辽宁电力市场冰火两重天：售电盈利8亿元 发电却倒贴钱？

这种局面让不少电力市场参与者直呼“看不懂”：售电侧的盈利狂欢能持续多久？负电价为何从偶发变成常态？发电、售电、用户等各类主体，该如何在这场市场变局中守住利润、规避风险？

一、现状直击：盈利与亏损并存

1月份的辽宁电力市场，呈现出鲜明的两极分化。

先看售电侧。根据2026年1月份辽宁零售市场结算数据显示，当月结算电量达到120.04亿千瓦时，批发侧结算均价为226.118元/兆瓦时，零售侧结算均价为295.039元/兆瓦时，两者价差高达68.921元/兆瓦时，最终实现盈利8.27亿元。究其原因，是售电公司抓住了市场波动的机会，通过精准的中长期合约锁定了价差收益。

但发电侧正经历着前所未有的“寒冬”，不少发电企业陷入“发电即亏损”的困境。更让人震惊的是，这种负电价并非短期偶发，而是持续蔓延、愈演愈烈。

负电价蔓延实况

数据显示，2026年1月1日至25日，短短25天时间，辽宁现货市场实时出清价格跌破-0.1元/千瓦时的时段就达到272小时，时段占比高达42.83%。更夸张的是，1月6日辽宁风电出力创下1501万千瓦的历史新高，当天现货市场全天均价首次跌入负值，达到-43.96元/兆瓦时，1月10日至12日更是连续三天维持负值，最低触及-80.26元/兆瓦时。

1月的情况让人震惊，2月则更严峻。2月份辽宁负电价时长达到419.25小时，按照28天计算，相当于28天里有17.5天都是负电价，几乎覆盖了半个月的时间，负电价已成为辽宁电力现货市场的常态。

最直观的案例：某光伏电站2026年1月电费账单

该电站当月发电量为8975千瓦时，上网电量同样为8975千瓦时，但最终的上网电费却为-75.65元（含税），在无补贴电费的情况下，账单合计金额为-75.65元。也就是说，这家光伏电站辛辛苦苦发了电，不仅没有赚到一分电费，反而倒欠了电网75.65元，这样的结算结果，让不少发电企业直呼“荒谬”。

这家光伏电站亏损的核心原因，在于其是无任何电价兜底的纯现货结算电站——既未纳入机制电价保障范围，也没有任何补贴电费，只能被动承受现货市场的负电价行情。一方面，该电站未参与2025年机制电价竞价，无法享受机制电价差价结算电费的兜底补偿，只能严格按照现货市场实际成交价格结算；另一方面，2026年1月辽宁现货市场超42%的时段出清价为-0.1元/千瓦时，全月加权均价仅0.02708元/千瓦时，负电价时段电站向电网送电不仅拿不到电费，还需向电网支付费用，叠加无任何补助的情况，最终只能陷入亏损。

值得注意的是，并非所有发电企业都会被负电价“套牢”。有光伏企业负责人坦言，他们之所以会报负电价，本质上是一种“无奈的策略”：只要能让用户摘牌形成用电合同，电网就不会对其限电，而他们每发出去一度电，依然能拿到国家补贴，补贴部分的电价远远高于机制电价，即便现货市场出现负电价，整体也不会亏损。但对于那些没有补贴、又没有电价兜底的发电企业来说，负电价就是一场沉重打击。

二、深度剖析：辽宁负电价为何持续爆发？

不少电力市场参与者有这样的疑问：负电价为何持续爆发？电力是刚需商品，为何会出现“倒贴钱用电”情况？辽宁负电价并非偶然，是政策调整、供需失衡、主体博弈等多因素叠加形成，推动负电价从“不可能”变为“常态化”。

第一个核心因素：市场规则重大调整，为负电价提供“政策空间”

2025年底至2026年初，辽宁密集出台电力市场改革政策，其中最关键的就是《辽宁省电力市场配套实施细则（试行4.0版）》的落地，以及国家发改委136号文实施方案在辽宁的落实。根据相关政策要求，辽宁适当放宽了现货市场限价，现阶段现货市场申报价格上限确定为1.1元/千瓦时，出清价格上限为1.5元/千瓦时，申报价格、出清价格下限均为-0.1元/千瓦时。这一政策调整，让辽宁成为全国少数明确实施“负电价”机制的地区，也为负电价的出现提供了政策依据。

除了限价调整，市场规则的其他变化也进一步加剧了负电价的爆发。规则取消了新能源中长期签约比例限制，鼓励新能源企业“报量不报价”优先出清，大量低成本新能源电量优先进入市场交易序列，拉低电力市场边际电价。同时，中长期交易结算方式从“差量结算”改为“差价结算”，虽结算结果本质无差异，但市场主体交易策略调整，放大现货市场价格波动。

第二个核心因素：新能源装机爆发式增长，供需失衡日益突出

截至2025年底，辽宁清洁能源装机占比超55%，风电和光伏装机达3707万千瓦，新能源装机的大幅增长提升了市场供给能力。但电网消纳能力未同步提升，“发得出、用不完”矛盾突出，风光资源充足时段大量绿电涌入电网，导致电力供给严重过剩。

更关键的是，新能源出力具有“随机性、波动性”的特点，白天晴好天气时光伏出力居高不下，冬季风力充沛时风电出力大幅攀升，而这些时段往往又是用电负荷相对较低的时段，供需错位进一步加剧了价格下跌。比如2026年1月，辽宁新能源出力环比拉升了12%，大量廉价绿电涌入市场，直接击穿了现货市场的地板价，推动负电价时段大幅增加。春节期间，持续有利的气象条件让新能源出力居高不下，而工业企业停工导致用电负荷腰斩，供需严重错位，直接导致辽宁出现连续8天全天负电价的极端情况。

