单季订单破10亿美元！思科子公司Acacia踩中AI风口

近日，思科旗下光学子公司Acacia在2026财年第三季度实现单季光器件订单首次突破10亿美元。根据思科财报电话会披露的数据，当季AI相关光学需求约为9.5亿美元，较去年同期增长近四倍，几乎包揽全部新增订单。

此前市场对Acacia的全年订单预期普遍在30亿美元量级，而单季订单即站上10亿美元，主要推动力来自人工智能基础设施的集中部署。

思科CEO查尔斯·罗宾斯在财报电话会上将全年AI基础设施订单指引从此前的50亿美元上调至约90亿美元。这一乐观指引迅速获得华尔街响应，如美银证券将思科目标价上调至135美元，同时将另一家光网络厂商Ciena的目标价上调至660美元。美银认为，本轮AI驱动的光学需求并非短期脉冲，而是一场结构性迁移。

值得注意的是，即使剔除AI光学需求的爆发性增长，超大规模客户在传统非AI光学基础设施上的持续投入仍为Acacia提供了额外订单支撑。这意味着Acacia当前的增长同时受益于两条赛道：AI基础设施的集中铺设带来订单曲线的陡峭拉升；传统网络架构向400G/800G的现代化升级构成了底座式的需求支撑。

思科管理层披露，当季公司整体网络产品订单增速超过50%，已连续七个季度保持两位数增长。即便剔除超大规模客户订单，产品订单同比依然增长19%；企业订单增长18%，公共部门增长27%，这种跨赛道的均衡增长，使得Acacia的订单质量具备更强的韧性。

从市场份额看，Acacia在相干可插拔光模块领域保持领先。截至目前，思科已累计出货超过75万个400G相干可插拔光模块和超过4万个800G产品。

据美银估算，思科当前在800G光模块市场占据超过50%的份额，Ciena约为30%。两家企业在800G ZR/ZR+赛道中占据主导地位，构成了该市场的主要竞争格局。

与Acacia订单增长相呼应，整个800G光模块市场正处于需求旺盛、出货量快速攀升的窗口期。TrendForce预计，全球AI专用光收发模块市场规模将从2025年的165亿美元跃升至2026年的260亿美元，增幅超过57%。

然而，800G的技术窗口并非永久。LightCounting数据显示，2026年1.6T光模块市场将迎来快速增长，其中以PAM4技术路线为主的1.6T芯片组销售额预计突破20亿美元，出货量将从2025年的较小基数攀升至数千万端口级别。

1.6T市场同时包含PAM4和相干两条技术路线。Acacia在相干领域积累的先发优势能否平滑迁移至1.6T速率，仍有待观察。

目前，据美银等多家机构分析，Ciena已凭借自研3nm DSP在功耗效率上建立差异化优势；思科当季在超大规模客户中拿下的五项全新design win中有两项落在光学领域，意图在存量客户之外开辟新的增长点，1.6T时代的竞争格局尚未完全确定。

此外，为Acacia本轮增长提供背景的还包括光通信供应链的持续紧张。EML激光器等核心芯片的供应至今偏紧，交付周期的变化可能影响订单落地节奏。Acacia背靠思科的供应链整合能力，在供不应求的市场中相对显现出交付优势，这也成为其800G出货量快速提升的一个隐性原因。

当一家光学器件公司单季斩获10亿美元订单，且其中超过九成直接关联AI这一长周期主线时，市场关注的问题自然从能否增长转向增长的边界在哪里。非AI光学基础设施的后续投入力度、800G向1.6T的代际切换节奏、核心芯片供应瓶颈的松紧变化，共同构成了决定Acacia下一阶段增长曲线的关键变量。

在10亿美元订单落袋的这个季度，市场看到的不只是一次爆发，而是一张正在被AI重新绘制的光学产业地图。Acacia能否在这张地图上持续占据中心位置，将在1.6T时代的每一次出货中逐步得到验证。