四川电力市场2025年第37周盘点：首日现货出清超400元 中长期市场暴力拉升

PART.01

本周市场综述

市场供需趋势

市场供需趋势，本周网供电量环比上周下降0.31%，水电上网电量环比上周上升6.55%，火电上网电量环比上周下降14.48%，新能源上网电量环比上周下降21.44%，外购电量环比上周下降29.78%，留川电量环比上周上升15.33%，外送电量环比上周上升25.52%，单日网供最高负荷环比上周上升1.5%，最低负荷环比上周上升1.7%。

月度（月内）交易情况

本周5轮九月月内交易共成交13.58亿千瓦时，成交均价133.82元/兆瓦时。

电网企业代理购电挂牌

本周一、周二电网代理购电连续两天挂出10亿千瓦时的需求，首日仅3亿千瓦时参与申报，次日24亿千瓦时申报，电网企业两轮累计减持13亿千瓦时。

现货市场交易情况

9月9日以及9月11日起现货市场开展结算试运行，9月11日实时市场加权均价206.22元/兆瓦时，环比9月9日下降24.2%。水电出清电量占比保持在80%以上。

【本周市场综述】

9月9日为水火同台交易后现货结算试运行的首日，当日现货市场出清均价达272.25元/兆瓦时。在来水同比显著增加、气温进入人体舒适区间的平稳供需态势下，高企的现货价格令众多用电侧主体始料不及。在此情形下，中长期市场交易与之同步，迎来爆发式上涨。周四，其最高点超过160元/兆瓦时，单轮价格波动超过20元/兆瓦时。即便周五市场氛围有所缓和，最终成交均价仍收于133元/兆瓦时，较上周五大幅上涨13.43%。

实际上，周一的中长期市场已提前出现异动。从市场表现来看，大量买方减持合约，以期在周二的现货市场博取更多收益。从现货出清结果来看，周二傍晚现货价格最高出清高达419.12元/兆瓦时，该时段附近有一小时的出清价格均在400元/兆瓦时以上。从全天的中标结果来看，水电始终保持极高的出清电量，这与中长期市场上水电企业大量减持相呼应。真实反映了在本月特定的规则下形成的交易策略对市场出清价格的影响。

如此高的价格引起了主管部门的重视，之后在多方策略调整下，9月11日价格明显下降。截至9月12日14：00，当日实时均价已降至140.4元/兆瓦时。

现货市场于九月中旬开启试运行，情况较为特殊。一是传统中长期和现货市场并存；二是在已经开展的结算运行日D-2日并无相应的合同时段交易。如此不仅对行情价格产生直观影响，更对中长期合约的分解以及不同周期下的最终结算情况存在着一定的不确定性。

从本周市场表现可见，随着现货结算试运行的推进，现货市场时代已正式启幕。这不仅意味着中长期市场的涨跌底层逻辑发生了根本性巨变，更标志着旧有行情规律的终结与全新市场格局的开端。

下周即将进入连续结算试运行阶段，对市场主体而言，唯有摒弃旧有交易惯性，让交易策略主动适配新的底层逻辑，方能在新市场环境下有效控制风险、把握机遇。

月度累计

月度累计，本月网供用电累计同比下降22.55%；水电上网同比上升32.48%；火电上网与去年同期相比下降77.42%；新能源上网电量累计同比上升35.42%；留川电量同比下降16.08%；外购电量同比上升85.89%；外送电量同比去年日均上升139.71%。

PART.02

市场供需走势

本周（9月5日-9月11日）本周网供电量同比去年下降21.81%，水电上网电量同比去年上升36.03%，火电上网电量同比去年下降76.91%，新能源上网电量同比去年上升1.35%，外购电量同比去年下降85.08%，留川电量同比去年下降10.12%，外送电量同比去年上升152.09%。

备注:指四川省境内九条主要大江大河所涉及特定数量的日调节、季调节、年调节及多年调节的电站所采集的水情数据。

PART.03

月内交易情况

本周5轮九月月内交易共成交13.58亿千瓦时，成交均价133.82元/兆瓦时。九月交易总成交33.08亿千瓦时，成交均价125.53元/兆瓦时。

PART.04

现货交易情况

本周开展两天现货市场结算试运行，9月9日成交均价272.25元/兆瓦时，9月11日成交均价下降至206.22元/兆瓦时，水电出清电量稳中有降，出清占比仍保持在80%以上。

PART.05

本月市场运行累计

网供用电情况

截至9月11日，本月网供电量累计同比下降22.55%。

水电上网情况

截至9月11日，本月水电上网电量累计同比上升32.48%。

火电上网情况

截至9月11日，本月火电上网电量相比去年同期下降77.42%。

新能源上网情况

截至9月11日，本月新能源上网电量累计同比上升35.42%。

留川电量情况

截至9月11日，本月留川电量累计同比下降16.08%。

外购电量情况

截至9月11日，本月外购电量累计同比上涨85.89%。

外送电量情况

截至9月11日，本月外送电量累计同比上升139.71%。