163个银行账户被冻结！上市电池巨头被申请重整

2026年上半年，南都电源（300068.SZ）从顶端跌入谷底。下半年的大幕，以被债权人申请预重整及重整拉开。

7月8日晚，ST南都公告，公司收到债权人浙江华正能源材料有限公司（下称“申请人”）送达的《通知函》，申请人以公司不能清偿到期债务，但具备重整价值为由，向杭州市中级人民法院申请对公司进行预重整及重整。

ST南都表示，截至公告披露日，公司尚未收到法院启动预重整或受理预重整申请的文件，公司是否会进入预重整及重整程序，尚存在不确定性。即使法院决定受理预重整申请，也不代表公司正式进入重整程序。

如果法院正式受理申请人对公司的预重整申请，后续公司进入重整程序且重整顺利实施完毕，将有利于化解公司债务风险，优化公司资产负债结构，提升公司持续经营及盈利能力；若重整失败，公司将存在被宣告破产的风险，根据相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。

不过，二级市场上，截至7月9日收盘，ST南都报收4.48元/股，大涨10.62%，总市值40.25亿元。

转型阵痛引发多米诺骨牌效应

南都电源成立于1997年12月8日，以工业储能起家，早期主要生产铅酸电池。2010年，公司在深交所创业板上市，并开始切入新型电力储能领域，直至2020年正式启动“弃铅转锂”战略转型。

历经几年，南都电源基本完成业务结构、产能结构的整体转型及调整，逐渐形成新型电力储能、通信与数据中心储能和民用锂电三大板块。

但是，南都电源“弃铅转锂”转型阵痛显著。2020—2024年，南都电源营收分别为102.6亿元、118.48亿元、117.49亿元、146.66亿元、79.84亿元，净利润分别为-2.81亿元、-13.7亿元、3.33亿元、3597.6万元、-14.97亿元。可见，全面转型后，南都电源虽于2022年实现扭亏，但2023年净利润再度大幅下滑，2024年更是陷入巨额亏损。

这背后，是铅酸电池毛利连续大幅下滑的拖累，以及锂电业务尚未成为业绩主力，叠加大规模扩张带来的资金链紧绷压力。参考多家财经媒体及Wind数据，南都电源的负债率近年来持续高位运行，2022年为68.53%，2023年升至70.89%，2024年末进一步攀升至?79.14%?。这一水平远高于储能行业约50%—60%的平均资产负债率，反映出公司面临较大的财务压力和偿债风险。

俗话说“牵一发而动全身”，南都电源累积的风险相互传导发酵，引发多米诺骨牌效应。

?2025年，南都电源加速下滑。为扭转颓势，公司采取筹划港股上市、推动控制权变更两大举措，但前者未有实质性进展，后者以失败告终。

半年内跌入谷底

2026年1月30日，南都电源发布2025年度业绩预告，预计2025年净利润为-12.5亿元至-8.9亿元，扣非净利润为-12.9亿元至-9.3亿元。

近四个月后，南都电源大幅修正。据4月24日公告，南都电源将2025年预计净利润修正为为-28亿元至-24亿元，扣非净利润修正为-28.5亿元至-24.5亿元，相差均高达15亿元以上。

四天后，2025年年报出炉，南都电源2025年全年营收74.71亿元，同比下降6.43%；净利润亏损26.42亿元，同比下降76.51%；扣非净利润亏损26.85亿元，同比下降54.86%。基于此，信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对南都电源2025年财务报告内部控制出具否定意见。

但如此大幅度的调整，早已击穿了市场对公司的信心底线，接踵而至的是更严峻的危机。

年报发布次日，即4月30日起，南都电源被深交所实施其他风险警示；5月6日，因公司及子公司银行账户被冻结，公司股票交易被叠加实施“其他风险警示”。彼时，被冻结的银行账户为65个，债权人申请冻结总金额约8.57亿元，实际被冻结金额为4699.86万元。

