Kimi大模型，成长最快+盈利最强的10家企业

Kimi产业链自上而下分为三层，上游是算力硬件与数据基础层，由AI芯片、AI服务器、IDC智算机房、高速光模块、液冷散热构成算力底座，叠加数据标注、内容合规审核提供模型训练原料，云厂商同步提供算力租赁；

中游为模型工具与技术服务层，核心主体是月之暗面本身负责Kimi大模型研发迭代，配套向量数据库、模型微调平台、AI安全、私有化部署服务商支撑百万字超长上下文能力与政企本地落地；

下游是应用生态与股权合作端，一方面办公、文创、游戏厂商接入Kimi API做内容生成、行业知识库改造，数字化服务商承接企业定制化AI开发；

另一方面企业通过直投或基金间接参股月之暗面，叠加付费C端、开发者开源调用、政企行业解决方案完成商业化闭环；

Kimi K3开源后进一步带动全链算力扩容、工具生态繁荣与多行业AI场景渗透。

Kimi大模型产业链企业成长能力+盈利能力

企业成长能力是资产规模、市场占有率持续增长的能力，而盈利能力就是对公司利润率的深层次分析。

根据业务关联度，本文共选取20家Kimi大模型产业链企业作为研究样本；

并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为成长能力评价指标；净资产收益率、毛利率、净利率等为盈利能力评价指标。

第10 掌阅科技

产业细分：文字媒体

成长能力：营收复合增长25.53%，扣非净利复合增长，经营净现金流复合增长

盈利能力：净资产收益率-7.15%，毛利率69.10%，净利率-5.24%

公司亮点：公司接入Kimi大模型API用于阅读AI功能，同时输出海量文学语料供给Kimi模型训练，形成内容与技术双向协同闭环。

第9 因赛集团

产业细分：营销代理

成长能力：营收复合增长-3.66%，扣非净利复合增长，经营净现金流复合增长252.03%

盈利能力：净资产收益率-15.60%，毛利率37.35%，净利率-10.90%

公司亮点：公司自研营销垂类大模型InsightGPT通过API接口调用Kimi闭源大模型，借助其长文本能力赋能营销策划、内容生成等业务。

第8 亚康股份

产业细分：IT服务

成长能力：营收复合增长-2.68%，扣非净利复合增长，经营净现金流复合增长-45.25%

盈利能力：净资产收益率-14.17%，毛利率12.81%，净利率-10.69%

公司亮点：公司通过向火山引擎供应算力基建、运维服务，间接为Kimi大模型提供底层算力支撑，也可提供AI服务器与算力集群部署运维服务。

第7 超讯科技

产业细分：IT服务

成长能力：营收复合增长38.74%，扣非净利复合增长24.62%，经营净现金流复合增长296.73%

盈利能力：净资产收益率-15.86%，毛利率9.39%，净利率-1.66%

公司亮点：公司旗下灵犀妙笔AI通过火山方舟打通Kimi Chat接口，集成Kimi长文本能力用于文案创作。

第6 华策影视

产业细分：影视动漫制作

成长能力：营收复合增长45.87%，扣非净利复合增长-87.64%，经营净现金流复合增长208.41%

盈利能力：净资产收益率2.65%，毛利率23.40%，净利率8.40%

公司亮点：公司向Kimi开放海量影视版权库用于模型训练，同时将Kimi嵌入内部系统赋能剧本创作、海外译制与影视全流程制片提效降本。

第5 汉得信息

产业细分：IT服务

成长能力：营收复合增长5.57%，扣非净利复合增长38.94%，经营净现金流复合增长44.44%

盈利能力：净资产收益率4.21%，毛利率35.67%，净利率7.11%

公司亮点：公司将Kimi纳入旗下大圣AI中台适配大模型，完成对接测试并探索企业业务落地，可基于Kimi开展政企私有化部署与行业数字化AI服务。

第4 万兴科技

产业细分：横向通用软件

成长能力：营收复合增长6.46%，扣非净利复合增长，经营净现金流复合增长-35.74%

盈利能力：净资产收益率-8.46%，毛利率90.77%，净利率-6.05%

公司亮点：公司调用Kimi大模型API，旗下万兴喵影、PDF工具已落地AI文案、文档解析等功能，同时并行自研天幕大模型。

第3 易点天下

产业细分：营销代理

成长能力：营收复合增长50.39%，扣非净利复合增长-63.97%，经营净现金流复合增长-65.87%

盈利能力：净资产收益率4.34%，毛利率14.33%，净利率4.05%

公司亮点：公司一方面接入Kimi大模型赋能跨境AI营销，另一方面为Kimi提供全球化出海推广营销服务，双方持续保持业务合作关系。

第2 九安医疗

产业细分：医疗设备

成长能力：营收复合增长-47.32%，扣非净利复合增长36.39%，经营净现金流复合增长

盈利能力：净资产收益率10.75%，毛利率63.83%，净利率166.19%

公司亮点：公司通过自有主体及旗下基金多轮战略投资Kimi母公司月之暗面，同时计划依托Kimi长文本大模型技术赋能自身慢病管理、病历分析等医疗主业。

第1 润泽科技

产业细分：通信应用增值服务

成长能力：营收复合增长29.99%，扣非净利复合增长6.87%，经营净现金流复合增长57.17%

盈利能力：净资产收益率41.80%，毛利率46.04%，净利率88.99%

公司亮点：公司作为火山引擎IDC供应商，通过向火山引擎供给智算机柜与算力底座，间接为Kimi大模型的训练、推理提供底层算力支撑。

*本文相关信息均来源于公开资料整理，仅供行业研讨参考，不构成任何投资建议，投资决策需建立在独立思考之上。