暴增1157%！850亿锂电龙头半年盈利大爆发

7月10日，锂电池电解液龙头天赐材料（002709.SZ）高开，盘中虽有震荡，但截至午间收盘，仍录得上涨，当前总市值为850.12亿元。

消息面上，7月9日晚，天赐材料发布2026年半年度业绩预告，预计上半年实现净利润27亿元～30亿元，同比大增907.84%～1019.82%；预计实现扣非净利润26.5亿元～29.5亿元，同比大增1029.57%～1157.44%。

对于业绩大增的原因，天赐材料解释称，锂电池材料电解液及六氟磷酸锂产品市场需求旺盛，销量实现显著增长，产能利用率稳步提升；同时行业供需格局持续优化带动产品市场价格上行，共同拉动整体毛利率提升。

今年一季度，天赐材料实现营收?66.73亿元?，同比增长91.29%；净利润?16.54亿元?，同比大增1005.75%；扣非净利润15.60亿元，同比大增1062.23%。不仅单季利润已超过2025年全年水平。毛利率更是同比增长19.4%至38.7%。

据此计算，今年第二季度，天赐材料净利润为10.46亿元～13.46亿元；扣非净利润为10.9亿元～13.9亿元，整体环比略有下降。

扭转固态电池冲击波

此前连续两个交易日，天赐材料股价陷入深度调整，不仅走出两日大跌行情，更是一度触及跌停，短短两日总市值蒸发超160亿元。

市场情绪持续走弱的背后，与7月8日在投资者圈中广泛传播的一份关于固态电池技术交流会的纪要密切相关。据称，这份纪要显示，新一代固态电池技术有望实现电解液、隔膜等传统锂电材料的全面替代，甚至提出电解液行业或将被“完全淘汰”，隔膜等材料亦将被替代。

7月9日，据蓝鲸新闻报道，天赐材料董秘在电话采访中明确否认固态电池冲击论调。其表示：“我们不认为是这样”，液态电池每年的销售增量和应用场景仍然非常好。“我们认为，固态电池在5年内不会有非常大的占比，这一判断是与宁德时代的共识。”

宁德时代的观点确实如此，其董事长曾毓群近几年多次表示“固态电池商品化还很远”，今年5月和6月更是两度公开谈论固态电池，称固态电池的技术路线仍处于level 4，2030年之前大规模商业化的“可能性很小”。

直至7月9日发布预喜半年报，近期连续下跌的颓势在7月10日实现扭转。

否认与宁德时代合作关系破裂

有意思的是，除了在上述固态电池冲击论的回应中提及宁德时代，天赐材料近期还回应了与宁德时代合作关系破裂的相关问题。

参考各方报道，天赐材料强调：“没有任何变化，我们和宁德时代非常紧密，发货量和占比都没有变化，只是市场解读而已。”江苏溧阳与福建福鼎两大生产基地均可配套供应宁德时代，长期协议订单的签署节奏将根据各自发展阶段和阶段性目标而定。

事实上，自去年12月起，天赐材料与宁德时代合作关系破裂、“逃离”宁德时代、被宁德时代“踢出局”的传闻就未曾停歇。究其原因，双方最近一份物料供货协议签署于2024年，已于2025年12月31日执行完毕，此后，天赐材料迟迟未公告新协议。

在今年3月30日的业绩说明会上，就有投资者直指该问题，称“迟迟未看到天赐与宁德时代的长协公布，是否已改变合作模式？”天赐材料表示，“如后续有相关长协签署，公司会根据信息披露规则进行披露。”

截至目前，天赐材料仍尚未公告与宁德时代的新协议。与之相反的是，自去年12月起，宁德时代就锁定了中韩三家电解液巨头的长协供应。

2025年12月24日，宁德时代与韩国电解液龙头Enchem签订为期五年的电解液供应合同。此份合同针对宁德时代中国市场，供应期为2026年至2030年，年均供应7万吨，总供应量达35万吨。

今年6月，宁德时代接连与新宙邦和永太科技两家公司签署了为期三年的长期采购协议。其中，向新宙邦预计采购电解液总规模达30万吨，协议有效期至2028年12月31日止；向永太新能源预计采购电解液合计47万吨、电解液添加剂-碳酸亚乙烯酯（VC）9万吨，有效期分别为2026年至2028年、2026年6月至2029年12月。

一停一扩，主动推进结构性进化

7月3日，天赐材料连发两份公告，做出一停一扩的战略调整；终止子公司南通天赐总投资26.54亿元的年产24.3万吨锂电及含氟新材料项目，同时变更可转债募集资金用途，投入约4.06亿元用于福建福鼎基地年产25万吨电解液改扩建项目。

对于这一调整，天赐材料表示，主要是南通项目搁置已久、原规划产品竞争力不足，而现有产能协同效益更高。

当前锂电产业已经告别粗放扩张时代，进入精细化竞争阶段。天赐材料砍掉搁置已久的规划，将资源集中于?成本更低、周期更短、协同更强?的已有/改扩建项目，有利于完成加速结构性进化。

与此同时，天赐材料转向了更加注重高价值场景、强协同的布局打法。5月26日，天赐材料宣布，向高压实磷酸铁锂进发，拟开展年产16万吨高压实磷酸铁锂项目的前期准备工作，预计总投资不超过21亿元，由子公司台州天赐在浙江台州实施。

6月30日，天赐材料年产30万吨锂电池电解液项目落地德州，并将携手老伙伴华鲁恒升共同实施。华鲁恒升作为煤化工龙头，提供DMC、EMC等顶尖核心溶剂原料，天赐材料则输出配方、工艺与市场渠道，双方形成“原料—技术—市场”的闭环协同。

积极扩产背后，是强劲订单的有力支撑。自2025年四季度以来，天赐材料已批量签订覆盖2026-2030年的3-5年中长期电解液供货协议，近350万吨的电解液供应已被锁定，市场增量需求刚性明确。

2025年7月，天赐材料与楚能新能源签订了总量不少于55万吨的采购协议。今年6月，双方签订了补充协议，新增合同采购主体襄阳楚能新能源，电解液采购总量也由不少于55万吨调整为不少于101万吨。

2025年9月，天赐材料与瑞浦兰钧签订不少于80万吨的协议，合作期限为2030年12月31日止。

2025年11月，天赐材料分别与中创新航、国轩高科签订72.5万吨、87万吨电解液产品供应协议，合作期限均为2026年至2028年。

目前，天赐材料拥有电解液产能约85万吨。经初步统计，公司今年上半年电解液出货量同比增长超40%。同时，截至2026 年6月，公司电解液和六氟磷酸锂产能利用率接近满产水平。根据下游客户的需求预测，预计公司2026年三季度电解液排产数量环比进一步增长。

天赐材料上半年盈利已经大爆发，在手大量中长期订单为业绩增长提供了坚实支撑，叠加下游需求持续旺盛，下半年有望延续强劲增长势头。