港口煤价有点涨不动了！

主产区市场稳中偏强运行，市场情绪向好，冶金、化工等非电终端补库需求释放，叠加站台备货需求增多，部分煤矿拉运需求较好，价格持续小幅上涨，但少数煤矿涨价后，有的用户接受度下降。终端电厂方面，上周沿海八省电厂日耗已攀升至年内高位，显示了电力需求的强劲；但今日开始，华东地区天气急剧升温至4-16摄氏度，民用电负荷回落。为确保冬季用煤安全，电厂维持了前期的刚性采购节奏；且库存绝对水平依然处于安全边际之上，终端对后市存看空情绪，濒临春节长假，采购策略并不积极。

环渤海港口市场进入供需博弈阶段，随着发运利润的修复，铁路物流总包政策的逐步明朗，市场煤请车菜单增多，大秦线日发运量拉高至112万吨，港口煤炭调入量较前期最低点增加了12%；叠加封航影响，环渤海港口库存进入小幅垒库模式。供应端的边际改善，削弱了贸易商的挺价底气；而需求侧，在高库存背景下，电厂仅维持刚性采购，还价态度坚决。市场呈现典型的有价无市状态。卖方报价保持坚挺，但买方采购意愿不足，实际成交稀少。

尽管日耗因低温季节性回升，库存有所消耗，但电厂存煤可用天数依然稳居安全线之上。在此背景下，电厂的采购行为高度理性且保守。沿海主力电厂的首要任务是确保长协煤的稳定拉运和兑现，并采购少量的进口煤现货以补充库存，少量拉不到进口煤的电厂适度招标采购北港市场煤。在电煤高日耗与发运成本倒挂的双重支撑下，港口开航后，环渤海港口库存有望延续去化模式；叠加进口煤冲击减弱，国内动力煤价格仍具备向上动能。但临近春节与煤矿产量开门红的潜在风险，仍会压制煤价过快上涨。本周，华东华中等地气温显著回升，电厂存煤天数拉高，缓解了电厂的采购压力，煤价涨幅明显收窄。