营收激增114.2%，现金流转正，微创机器人2025业绩量质齐升

2025年，微创机器人交出了一份“高增长、快减亏”的成绩单。

根据3月26日发布的全年业绩公告，公司凭借核心产品的规模化放量与全球化战略的纵深推进，实现了营收的大幅跃升与经营质量的全面优化。

收入与结构的根本性改善，是2025年最显著的亮点。

报告期内，公司实现营业收入5.51亿元，同比激增114.2%，其中毛利达到2.67亿元，同比增幅高达209.2%，毛利率从2024年的34%跃升至48%。这一跨越式增长的核心驱动力，主要系来自核心产品在海外市场的爆发式放量。

从收入结构看，手术机器人系统、器械及配件构成的业务主体规模显著扩大，贡献收入5.39亿元。海外销售收入达4.00亿元，同比猛增287%，占总营收的比重由前一年的不足半数一举攀升至73%，成功转型为一家以全球化收入为主导的国际化企业。国内收入则为1.51亿元，可见，公司已形成海外与国内市场双轮驱动、海外引领增长的全新格局。

在收入高速增长的同时，公司展现出卓越的费用管控能力。

销售及营销开支占营收比例从80.8%大幅压缩至36.9%，行政开支与研发成本也分别实现同比下降。这使得净亏损大幅收窄60.7%至2.54亿元，经调整净亏损减亏幅度更达65.8%，盈利能力改善趋势显著。

财务结构方面，公司现金流状况得到根本性好转，自由现金流净流出从2024年的3.88亿元急剧收窄84%至0.63亿元，并在2025年下半年成功实现自由现金流净流入。截至年末，公司持有现金及等价物6.36亿元，计息借款减少2.46亿元，资产负债率从80.0%降至70.0%，为后续的持续投入与业务拓展构筑了更为稳健的财务底盘。

商业化与产品线的齐头并进，构成了公司业绩增长的核心支撑。

截至报告期末，公司全球累计商业化订单已近300台，累计装机近200台。其中，旗舰产品图迈腔镜手术机器人全年新签海外订单逾百台，全球商业化订单突破220台，商业化装机超140台，覆盖超50个国家和地区，2025年度全球订单位列全球前二。其远程版本更成为全球首个获批商业化应用的全科室远程手术机器人，已在近10个国家上市。

R-ONE血管介入机器人亦在多家头部医院完成装机，多产品线协同放量态势初显，另一核心产品鸿鹄骨科手术机器人也累计获得超65台全球订单，临床手术量突破3000例，已获得包括美国FDA、欧盟CE在内的近20个国家和地区批准。

在注册认证层面，图迈系列新增近40个国家和地区注册认证，全球累计获证超60个。随着独道电子支气管镜手术导航系统等新产品的获批上市，公司已拥有七款上市产品，成为全球唯一实现腔镜、骨科、泛血管、经自然腔道和经皮穿刺五大“黄金赛道”商业化全覆盖企业。截至年末，公司全球累计申请专利1378项，已获授权667项。

在临床应用端，图迈远程已累计完成约800例远程手术，成功率100%，覆盖20多个国家，多家医疗机构手术量积累稳定，应用范围持续扩大，进一步夯实了产品在全球临床实践中的领先地位。

综观2025年，微创机器人以核心技术优势为根基，借助精准的全球化布局，不仅实现了营收规模的跨越式增长，更在盈利质量、运营效率和财务结构上取得了系统性改善。海外市场已成为其增长的主引擎，而全赛道布局与持续的技术创新则为未来发展储备了充足动能。

面对全球手术机器人市场持续扩容的机遇，公司凭借已建立的规模化生产基础、日益完善的全球化网络以及持续优化的经营效率，在行业技术演进中占据有利位置。展望未来，公司将围绕产品迭代与创新、商业化深度渗透、全球化资源整合三条主线持续发力，积蓄更强动能。

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