2.1亿美元，钴镍之王盯上加纳第一座锂矿

最近的上游锂资源市场，真是越来越热闹。

从去年下半年开始，跨界、扩产、整合产业链、补资源短板，各类动作接连出现。

无论位于产业链哪个位置，对于已经深度卷入电池材料竞争的企业来说，上游资源都不再只是行情好时多赚钱的筹码，更是在价格起伏时稳住成本、保证供货的底气。

近日，华友钴业发布公告称，其与Atlantic Lithium Limited（以下简称“大西洋锂业”）签署《方案实施契约》及相关协议附件，华友钴业拟以协议安排收购的方式，收购大西洋锂业100%股权。

该交易对价为2.1亿美元，不含资本利得税，最终收购价款还要根据加纳税务局对资本利得税的认定确定。交易完成后，大西洋锂业将纳入华友钴业合并报表范围。

华友钴业早已是新能源产业链里的熟面孔，那么这次被其收入囊中的大西洋锂业，究竟是什么来头？

好矿在手，何至于“卖身”？

大西洋锂业总部位于澳大利亚，是一家同时在伦敦证券交易所AIM市场、澳大利亚证券交易所和加纳证券交易所上市的锂业公司，主要业务为非洲市场的锂矿勘探与开发。

大西洋锂业最核心的资产，是位于加纳的Ewoyaa锂矿项目。

Ewoyaa锂矿项目位于加纳中部省，距离加纳首都阿克拉西南约100公里，距离塔科拉迪港约110公里。

按照JORC标准，该项目矿产资源量合计3680万吨，氧化锂品位1.24%，折合约112.7万吨碳酸锂当量。

从资源分类看，该项目探明资源量为370万吨，氧化锂品位1.37%，折合12.5万吨碳酸锂当量；控制资源量为2610万吨，氧化锂品位1.24%，折合79.9万吨碳酸锂当量；推断资源量为700万吨，氧化锂品位1.15%，折合19.9万吨碳酸锂当量。

根据华友钴业公告披露，Ewoyaa锂矿项目已于2023年7月发布最终可行性研究报告，2023年10月取得采矿租约，2024年9月获得环境保护局许可，2024年10月获批矿山经营许可证。

就在今年3月，该项目采矿租约获得加纳议会正式核准生效，成为加纳首个获批并经议会核准的锂矿采矿租约。

总的来看，Ewoyaa锂矿并不是全球锂矿版图里的超级大矿，却是一个开发进度较快、资源条件尚可、区位条件良好，又是加纳首个获议会核准的锂矿采矿租约，具有特殊意义的非洲硬岩锂项目。

拥有如此优质矿产的大西洋锂业，又是为什么要卖身呢？其中各种原因可以简单概括成四个字——不想硬扛。

华友钴业发布的收购公告披露，大西洋锂业目前还没有形成成熟经营收益，2024年7月至2025年6月亏损659.38万澳元，2025年7月至2026年3月继续亏损301.88万澳元。

这种亏损是十分明显的，并且大西洋锂业短期想要实现扭亏甚至缩小亏损可能都不是一件简单的事情。

大西洋锂业出让100%股权，其中原因一是自己还在亏损状态，没有稳定现金流，继续开发需要资金；二是从收购要求以及Ewoyaa锂矿项目开发历程看，加纳当地的相关审批和财税安排比较复杂。

结合以上两点，大西洋锂业现有合资安排下独立推进项目，融资、建设、股东摊薄和时间风险都不小；而华友钴业给了现金溢价收购，董事会和第一大股东都觉得这个退出方案更实在。

大西洋锂业董事会称，已经评估了多种战略选择，认为华友钴业的方案在“风险调整后”能给股东带来更有吸引力、更确定、更快实现的价值；

尤其是在锂价持续波动、项目所处司法辖区复杂、Ewoyaa 项目融资、开发、运营存在时间和执行风险，以及当前合资安排带来不确定性的背景下，这个方案对股东更有吸引力。

所以对大西洋锂业来说，从现实收益方面考虑，卖身可能是股东最快落袋、最直接兑现，也是相比其他方案最优的选择。

而对于华友钴业而言，买下这家海外锂业公司则是一次围绕锂资源短板展开的主动补位。

钴镍之王很想“锂”

华友钴业过去最强的标签是钴、镍和三元材料。

它在刚果（金）有钴，在印尼有镍，华友钴业表示，目前其已从刚果（金）的钴、印尼的镍延伸到津巴布韦的锂，形成海外资源、国际制造、全球市场的布局。

在2025年年报中，华友钴业还明确提出，“十五五”期间要以锂电材料业务为核心，以能源金属、能源材料为增长极，强化资源保障和产业链协同。

换句话说，华友钴业已经不满足于只做钴镍巨头，它要做的是新能源材料全产业链。既然做正极材料、前驱体和锂电材料，上游锂资源就绕不开。

锂价低的时候，谁有矿，谁未来在成本、供应和客户交付上就更有底气。

在Ewoyaa 项目推进之初，有外媒曾经报道，加纳矿业监管方担心锂价下跌会影响 Ewoyaa 项目推进，当时项目生产成本约650美元/吨，而市场价格只略高于700美元/吨，利润安全垫很薄。

彼时锂价低迷、审批面临不确定性，这种担心是现实的。

但与2024年项目承压时相比，如今的锂精矿价格环境已经明显不同。

路透社当时提到，到2026年5月初，SMM口径下6%左右品位锂辉石精矿CIF中国价格已升至2700—2900美元/吨附近。

价格修复显著改善了矿山项目的账面经济性，也让开发期锂矿重新具备被产业资本重估的基础。再加之，现在该项目已经取得采矿租约、环保许可、矿山经营许可证，采矿租约还获得加纳议会正式核准。

所以现在的Ewoyaa锂矿项目正好处在中间地带，资源和手续已经比较清楚，距离建设开发更近，但因为融资压力，估值又没有高峰期那么贵。

而华友钴业不仅有足够的能力和意愿买下这个项目，更有实力继续往后推进。

更重要的是，Ewoyaa锂矿项目既能够保障其原料供应、降低周期波动冲击、增强和下游客户谈长期订单的能力。还能够补充华友钴业的海外资源版图，增强其未来抗单一区域政策和供应风险的能力。

所以对于华友钴业来说，这2.1亿美元买下的并不只是一家亏损中的海外锂业公司，而是在津巴布韦Arcadia之外，再拿下一块具备开发基础的非洲锂资源。

它未必会立刻改变华友的利润表，却能进一步补强其“镍钴锂资源—冶炼—材料”这样的一体化链条。