第三个核心因素：传统火电“进退两难”，无法有效调节供需

新能源大发、电力供给过剩时，火电应主动停机或降负荷“让路”，但在辽宁，火电企业陷入“停不起、不敢停”困境。一方面，1 - 2月是辽宁供暖季，很多火电厂“以热定电”，为保障居民供暖无法灵活调节出力，只能维持一定发电负荷；另一方面，火电启停成本极高，单次启停成本几十万元甚至上百万元，还会造成设备损耗，且新规则下火电厂担心被市场“甩下车”，即便负电价亏损，也只能硬着头皮发电争抢发电权。

这样一来，就形成“新能源拼命发、火电硬撑着发”的尴尬局面，所有电源在低价泥潭挣扎，加剧负电价持续爆发。其实，负电价并非辽宁独有，山东、蒙西、四川、浙江等地负电价从“偶发”走向“常态”，但辽宁政策调整、新能源爆发、火电刚性出力三大因素叠加，负电价强度和持续时间远超其他省份。

还有一个容易被忽视的因素，是市场主体的博弈行为。对于有国家补贴的新能源企业来说，报出负电价是一种“丢卒保车”的策略——通过牺牲现货市场的少量收益（甚至微亏），签订用电合同，避免被电网限电，从而保障发电量，赚取国家补贴，而补贴部分的收益，远远超过现货市场的亏损。但这种行为，却进一步压低了市场价格，让那些没有补贴、没有兜底的发电企业陷入被动，形成“劣币驱逐良币”的局面。

很多人看到负电价，都会认为是“市场失灵”，但实际上，负电价是电力市场高效调节的体现。电力是特殊商品，几乎无法大规模经济地储存，必须即时生产、即时消费，当短期供给严重过剩时，负电价就是市场发出的“信号灯”：告诉发电企业“少发电”，告诉用户“多用电”，从而实现供需平衡。只不过，这种调节方式，对各类市场主体的应对能力提出了更高的要求。

三、实战建议：不同主体如何破局？

负电价的持续爆发，打破了辽宁电力市场原有的平衡，也给发电企业、售电公司、工商业用户等各类经营主体带来了全新的挑战，但挑战背后也藏着机遇。

（一）发电企业：主动转型，跳出“负电价陷阱”

对于发电企业来说，负电价的常态化，意味着“躺赚”的时代已经过去，主动转型、做好风险管控，成为活下去、活得好的关键。不同类型的发电企业，应对策略也有所不同。

新能源发电企业（光伏、风电）

核心是“做好兜底、优化策略”。首先，尽量争取纳入机制电价保障范围，参与竞价，获得电价兜底补偿，避免像前文提到的光伏电站那样，因无兜底、无补贴而陷入亏损。其次，合理规划中长期合约与现货交易的比例，不要过度依赖现货市场，通过签订中长期合约，锁定一部分稳定收益，对冲现货市场的价格波动风险。对于有国家补贴的新能源企业，要合理运用“报负电价换合同”的策略，但也要控制好亏损幅度，确保补贴收益能够覆盖现货亏损，同时提升功率预测技术，精准预判出力情况，优化发电调度，减少偏差电量带来的损失。此外，条件允许的情况下，可以配套建设储能设施，在负电价时段充电，在高峰电价时段放电，通过时间套利获取收益，同时也能提升自身的调节能力，避免被电网限电。

火电企业

核心是“转型调节、拓展收益”。火电企业要摆脱“主体电源”的思维，主动向“调节型电源”转型，通过灵活性改造，提升快速启停和深度调峰能力，在新能源大发、出现负电价时，主动让出发电空间，赚取辅助服务市场的“调节费”，弥补现货市场的亏损。比如，东北区域已有不少火电企业通过灵活性改造，在新能源大发时段提供调峰服务，获得了可观的辅助服务收益，实现了“从亏损到盈利”的转变。同时，火电企业要严格控制启停成本，合理安排机组运行计划，避免在负电价时段盲目发电，减少不必要的亏损，同时做好中长期合约签约，确保基本收益稳定。此外，还要关注市场规则的变化，及时调整交易策略，避免因规则不熟悉而陷入被动。

（二）售电公司：守住盈利，做好风险防控

开年以来，售电侧的盈利狂欢，让不少售电公司陷入了“盲目乐观”的误区，但需要警惕的是，这种高盈利的局面未必能持续——随着负电价的持续发酵，批发侧价格可能进一步下行，但零售侧价格调整存在滞后性，一旦价差缩小，盈利空间就会被压缩，甚至出现亏损。因此，售电公司的核心策略是“守住盈利、防控风险”。

（三）工商业用户：借势而为，降低用电成本

对于工商业用户来说，负电价并非“坏事”，反而蕴藏着降低用电成本的机遇。尤其是那些用电负荷可调节的企业，只要合理调整用电时间，就能充分利用负电价时段的低价优势，降低电费支出。

四、结语

2026年开局，辽宁电力市场的“冰火两重天”，其实是电力市场化改革深化过程中的必然现象——负电价的常态化，标志着辽宁电力市场已经进入“精细化调节”的新阶段，也意味着所有市场主体都必须摆脱“传统思维”，主动适应市场变化，才能在激烈的竞争中守住利润、实现发展。