在这几个月内，南都电源也努力“挣扎”过，其试图通过出售全资孙公司华铂再生资源100%股权回笼资金，合计可回血25.65亿元。但这笔交易在11天后迅速告吹，且随后全面歇业，并由此预计减值约13亿元。

在华铂再生资源交易终止后，南都电源相继陷入董事长减持、高层动荡、员工福利收紧、深陷诉讼等多重困境。

4月7日晚，南都电源公告，董事长兼总经理朱保义因个人资金需求，计划通过集中竞价方式减持不超过1404.93万股股份，占公司总股本1.58%。以4月7日收盘价计算，朱保义此次减持套现约1.62亿元。最终减持金额将视4月29日至7月28日期间的实际股价而定。

与此同时，市场再度传来南都电源收紧员工福利的消息。据《中国经营报》报道，4月16日，南都电源发布通知文件，2025年度年终绩效奖励不予发放，2026年第一季度的绩效工资同样暂停发放。同时，自4月1日起，暂停交通补贴、通讯补贴、团建经费、荣誉奖励等多项福利。

同步发生的，是南都电源连续高层人事动荡。4月7日公告，公司副总经理/董事会秘书曲艺、非独立董事王莹娇、独立董事付黎黎均提出辞职；5月8日公告，副董事长王岳能、独立董事吴晖、来小康、副总经理刘成浩、相佳媛均提出辞职。

不到一个月时间，就有近十位董监高密集离职，且全部以“个人原因”作为离职理由。但这不过是体面的说辞，手握信息优势的他们，或许早已看清公司的真实困境，选择提前离场止损。

5月28日，南都电源公告，公司及子公司连续12个月内累计发生的诉讼、仲裁事项共计52起，涉案金额合计约4.4亿元。仅一个月后的6月25日，相关案件数量就上升至60起。而据7月7日的最新数据，案件数量进一步上升至66起。

这意味着，南都电源平均不到3天就新增一起官司。

163个银行账户被冻结

上半年形成的“烂摊子”，在下半年引发更具杀伤力的危机。

据南都电源7月7日公告，因公司债务逾期等诉讼纠纷，债权人申请司法冻结，南都电源及各子公司被冻结的账户数量已攀升至163个，被申请冻结金额合计约30.67亿元，占公司最近一期经审计净资产的216.99%，目前实际冻结金额 6836.25万元，均远超此前5月披露的水平。

南都电源明确指出，本次被冻结的银行账户有基本户、一般户等，对公司的资金运营、经营管理等造成了影响。公司正在积极与债权人、法院等进行沟通、协商债务危机化解方案，力求妥善处理银行账户被冻结事项。

在账户冻结消息更新的同时，南都电源也正式被债权人向法院申请预重整及重整。

南都电源启动“弃铅转锂”战略已近六年，现有锂电电芯产能10GWh，新型电力储能集成产能10GWh。2025年上半年，公司华拓二期4GWh锂电池电芯产能建设、扬州10GWh集成产线建设有序推进。

然而，因扩张失序，南都电源的产能利用率明显不足，2025年上半年锂电电芯实际产量3.52GWh，产能利用率为70.4%。

但矛盾的是，南都电源订单充足。截至2025年10月，公司在手未发货订单约89亿元，其中电网侧储能订单约55亿元。

充足的订单本是支撑企业周转的底气，可受限于当前大量账户被冻结，直接卡住了南都电源日常经营的现金流命脉，让本就紧绷的资金周转雪上加霜，无法顺利调配资金完成原材料采购、项目施工交付等环节，直接导致南都电源陷入“有单难落袋”的尴尬处境。上月底，南都电源回复投资者提问也明确表示，受资金紧张影响，生产及订单交付总体不及预期。

流动性危机与业务推进受阻相互交织，形成了负向循环，让曾经风光的电池巨头走到了重整求存的十字路口。于行业而言，南都电源的案例也为整个新能源电池行业的高杠杆扩张模式敲响了警钟。