻化人才梯队，95后、00后员工已进入经营层及关键岗位，为公司注入创业活力与成长性。同时，公司注重国际化人才的引进和培养，为国际化战略提供有力支撑。

从战略维度看，上市是“加杠杆”之举。双登股份已实现“先做强再做大”，内生动力稳固，效率领先。当前阶段需通过产融结合加速增长。行业赛道长坡厚雪，但慢进则退。上市能补充资本金，加快智算中心储能等核心业务的扩张速度，实现几何级增长。同时，资本运作可助力商业模式升级，从依赖订单增长的“加法”模式转向创造持续收益的“乘数”模式，未来有望打开更大想象空间。